L'offerta di moneta globale ha raggiunto un nuovo massimo storico nel dicembre 2025, rafforzando un contesto di liquidità che storicamente ha sostenuto le attività materiali.
L'oro ha reagito di conseguenza, mantenendo la sua traiettoria ascendente nonostante i ribassi bruschi ma brevi. Ciononostante, Bitcoin, spesso descritto come "oro digitale", ha registrato un andamento dei prezzi più discontinuo.
La doppia identità di Bitcoin pesa sul prezzo mentre la propensione al rischio svanisce
La liquidità globale ha continuato a espandersi a un ritmo rapido. Secondo la Lettera di Kobeissi, la massa monetaria globale ha raggiunto il livello record di 144.000 miliardi di dollari a dicembre 2025. Su base annua, è aumentata di 13.600 miliardi di dollari, pari al 10,4%.
Il dato di dicembre ha segnato il terzo mese consecutivo di crescita accelerata.
"Solo dalla pandemia del 2020, l'offerta di moneta è aumentata di 44.000 miliardi di dollari, ovvero del 44%. L'aumento più rapido in questo periodo è stato registrato a febbraio 2021, con un +18,7%. La creazione di moneta a livello globale non è mai stata così rapida al di fuori di una crisi", si legge nel post .
Se l'offerta di moneta globale raggiungesse un massimo storico, l' aspettativa classica sarebbe : maggiore liquidità → maggiori asset durevoli. Jurrien Timmer, Direttore Global Macro di Fidelity, ha sottolineato che l'oro si sta comportando secondo questo copione, mentre Bitcoin no.
Timmer ha osservato che, nonostante la volatilità e un calo del 21% all'inizio di questo mese, l'oro ha mantenuto una buona tenuta . Ha affermato che il metallo si è comportato come di solito si osserva in un mercato rialzista , con bruschi ma brevi ribassi che hanno rapidamente attirato un rinnovato interesse all'acquisto.
"L'oro potrebbe essere l'asset monetario per eccellenza e ha seguito di pari passo l'andamento dell'offerta di moneta globale. Si ritiene che Bitcoin sia lo stesso, ma come mostra il grafico sottostante, la sua dinamica di prezzo rispetto alla liquidità globale è stata molto più instabile rispetto a quella dell'oro", ha affermato.
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Timmer ha spiegato che la ragione di questa disconnessione è semplice. Secondo lui, l'oro è una cosa sola, ovvero "moneta forte". Bitcoin, invece, ha una doppia identità: da un lato, una potenziale valuta forte, dall'altro, un asset speculativo.
Il dirigente di Fidelity ha inoltre aggiunto che se alla crescita dell'offerta di moneta si aggiunge il tasso di variazione dell'indice software e SaaS , diventa chiaro che quando la componente speculativa del mercato diventa negativa, può facilmente prevalere sulla spinta della liquidità che altrimenti sosterrebbe BTC.
Ha osservato che periodi caratterizzati sia da una crescente liquidità che da una forte propensione speculativa hanno storicamente amplificato le condizioni rialziste. Questo si traduce spesso in potenti mercati rialzisti. Tuttavia, la dinamica funziona anche al contrario.
"Al momento, abbiamo un'ampia crescita della liquidità, ma un mercato ribassista nella speculazione. Il risultato: Bitcoin sta languendo mentre l'oro e la massa monetaria stanno crescendo", ha osservato.
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Per ora, il divario tra oro e Bitcoin dimostra che l'aumento della liquidità da solo non garantisce la performance delle criptovalute quando l'appetito speculativo si contrae. Se Bitcoin riacquisterà l'allineamento con la liquidità globale dipenderà probabilmente dal ritorno dell'interesse speculativo sui mercati delle criptovalute, un aspetto che rimane incerto con la fine di febbraio 2026.
L'articolo L'offerta di moneta globale raggiunge un livello record: perché l'oro è in rialzo ma Bitcoin no è apparso per la prima volta su BeInCrypto .