Secondo i dati di Bloomberg Intelligence condivisi dall'analista di ETF James Seyffart, Goldman Sachs era il maggiore detentore istituzionale dichiarato di ETF spot XRP al 31 dicembre 2025, offrendo una delle istantanee più chiare finora su chi stava acquistando i prodotti durante i loro primi mesi sul mercato.
I dati di deposito sottolineano anche un aspetto ancora più sorprendente: la domanda di ETF XRP sembra essere rimasta intatta, nonostante il forte calo post-lancio del token. "Gli ETF XRP hanno effettivamente retto piuttosto bene nonostante il massiccio calo dei prezzi", ha scritto Seyffart su X. "Hanno incassato un totale di 1,4 miliardi di dollari dal lancio".
Questa resilienza è importante perché i prodotti sono stati lanciati in un periodo difficile, piuttosto che in un periodo di puro rischio. Un grafico di Bloomberg Intelligence condiviso da Seyffart ha mostrato che i flussi cumulativi degli ETF XRP sono aumentati da circa 150 milioni di dollari il 13 novembre 2025 a 1,44 miliardi di dollari entro il 4 marzo 2026, con l'aumento più significativo nelle settimane successive a metà novembre.
Chi sta acquistando gli ETF XRP Spot?
È più difficile stabilire esattamente chi ci fosse dietro a questi flussi. Come ha osservato Seyffart, "Conosciamo solo una piccola parte di loro perché la stragrande maggioranza non presenta i moduli 13F. Ma ecco i titolari al 31/12/2025". Questa precisazione è importante. Le informazioni sui moduli 13F catturano solo una fetta del mercato, il che significa che l'elenco riflette il posizionamento istituzionale dichiarato piuttosto che l'intera base proprietaria.
Tuttavia, i detentori dichiarati offrono una gerarchia rivelatrice. Goldman Sachs è in cima alla lista con 153,8 milioni di dollari di esposizione all'ETF XRP, pari a 83,6 milioni di XRP. Millennium Management segue con 23,1 milioni di dollari, pari a 12,5 milioni di XRP. Logan Stone Capital, Citadel Advisors e Jain Global completano la fascia superiore, ciascuna con posizioni comprese tra circa 4 e 5,3 milioni di dollari. Tra gli altri detentori dichiarati figurano Marex Group, Jane Street , DRW Securities, Flow Traders, Wedbush Securities e diverse società di consulenza registrate.
Tuttavia, il più ampio mix di proprietà suggerisce che gli ETF XRP non siano stati principalmente una storia istituzionale, come lo sono stati altri prodotti crypto spot. Il confronto tra asset di Bloomberg Intelligence ha mostrato ETF XRP con 83 detentori di certificati 13F dichiarati e 1,342 miliardi di dollari di asset in gestione, ma solo il 15,9% di tale patrimonio gestito era legato a dichiarazioni 13F. Ciò è in netto contrasto con gli ETF Solana, dove il 48,8% del patrimonio gestito proveniva da depositanti 13F, e persino con Bitcoin ed Ethereum, rispettivamente al 24,1% e al 27,2%.
Seyffart ha sottolineato direttamente questo punto, affermando che i quattro gruppi di ETF spot sulle criptovalute mostrano profili di acquirenti diversi e che "SOL e XRP sono di gran lunga i più recenti, ma gli ETF XRP sono fortemente trainati dalla domanda al dettaglio".
Eric Balchunas, collega di Seyffart presso Bloomberg Intelligence, ha inquadrato il flusso in termini comportamentali. "Come Solana, questo è davvero impressionante, considerando che questi titoli sono stati lanciati con un brutale drawdown del 45%", ha scritto. "Tradizionalmente, gli afflussi sono quasi impossibili per gli ETF che hanno un momento di inversione di tendenza, soprattutto se sono nuovi di zecca. Immagino che si tratti principalmente di super fan di XRP contro i retailer occasionali".
Questa interpretazione è coerente con i numeri. Gli ETF XRP avevano un numero leggermente maggiore di detentori di asset 13F dichiarati rispetto agli ETF Solana, 83 contro 85, ma una quota istituzionale di asset molto inferiore. In altre parole, si sono presentati gli investitori istituzionali e Goldman ha fatto la sua comparsa in termini di dimensioni, ma la spina dorsale del flusso sembra essere stata la convinzione dei retailer piuttosto che la creazione di ampie posizioni dichiarate da parte degli allocatori tradizionali.
Al momento della stampa, XRP era quotato a 1,38 $.
