Coinbase, uno dei principali scambi di criptovalute, ha pubblicato un nuovo rapporto che approfondisce le tendenze di restaking di Ethereum. Il rapporto, redatto dagli analisti David Han e David Duong, esplora come il restaking potrebbe rimodellare gli incentivi dei validatori, sbloccando potenzialmente nuove opportunità e introducendo rischi complessi.
Gli analisti di Coinbase spiegano perché il restaking è emerso come un tema importante nel settore delle criptovalute. Il passaggio di Ethereum alla Proof-of-Stake (PoS) ha creato un vasto pool di ETH in staking, superando di gran lunga i requisiti di sicurezza della rete.
Tuttavia, l’introduzione del restaking, in particolare attraverso i token di restaking liquidi (LRT), mette in primo piano sia le opportunità che i rischi per i validatori e per il più ampio ecosistema della finanza decentralizzata (DeFi).
La crescita di Restaking e l'ascesa delle LRT
Il restaking consente ai validatori di Ethereum di guadagnare premi extra garantendo servizi aggiuntivi sul livello base della rete. Questo concetto ha preso piede con l'ascesa di EigenLayer , un protocollo di restaking che è diventato la seconda piattaforma DeFi di Ethereum più grande con 12,4 miliardi di dollari di valore totale bloccato (TVL).
Per saperne di più: Cos'è EigenLayer?

EigenLayer ha registrato una crescita esplosiva nonostante la mancanza di servizi validati attivamente (AVS): i protocolli aggiuntivi che i validatori possono garantire per aumentare i premi. Ciò suggerisce che le opportunità agricole a breve termine potrebbero suscitare un certo interesse. Gli analisti di Coinbase prevedono un calo a breve termine del TVL di EigenLayer quando l'agricoltura finirà o se i rendimenti AVS iniziali deluderanno.
Il rimodellamento ha alimentato l’emergere parallelo delle LRT. Questi token rappresentano crediti su ETH riclassificati e offrono ai detentori flessibilità e il potenziale per ulteriori guadagni DeFi. Diversi protocolli LRT ora competono, rispecchiando la tendenza osservata nel settore dello staking liquido.
Le complessità e le ricompense incerte
Sebbene il potenziale del restaking sia chiaro, l'analisi di Coinbase evidenzia rischi finanziari e per la sicurezza. Il coinvolgimento in vari AVS può complicare la comprensione delle ripercussioni finanziarie e di sicurezza, aumentando la posta in gioco più di prima.
Le preoccupazioni di Coinbase fanno eco a quanto affermato da Vitalik Buterin , cofondatore di Ethereum, nel maggio 2023.
“In alcuni casi, se si comportano male secondo le regole dell'altro protocollo, anche il loro deposito viene ridotto. In altri casi, non ci sono incentivi nel protocollo e la partecipazione viene semplicemente utilizzata per votare”, ha scritto Buterin.
Inoltre, resta da vedere quanto saranno redditizi gli AVS inizialmente disponibili. Alcune piattaforme LRT potrebbero trovarsi ad affrontare strutture tariffarie insostenibili se i rendimenti dell’AVS non fossero sufficienti a coprire i costi.
Inoltre, decidere quali AVS sostenere introduce un ulteriore grado di complessità per coloro che si impegnano nel re-staking. Questo processo decisionale crea un ambiente oscuro in cui valutare accuratamente i rischi diventa difficile.
I fornitori di LRT potrebbero essere tentati di perseguire i massimi rendimenti possibili , esponendo potenzialmente i propri utenti a livelli di rischio più elevati senza una comprensione completa delle implicazioni.
Per saperne di più: Restaking di Ethereum: cos'è e come funziona?
Nonostante queste preoccupazioni, il restaking sta aprendo la strada a protocolli DeFi innovativi e potrebbe influenzare in modo significativo il modello economico di Ethereum. Con il TVL del settore DeFi in LRT che si avvicina agli 8,5 miliardi di dollari e piattaforme come CoinGecko che classificano i token di restaking come un'area di crescita significativa, la traiettoria del restaking nell'ecosistema di Ethereum è destinata a un'evoluzione sostanziale.
Il post Coinbase: il restaking può essere un punto di svolta negli incentivi dei validatori, ma a quale costo? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .