Una battaglia politica in corso sui rendimenti delle stablecoin minaccia di far fallire la tanto attesa riforma della struttura del mercato delle criptovalute negli Stati Uniti.
I recenti sviluppi mettono in luce profonde divisioni tra banche, aziende di criptovalute e decisori politici su chi trarrà i maggiori benefici dalla prossima fase di regolamentazione finanziaria.
Lo scontro sui rendimenti delle stablecoin blocca la riforma del mercato delle criptovalute negli Stati Uniti
Al centro della disputa c'è la questione se alle piattaforme crittografiche debba essere consentito offrire ricompense o rendimenti sulle stablecoin .
Mike Novogratz, CEO di Galaxy, avverte che l'opposizione della lobby bancaria potrebbe affossare del tutto l'ampio sforzo legislativo, nonostante la legge vigente consenta già alcune forme di rendimento delle stablecoin.
"Le dinamiche di rendimento della proposta di legge sulle stablecoin sono affascinanti e potrebbero costare caro. La politica prevale sulla buona politica. Le banche non vogliono che le piattaforme crypto possano offrire ricompense agli utenti (GENIUS, che è legge, lo consente). Se la proposta di legge venisse bocciata, ciò che sembrano temere è lo status quo", ha scritto Novogratz.
Secondo Novogratz, le banche sono più interessate alla concorrenza che alla tutela dei consumatori. Consentire alle piattaforme crypto di pagare ricompense sulle stablecoin potrebbe accelerare i deflussi di depositi dalle banche tradizionali, esercitando pressione sui margini e mettendo a dura prova i modelli di business tradizionali.
"Se questo è ciò che ostacola il disegno di legge sulla struttura del mercato, il grande perdente sarà il consumatore statunitense", ha aggiunto.
Questa preoccupazione sembra manifestarsi anche a Washington. La Commissione Bancaria del Senato ha ritardato l'avanzamento del CLARITY Act a causa delle intense pressioni del settore bancario.
Oltre 3.200 banchieri hanno esortato i legislatori a colmare quella che descrivono come una "scappatoia nel pagamento degli interessi". Sostengono che le ricompense delle stablecoin potrebbero indebolire le banche comunitarie e ridurre la capacità di prestito.
I critici sostengono che il disegno di legge, così come è stato redatto, altera le regole del gioco . Mentre le banche mantengono la possibilità di pagare interessi sui depositi, le piattaforme crypto sono soggette a restrizioni più severe, con ricompense consentite solo per la partecipazione attiva, come staking, fornitura di liquidità o governance.
Il risultato, sostengono gli oppositori, è una regolamentazione che protegge gli operatori storici a scapito della concorrenza e della scelta dei consumatori.
La frattura tra Casa Bianca e criptovalute si approfondisce mentre il compromesso si scontra con le preoccupazioni del settore retail
Lo stallo ha anche messo in luce le tensioni tra la Casa Bianca e il settore delle criptovalute. Il giornalista Brendan Pedersen ha recentemente osservato che "la Casa Bianca è ancora furiosa con Coinbase", evidenziando tensioni irrisolte mentre i colloqui proseguono dietro le quinte.
Il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, ha respinto le accuse di un crollo, insistendo sul fatto che le discussioni restano costruttive e incentrate sul compromesso.
Tuttavia, le opinioni rimangono divise all'interno dell'amministrazione. Patrick Witt, direttore esecutivo del Consiglio dei consulenti per le risorse digitali del Presidente, ha messo in guardia dal lasciare che la perfezione legislativa diventi nemica del progresso.
"Ci sarà una legge sulla struttura del mercato delle criptovalute: la questione è quando, non se", ha scritto Witt.
Ha sostenuto che è preferibile approvare una legge ora, sotto un'amministrazione favorevole alle criptovalute, piuttosto che rischiare di incorrere in regole più severe in seguito.
"Potresti non amare ogni parte del CLARITY Act, ma ti posso garantire che odierai ancora di più una futura versione democratica."
Non tutti sono d'accordo. L'esperta di criptovalute Wendy O ha risposto che, sebbene la logica di Witt possa essere politicamente valida, gli investitori al dettaglio rischiano di perderci.
Altrove, gli esperti legali avvertono che la posta in gioco potrebbe essere persino più alta di quanto suggerisca l'attuale dibattito. Bill Hughes, avvocato di Consensys, ha ammonito che una regolamentazione punitiva delle criptovalute non richiede un'altra crisi finanziaria.
"Non ci sarà bisogno di una futura crisi finanziaria per vedere una legislazione punitiva", ha affermato , mettendo in guardia contro "piccoli tagli nascosti nelle leggi che devono essere approvate obbligatoriamente".
Oltre ai rendimenti delle stablecoin, il CLARITY Act stabilirebbe regole più chiare per i principali asset crittografici, protezioni per gli sviluppatori e distinzioni tra DeFi e TradFi .
Nel frattempo, tuttavia, tali riforme restano in sospeso, intrappolate in una resa dei conti politica in cui banche, legislatori e aziende di criptovalute stanno tutti lottando per dare forma al futuro della regolamentazione degli asset digitali negli Stati Uniti.
L'articolo La politica delle stablecoin minaccia di far deragliare la riforma della struttura del mercato statunitense è apparso per la prima volta su BeInCrypto .