La Germania è al primo posto nell'UE per numero di licenze MiCA rilasciate e vanta il maggior numero di nodi Bitcoin tra tutti i paesi europei.
Importanti banche, tra cui Deutsche Bank, DZ Bank e Commerzbank, sono entrate nel settore delle criptovalute nell'ambito del nuovo quadro normativo.
L'immagine ufficiale contro la realtà sul campo.
Sulla carta, i numeri sembrano incoraggianti. Tuttavia, chi opera nel settore da vicino percepisce una realtà diversa. Nonostante i dati ufficiali di successo, le attività e i talenti si stanno spostando verso altre giurisdizioni europee.
Il divario tra quanto emerge dalle statistiche e quanto accade sul campo rivela una sfida strutturale che minaccia lo status di hub a lungo termine.
Sono state concesse oltre 30 licenze per il settore delle criptovalute, più di quasi tutti gli altri paesi dell'UE. Il Lussemburgo ne ha approvate solo tre.
Sulla carta, la Germania sta vincendo in modo decisivo. Eppure la maggior parte di queste licenze è andata a banche tradizionali che offrono servizi limitati. Le startup e le aziende native del settore crypto che stanno costruendo la prossima generazione di infrastrutture per gli asset digitali stanno ottenendo licenze altrove e riportando i servizi in Germania.
Nel quarto trimestre del 2025, la Germania ha aggiunto 16 nuove istituzioni con licenza MiCA, ma questo numero nasconde una tendenza preoccupante. La maggior parte sono banche tradizionali che offrono un solo servizio, come l'esecuzione di ordini o i trasferimenti. Questa riduzione del campo d'azione solleva interrogativi sul tipo di mercato delle criptovalute che la Germania sta effettivamente costruendo, un mercato dominato da istituzioni consolidate piuttosto che dall'innovazione.
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Berlino e Francoforte stanno perdendo terreno
Al consiglio di esperti di BeInCrypto su MiCA e la regolamentazione delle criptovalute, Matthias Steger, consulente fiscale specializzato in criptovalute che ha collaborato direttamente con il Ministero federale delle finanze tedesco sulla regolamentazione degli asset digitali, è stato schietto riguardo alla situazione.
"Abbiamo perso i nostri principali hub a Berlino e Francoforte", ha detto Steger. "E penso che questo non dipenda dal MiCA in sé. Dipende da come noi tedeschi utilizziamo e applichiamo le regole del MiCA."
Questa affermazione coglie il nocciolo del problema. La Germania applica le norme MiCA in modo più rigoroso rispetto a quasi tutti gli altri paesi dell'UE. Questa discrepanza spinge le aziende verso Vienna, Lisbona e altre giurisdizioni che si muovono più velocemente e richiedono meno rigore.
Essere favorevoli alle criptovalute a parole, pur applicando l'interpretazione normativa più rigorosa dell'UE, crea una discrepanza che le aziende risolvono trasferendosi altrove.
Il regolamento MiCA è entrato pienamente in vigore in tutta l'UE nel dicembre 2024. La maggior parte dei paesi dell'UE ha mantenuto l'intero periodo di transizione di 18 mesi. La Germania lo ha ridotto a 12 mesi, fissando una scadenza tassativa al 31 dicembre 2025 per il completamento del passaggio all'autorizzazione CASP ai sensi della BaFin da parte di tutti i fornitori di servizi di criptovalute. Questa tempistica stringente aggrava la pressione sulle aziende che già faticano a sostenere i costi di conformità.
Vienna emerge come il vero centro nevralgico
L'Autorità austriaca per i mercati finanziari (Financial Market Authority, FMA) si è affermata come una delle autorità di rilascio delle licenze MiCA più accessibili dell'UE. Il vantaggio competitivo è evidente: tempi di rilascio delle licenze rapidi, inferiori a sei mesi, rispetto ai processi più lunghi della Germania. Il contesto normativo viennese offre chiarezza senza la complessità burocratica che le aziende si trovano ad affrontare in Germania.
I risultati sono visibili e significativi. Bybit ha stabilito la propria sede europea a Vienna dopo aver ottenuto la licenza MiCA dall'FMA e ha annunciato l'intenzione di assumere oltre 100 persone.
KuCoin ha scelto l'Austria come base normativa europea. AMINA, la banca svizzera specializzata in asset digitali, ha preferito Vienna a Francoforte o Berlino, una scelta particolarmente significativa vista la solidità istituzionale della Germania.
Steger ha riconosciuto il cambiamento più ampio:
"In Austria la situazione è perfetta. In Portogallo è perfetta. Ci sono Paesi come la Germania che sono davvero favorevoli alle criptovalute." Il modo in cui si presenta la questione è importante. La Germania continua a essere descritta come favorevole alle criptovalute. Tuttavia, un sentimento separato dai fatti crea opportunità per i concorrenti.
La raccomandazione di Steger fu diretta:
“Chiederei alla BaFin di abbassarlo. Il MiCA dovrebbe essere il livello più basso in assoluto, non il più alto come pensano i tedeschi.”
Ciò riflette un consenso tra gli operatori del settore. La Germania possiede le infrastrutture, la base istituzionale e la credibilità normativa necessarie. Ha il maggior numero di nodi Bitcoin in Europa. Vanta solide relazioni bancarie e competenze finanziarie. Resta da vedere se riuscirà a trattenere le aziende che si sviluppano su queste basi.
L'articolo " La Germania è leader nell'UE per le licenze MiCA, ma le startup crypto se ne stanno andando" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .