Wall Street lancia allarmi sull'inflazione. Dal mercato obbligazionario ai vertici aziendali, aumentano i segnali che gli attacchi USA-Israele all'Iran potrebbero riaccendere le pressioni sui prezzi che la Federal Reserve cerca da anni di domare, con implicazioni significative per i tassi di interesse, gli asset rischiosi e il mercato delle criptovalute.
La domanda ora è se lo shock petrolifero iraniano diventerà il fattore scatenante che farà deragliare la tempistica del taglio dei tassi su cui Wall Street contava.
Il mercato obbligazionario si muove per primo
Il mercato dei titoli del Tesoro non ha perso tempo a scontare la minaccia. Lunedì i rendimenti decennali sono balzati di 10 punti base al 4,03% – il maggiore balzo giornaliero da ottobre – mentre i prezzi del petrolio sono schizzati di oltre il 6% a seguito del blocco quasi totale del traffico petrolifero attraverso lo Stretto di Hormuz.
Le aspettative di un taglio dei tassi sono crollate di pari passo. Gli operatori ora scontano appieno il primo taglio della Fed, previsto per settembre al più presto, mentre le scommesse su un terzo taglio nel 2026 stanno praticamente evaporando. Solo poche settimane fa, i mercati erano molto più ottimisti riguardo al ciclo di allentamento.
Il messaggio che arriva dalle obbligazioni è chiaro: il rischio di inflazione è di nuovo sul tavolo e la Fed potrebbe avere le mani legate.
Yellen e Dimon lanciano l'allarme
Lunedì due delle voci più influenti della finanza americana hanno ribadito questo messaggio.
L'ex Segretario al Tesoro Janet Yellen ha avvertito che il conflitto con l'Iran mette la Fed "ancora più in attesa", rendendo i responsabili politici ancora più riluttanti a tagliare i tassi. Intervenendo alla conferenza TPM26 di S&P Global sul trasporto marittimo, Yellen ha osservato che l'inflazione si attesta già a circa il 3% – un punto percentuale al di sopra dell'obiettivo della Fed – con i dazi dell'era Trump che contribuiscono per circa mezzo punto a questo ritmo.
La sua preoccupazione più profonda era di natura psicologica. La Fed, ha affermato, deve temere che gli operatori di mercato concludano: "Sì, sono riusciti a scendere al 3%, ma non hanno intenzione di farlo scendere al 2%". Se questa percezione prende piede, rischia di consolidare aspettative di inflazione permanentemente più elevate, l'incubo per le banche centrali.
Il CEO di JPMorgan, Jamie Dimon, ha adottato un tono simile, avvertendo che l'inflazione potrebbe trasformarsi in una "puzzola a una festa" per l'economia statunitense. Pur riconoscendo che un conflitto di breve durata avrebbe un impatto inflazionistico limitato, ha avvertito che una campagna prolungata sarebbe stata tutta un'altra storia.
Cosa significa l'inflazione per i mercati
Se l'inflazione dovesse rivelarsi più rigida del previsto, gli effetti a catena si farebbero sentire su tutte le classi di attività.
Per le azioni, i tassi elevati a lungo termine comprimono le valutazioni, in particolare per i titoli growth e tecnologici, sensibili ai tassi di sconto. La seduta di lunedì ha offerto un'anteprima: l'S&P 500 è sceso di oltre l'1% intraday prima di tornare stabile, con settori difensivi come energia e difesa che hanno sovraperformato, mentre le compagnie aeree hanno registrato un crollo.
Per le criptovalute, il quadro è più sfumato. Lunedì, Bitcoin è salito del 5,7% a 69.424 dollari, nonostante le vendite obbligazionarie, una mossa che alcuni hanno interpretato come una fuga verso asset durevoli, in un contesto di incertezza geopolitica e timori di inflazione. La spinta dell'oro sopra i 5.300 dollari ha rafforzato la narrazione.
Tuttavia, un periodo prolungato di tassi elevati metterebbe a dura prova la tesi rialzista delle criptovalute. Il mercato ribassista del 2022 ha dimostrato quanto aggressivamente gli asset digitali possano rivalutarsi quando la liquidità si riduce e la Fed assume un atteggiamento aggressivo. Se le speranze di un taglio dei tassi continuano a svanire, la propensione al rischio nel settore delle criptovalute potrebbe incontrare ostacoli nei prossimi mesi.
Non tutti sono ribassisti
Di certo, Wall Street è tutt'altro che unanime nello scenario catastrofico.
Gli strateghi di Morgan Stanley, guidati da Mike Wilson, hanno affermato che è improbabile che il conflitto in Medio Oriente comprometta la loro visione rialzista sulle azioni statunitensi, a condizione che il prezzo del petrolio non subisca un brusco rialzo e non si mantenga su questi livelli. Il team di strategia azionaria di JPMorgan ha definito l'escalation una potenziale opportunità di acquisto, sostenendo che i fondamentali rimangono positivi.
Lo stratega veterano Louis Navellier è andato oltre, prevedendo che l'azione militare avrebbe alla fine "eliminato la grande incertezza" e innescato una manifestazione di sollievo una volta che in Iran fosse emersa una leadership filo-occidentale e fossero riprese le esportazioni di greggio, come ha scritto su InvestorPlace .
L'Atlantic Council ha ripreso questo tono misurato, sottolineando che l'infrastruttura energetica globale rimane intatta, che i fondamentali dell'approvvigionamento pre-conflitto erano sani e che la vera variabile è la durata, non gli scioperi in sé.
La questione della durata
In definitiva, ogni previsione converge su una singola variabile: per quanto tempo lo Stretto di Hormuz rimarrà effettivamente chiuso.
Una risoluzione entro pochi giorni probabilmente limiterebbe l'impatto inflazionistico a un breve picco energetico, doloroso ma gestibile. Un'interruzione di settimane, tuttavia, rischia di aggravarsi con la stagione estiva di transizione della benzina, l'inflazione di fondo vischiosa e le pressioni sui prezzi derivanti dai dazi, creando un cocktail che costringerebbe la Fed a mantenere misure restrittive fino al 2026 inoltrato.
Per gli investitori in criptovalute, questo rende il calendario geopolitico importante quanto qualsiasi metrica on-chain. Bitcoin potrebbe essere in rialzo oggi grazie ai flussi verso i beni rifugio, ma se Yellen e Dimon hanno ragione sulla traiettoria dell'inflazione, il percorso da seguire potrebbe farsi considerevolmente più accidentato prima di diventare più facile.
L'articolo Allarme inflazione di Wall Street dall'Iran: cosa significa per le criptovalute è apparso per la prima volta su BeInCrypto .