Singapore ha evitato una recessione tecnica poiché la sua economia è cresciuta più del previsto nel secondo trimestre del 2025.
Secondo le stime preliminari del Ministero del Commercio e dell'Industria (MTI) pubblicate lunedì, l'economia della città-stato è cresciuta dell'1,4% su base annualizzata destagionalizzata, riprendendosi da una contrazione dello 0,5% nel trimestre precedente e superando le previsioni degli economisti di una crescita dello 0,8%.
Il PIL è aumentato del 4,3% rispetto all'anno precedente, superando la stima del 3,6% di un sondaggio Bloomberg tra gli economisti. Ciò è dovuto in gran parte alla resilienza del settore manifatturiero e dei servizi, con i produttori che si sono affrettati a soddisfare gli ordini dall'estero prima dell'introduzione dei nuovi dazi commerciali statunitensi il 1° agosto.
Selena Ling, responsabile della ricerca e della strategia di OCBC Bank, ha affermato che la ripresa trimestrale è stata probabilmente trainata da "effetti di anticipazione", poiché le aziende si sono affrettate a completare gli ordini prima che i dazi più elevati entrassero in vigore. Ha tuttavia avvertito che sussistono ancora dubbi su quanto slancio l'economia potrebbe perdere una volta che i dazi saranno applicati.
La banca centrale di Singapore, la Monetary Authority of Singapore (MAS), aveva già lanciato l'allarme sul rischio di una recessione tecnica, ovvero due trimestri consecutivi di contrazione dell'attività economica. I dati di lunedì hanno contribuito ad attenuare tali preoccupazioni, almeno per ora.
I settori delle costruzioni e dei servizi alimentano la ripresa di Singapore nel secondo trimestre
Il rimbalzo del settore edile è stato un altro fattore cruciale per la ripresa del secondo trimestre. Il settore ha registrato un aumento del 4,4% nel trimestre, un'inversione di tendenza significativa rispetto al tasso dell'1,8% del primo trimestre. Gran parte di questa espansione è stata trainata dall'espansione dei lavori infrastrutturali del settore pubblico, che sono stati potenziati per sostenere l'economia in un contesto di crescente incertezza del commercio mondiale.
L'MTI ha inoltre registrato una solida performance nel settore dei servizi, in crescita del 4,8% su base annua. Questo aumento è in parte dovuto alle "attività di anticipazione" in alcuni settori legati ai servizi, come il commercio all'ingrosso, la finanza e la logistica, che hanno registrato una domanda più forte prima della scadenza tariffaria.
L'economia di Singapore dipende in modo straordinario dal commercio; il suo commercio combinato ammonta a circa tre volte il suo PIL, quindi è fortemente esposta alle dinamiche del commercio globale. Tuttavia, i guadagni a breve termine derivanti dall'accelerazione delle esportazioni prima delle scadenze potrebbero non essere sostenibili nei mesi a venire.
"Prevediamo un indebolimento dello slancio nella seconda metà dell'anno", ha affermato Khoon Goh, responsabile della ricerca sull'Asia presso Australia & New Zealand Banking Group (ANZ). Ha tuttavia aggiunto che, dato il forte impulso derivante dai solidi dati del PIL, la maggior parte degli analisti probabilmente riterrà che non ci saranno cambiamenti nella politica monetaria questo mese.
Gli economisti avvertono di una crescita più lenta nel secondo semestre
Dopo i dati del secondo trimestre migliori del previsto, l'attenzione si è spostata sulla seconda metà del 2025. L'economia mondiale è ancora divisa tra il crescente protezionismo, l'indebolimento della domanda e la persistente incertezza sulle politiche commerciali statunitensi . Gli analisti affermano che i rischi sono elevati, mentre le incertezze commerciali statunitensi probabilmente mineranno lo slancio economico di Singapore nei prossimi mesi.
Tuttavia, Singapore era più immune ai dazi più punitivi: gli Stati Uniti avevano imposto un dazio all'importazione del 10%, non il 25% imposto ai vicini dell'ASEAN. Tuttavia, qualsiasi calo duraturo dei flussi commerciali globali avrebbe avuto ripercussioni a catena sull'economia aperta dell'isola.
La MAS, che gestisce la politica monetaria attraverso i tassi di cambio anziché i tassi di interesse, adotterà probabilmente un atteggiamento cauto. Gli analisti affermano che la banca centrale probabilmente si asterrà da grandi cambiamenti di politica monetaria a meno che le condizioni globali non peggiorino significativamente.
Secondo Tamara Mast Henderson, economista ASEAN di Bloomberg Economics, l'economia di Singapore dovrà affrontare una "strada più difficile" con l'attenuarsi dell'effetto del "frontloading" e l'aggravarsi dei nuovi dazi statunitensi. Prevede che l'economia crescerà solo dello 0,9% per l'intero anno, in netto calo rispetto al 4,4% del 2024.
In linea con queste rosee previsioni, il governo ha abbassato le sue previsioni di crescita per il 2025, portandole tra lo zero e il 2%.
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