L'economia cinese ha rallentato nel secondo trimestre, dopo un inizio d'anno positivo, a causa delle continue controversie commerciali e di una prolungata crisi immobiliare. Questo rallentamento potrebbe spingere le autorità a introdurre nuove misure per mantenere la crescita in carreggiata.
Finora, la seconda economia mondiale ha evitato una forte recessione, sostenuta da un accordo commerciale provvisorio con Washington e dal cuscinetto delle attuali misure politiche. Tuttavia, il sentiment tra gli investitori è diventato cauto nella seconda metà dell'anno.
Questa situazione è caratterizzata da esportazioni lente, persistenti cali dei prezzi e scarsa fiducia dei consumatori.
Secondo l'ultimo consenso di Reuters , le previsioni indicano che la pubblicazione dei dati di martedì alle 2 del mattino GMT rivelerà una crescita annuale del 5,1% nel secondo trimestre, in calo rispetto al 5,4% del primo trimestre.
"Sebbene la crescita sia stata resiliente dall'inizio dell'anno, prevediamo comunque un rallentamento nella seconda metà dell'anno, a causa del recupero delle esportazioni anticipate, dell'attuale circolo vizioso deflazionistico negativo e dell'impatto dei dazi sulle esportazioni dirette verso gli Stati Uniti e sul ciclo commerciale globale", hanno affermato gli analisti di Morgan Stanley.
Hanno aggiunto che "la crescita nel terzo trimestre potrebbe rallentare al 4,5% o meno, mentre il quarto trimestre si troverà ad affrontare un effetto base sfavorevole, mettendo a rischio l'obiettivo di crescita annuale".
Pechino potrebbe annunciare maggiori spese
Morgan Stanley prevede che Pechino potrebbe varare un pacchetto fiscale aggiuntivo compreso tra 500 e 1 trilione di yuan a partire dalla fine del terzo trimestre.
I dati doganali di giugno hanno indicato una ripresa delle spedizioni in entrata e un modesto aumento delle esportazioni, trainati dalla fretta di anticipare la scadenza del cessate il fuoco tariffario con gli Stati Uniti, prevista per inizio agosto. Si prevede che altri indicatori di giugno relativi all'attività manifatturiera e alla spesa dei consumatori subiranno un ulteriore rallentamento.
Su base trimestrale, il sondaggio Reuters prevede che il PIL aumenterà dello 0,9% nel secondo trimestre, dopo un aumento dell'1,2% nel primo trimestre. Inoltre, gli analisti prevedono che la crescita rallenterà a circa il 4,6% nel 2025, al di sotto delle ambizioni ufficiali, per poi scendere a circa il 4,2% nel 2026.
Gli investitori stanno rivolgendo la loro attenzione alla sessione del Politburo di fine luglio, in attesa di indizi sulle future mosse politiche e sul potenziale nuovo sostegno economico.
Secondo l'indagine, gli esperti prevedono una riduzione di 10 punti base del tasso reverse repo a sette giorni della Banca Popolare Cinese e una diminuzione analoga del tasso primario sui prestiti, nel corso del quarto trimestre.
Il mercato del lavoro rende rischiosi i tagli alla produzione
Finora quest'anno le autorità hanno aumentato i finanziamenti per i lavori pubblici e ampliato i programmi di sussidi alle famiglie, mentre a maggio la banca centrale ha ridotto i costi di prestito e immesso liquidità nei mercati per compensare le difficoltà legate al commercio.
Tuttavia, gli esperti avvertono che queste misure potrebbero non essere sufficienti ad arrestare il calo dei prezzi in corso. L'indice dei prezzi alla produzione di giugno è crollato a un ritmo mai visto da circa due anni, evidenziando la persistente tendenza deflazionistica.
Gli osservatori si aspettano che i funzionari intensifichino i tagli alla produzione industriale in eccesso e cerchino nuovi modi per incoraggiare la spesa interna.
Gli analisti affermano che è difficile tagliare la produzione in eccesso senza innescare licenziamenti su larga scala in un mercato del lavoro in indebolimento.
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