Le banche statunitensi rischiano sempre più di perdere depositi a favore del settore degli asset digitali, mentre le stablecoin continuano a guadagnare terreno.
La preoccupazione nasce in un contesto di crescente adozione delle stablecoin, con l'offerta totale in circolazione aumentata di circa il 40% nell'ultimo anno, arrivando a poco più di 300 miliardi di dollari.
Preoccupazioni sui finanziamenti a lungo termine
Un rapporto di Bloomberg che cita l'analisi di Geoff Kendrick, responsabile globale della ricerca sulle criptovalute presso Standard Chartered, stima che le stablecoin potrebbero causare l'uscita di depositi da istituti di credito di paesi industrializzati per un valore fino a 500 miliardi di dollari entro la fine del 2028. Negli Stati Uniti in particolare, l'azienda prevede che i depositi bancari potrebbero diminuire di un importo equivalente a un terzo della capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin.
Kendrick ritiene che il ritmo di crescita delle stablecoin probabilmente accelererà anche in seguito all'approvazione del Clarity Act, una legge attualmentein discussione al Congresso che mira a regolamentare il settore delle risorse digitali.
"Anche le banche statunitensi si trovano ad affrontare una minaccia, poiché le reti di pagamento e altre attività bancarie fondamentali si stanno spostando verso le stablecoin", ha scritto.
Una delle questioni più controverse tra le istituzioni finanziarie tradizionali e le aziende crypto è se ai possessori di stablecoin debba essere consentito di ottenere ricompense simili a rendimenti. Coinbase offre attualmente ricompense del 3,5% sui saldi detenuti in USDC di Circle, una pratica che, secondo i gruppi di lobbying bancari, potrebbe accelerare le perdite sui depositi se continuasse.
"I gruppi di pressione bancaria e le associazioni bancarie stanno cercando di mettere al bando la concorrenza", ha dichiarato Brian Armstrong, amministratore delegato di Coinbase, al World Economic Forum di Davos la scorsa settimana. "Non ho alcuna tolleranza per questo; penso che sia antiamericano e danneggi i consumatori".
Nonostante la controversia in corso, Kendrick prevede che il disegno di legge sulla struttura più ampia del mercato delle criptovalute verrà approvato entro la fine del primo trimestre.
I creditori regionali identificati come i più vulnerabili
Per valutare quali banche siano maggiormente esposte, l'analista ha utilizzato il margine di interesse netto come percentuale del fatturato totale, descrivendolo come l'indicatore più chiaro del rischio di fuga dei depositi, in quanto fondamentale per la generazione del margine di interesse netto. Utilizzando questa misura, gli istituti finanziari regionali americani sono emersi come più vulnerabili rispetto ai prestatori diversificati e alle banche d'investimento, che sono i meno esposti.
Tra le 19 banche e società di intermediazione statunitensi esaminate, Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial e Citizens Financial Group sono state identificate come quelle a più alto rischio.
Le aziende locali sono particolarmente sensibili ai flussi di pagamento in uscita perché dipendono maggiormente dalle attività di prestito tradizionali rispetto alle loro controparti più grandi. L'aspetto positivo è che l'andamento del mercato suggerisce un rischio immediato limitato.
L'indice bancario regionale KBW è salito di quasi il 6% a gennaio, rispetto a poco più dell'1% del parametro più ampio. Nel breve termine, i previsti tagli dei tassi di interesse potrebbero ridurre i costi dei depositi, mentre gli sforzi del governo per stimolare l'attività economica potrebbero sostenere la crescita dei prestiti.
Ciononostante, Kendrick ritiene che il cambiamento a lungo termine sia inevitabile.
"L'effettiva esposizione di una singola banca a una riduzione del reddito NIM causata dalle stablecoin dipenderà in larga misura dalla sua risposta alla minaccia", ha affermato.
Ha inoltre sottolineato che Tether e Circle, i due principali emittenti di stablecoin, detengono solo lo 0,02% e il 14,5% delle loro riserve in depositi bancari, osservando che "si verificano pochissimi ridepositi".
L'articolo La crescita delle stablecoin comporta un rischio di 500 miliardi di dollari per i depositi bancari e i margini di interesse netti è apparso per la prima volta su CryptoPotato .