Michael Burry, che scommise contro la bolla immobiliare del 2008, afferma che il prossimo mercato ribassista potrebbe durare a lungo. L'avvertimento di Burry sul mercato ribassista si basa su un secolo di dati dell'indice S&P 500 corretti per l'inflazione.
In apparenza, i mercati azionari sembrano tranquilli. L'indice S&P 500 ha chiuso a un livello record il 6 ottobre. Tuttavia, Burry sostiene che ora sono meno i titoli azionari a trainare l'indice al rialzo.
Un record silenzioso si trova su una caldera
Burry paragona il mercato alla caldera di un supervulcano. Il terreno appare tranquillo in superficie, mentre la pressione aumenta al di sotto.
Sostiene che lo stesso accumulo nascosto si celava dietro ognuno dei 10 picchi di mercato degli ultimi 40 anni.
Nel suo ultimo post su Substack, definisce il picco del 6 ottobre insignificante. Il volume è rimasto basso e picchi simili a giugno e agosto 2026 hanno portato solo a brevi pause.
Tuttavia, il suo grafico monitora l'ampiezza del mercato, ovvero quanti titoli partecipano a un rialzo. Tale ampiezza continua a ridursi, riprendendo un'argomentazione simile sull'ampiezza del mercato sostenuta da Peter Schiff, fautore dell'oro.
La tesi di Michael Burry, secondo cui il mercato sarebbe ribassista, cita anche la speculazione, le valutazioni eccessive e il ritorno dell'inflazione. All'inizio di questo mese, ha affermato che gli investitori sono entrati in una fase di negazione simile a quella del 2000 e del 2008.
Michael Burry La storia del mercato ribassista indica una lunga attesa
Burry si affida alla storia, un campo che, a suo dire, gli algoritmi di trading basati sui grafici ignorano in larga misura.
Dal 1966 al 1982, l'indice S&P 500, corretto per l'inflazione, è calato di circa il 53%. Tra il 1929 e il 1949, il rendimento reale dei prezzi ha raggiunto un valore negativo del 58%.
Più recentemente, i prezzi reali sono diminuiti di circa il 40% dal picco del 2000 al minimo del 2011.
I dividendi attenuano tali perdite. Con il reinvestimento, il calo registrato tra il 1966 e il 1982 si riduce a circa il 10%. Analogamente, la perdita tra il 2000 e il 2011 scende a circa il 25%.
Tuttavia, la tesi di Michael Burry sul mercato ribassista si concentra sul fattore tempo, non sui crolli. Ogni episodio ha costretto gli investitori pazienti ad attendere per molti anni.
Questa lezione si scontra con l'attuale cultura del "comprare al ribasso". Nel frattempo, Panmure Liberum ha recentemente formulato la previsione più ribassista di Wall Street, fissando un obiettivo di 5.000 punti per l'indice S&P 500 entro il 2027.
Se ci attendono dai 15 ai 20 anni di rendimenti reali deboli, Burry sostiene che gli investitori dovrebbero saperlo ora. Per i possessori di criptovalute, la questione aperta è se gli asset digitali si disaccoppieranno dal mercato reale.
Matt Hougan, CIO di Bitwise, ha sostenuto, ad esempio, che Bitcoin prospera in qualsiasi scenario economico. Un mercato ribassista come quello descritto da Michael Burry, della durata di un decennio, metterebbe a dura prova questa affermazione.
L'articolo Michael Burry avverte di un "supervulcano" nel mercato azionario è apparso per la prima volta su BeInCrypto.