Il settore europeo delle criptovalute sta attraversando la sua più forte contrazione degli ultimi anni. Circa 210 aziende detengono una licenza MiCA (Markets in Crypto-Assets) prima della scadenza del 1° luglio.
Tale cifra si confronta con le quasi 2.747 registrazioni di fornitori di servizi di asset virtuali (VASP) conteggiate in tutta l'Unione Europea nel 2024. Il nuovo gruppo di operatori autorizzati rappresenta circa il 7-8% dell'universo precedentemente registrato, secondo i dati degli analisti di settore e delle autorità di vigilanza.
Scadenza MiCA: l'entità del taglio
Secondo le stime di Coincub, nel 2024 si contavano 2.747 registrazioni di VASP (Virtual Asset Service Provider) in tutta Europa. La sola Polonia ne registrava oltre 1.400. ChainScreen stimava circa 183 CASP (Commodity Asset Service Provider) autorizzati nell'aprile 2026. ITISPay ha aggiornato tale cifra a circa 210 entro maggio.
L'Estonia mostra in modo più evidente la pressione esercitata su questo settore. La sua Unità di Informazione Finanziaria ha segnalato 641 VASP (Virtual Asset Service Providers) autorizzati a giugno 2021. Il numero è sceso a 45 entro ottobre 2024 e a 40 entro febbraio 2025. Il Paese era un tempo uno dei maggiori hub europei per le criptovalute.
La Francia mette in luce un aspetto diverso. Reuters ha riportato a gennaio che solo il 30% delle circa 90 aziende francesi senza licenza aveva richiesto l'autorizzazione MiCA. Un ulteriore 40% non intendeva presentare domanda e il 30% non aveva risposto all'autorità di regolamentazione.
Patrick Hansen, direttore della strategia e delle politiche UE presso Circle, monitora le autorizzazioni MiCA da dicembre 2024. Il suo conteggio di inizio 2026 mostrava 39 licenze CASP e 14 approvazioni per emittenti di stablecoin tra le prime 54 concesse.
Da allora il ritmo è aumentato, ma resta ben lontano da quello del mercato tradizionale. L'elenco degli exchange di criptovalute autorizzati comprende solo una piccola parte di quel gruppo.
Perché la maggior parte dei fornitori non ce la farà
Lo standard CASP richiede strutture di governance, capitale prudenziale, controlli di sicurezza informatica, tutela dei clienti e un dialogo continuo con le autorità di vigilanza. Le aziende più piccole faticano ad assorbire questi costi fissi.
Faustine Fleuret è responsabile degli affari pubblici presso Morpho ed ex presidente dell'associazione di categoria francese ADAN. Ha sostenuto che la struttura di MiCA impone un onere eccessivo alle aziende più piccole.
"Una piccola startup e un colosso internazionale vengono trattati allo stesso modo: non esiste un adattamento delle norme MiCA in base alle dimensioni dell'attore o ai rischi che esso comporta."
Il processo di rilascio delle licenze VASP, secondo i precedenti regimi nazionali, era già di per sé impegnativo. La MiCA alza notevolmente l'asticella, applicando al contempo regole identiche a tutti i richiedenti, indipendentemente dalle dimensioni dell'azienda.
Cosa succede dopo il 1° luglio?
Ignacio Santos è l'amministratore delegato di Fazil Crypto, società con sede a Madrid. In un'intervista esclusiva a BeInCrypto, ha parlato del forte interesse manifestato dalla sua azienda da quando ha ottenuto la licenza CASP spagnola.
"Da quando è stato reso pubblico il nostro diritto all'autorizzazione, abbiamo assistito a un'enorme attività. Siamo stati contattati da piattaforme di scambio, società di pagamento, studi legali, consulenti per fusioni e acquisizioni, imprenditori con progetti nel settore delle criptovalute e anche da aziende extraeuropee."
Le entità non autorizzate hanno ora cinque opzioni dopo il 1° luglio. Possono ottenere una licenza o cessare l'attività. Altre opzioni includono una liquidazione ordinata, il trasferimento dei clienti a un CASP autorizzato o una fusione con un titolare di licenza. L'AMF francese ha avvertito a maggio che operare senza autorizzazione esporrà le aziende a procedimenti penali.
Gli studi legali che seguono la transizione prevedono un'ondata di consolidamento nella seconda metà del 2026. Gli operatori internazionali che cercano di accedere al mercato europeo si trovano di fronte alla stessa scelta delle aziende nazionali più piccole. Le recenti normative UE in materia di licenze per le criptovalute suggeriscono che il quadro normativo continuerà a favorire gli operatori più grandi e ben capitalizzati.
Il mercato che emergerà alla fine del 2026 sarà più piccolo e più concentrato. Se diventerà anche più sicuro per i consumatori al dettaglio dipenderà dall'applicazione delle norme dopo la scadenza.
L'articolo "Solo il 7% dei fornitori di criptovalute in Europa possiede la licenza MiCA prima della scadenza di luglio" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .