Bullish sta pagando 4,2 miliardi di dollari per acquisire Equiniti, un agente di trasferimento globale che gestisce i registri degli azionisti di quasi 3.000 società quotate in borsa e movimenta circa 500 miliardi di dollari di pagamenti annuali.
L'operazione si articola in 1,85 miliardi di dollari di debito Equiniti assunto e 2,35 miliardi di dollari in azioni Bullish al prezzo di 38,48 dollari per azione. La chiusura è prevista per gennaio 2027, previa approvazione delle autorità di regolamentazione. L'amministratore delegato Dan Kramer manterrà la gestione operativa quotidiana. Siris, che ha acquisito Equiniti nel 2021, otterrà due posti nel consiglio di amministrazione.
L'accordo colma una lacuna strutturale più specifica che ha rallentato la tokenizzazione istituzionale: la mancanza di una piattaforma di agenti di trasferimento su larga scala e regolamentata, con solide relazioni con le società quotate in borsa, all'interno di un gruppo di mercati dei capitali nativo del settore crypto.
Perché un agente di trasferimento è importante per la tokenizzazione
Gli agenti di trasferimento titoli custodiscono la documentazione legale relativa alla proprietà delle azioni. Gestiscono i dividendi, i diritti di voto e le pratiche burocratiche connesse alla partecipazione azionaria in società quotate.
Finché un mercato azionario tokenizzato non avrà un meccanismo di riconciliazione integrato nella blockchain, ogni transazione crea un divario tra il registro blockchain e il registro ufficiale degli azionisti. Questo divario è il motivo per cui la maggior parte dei progetti pilota sui titoli tokenizzati sono rimasti tali.
Come riportato da Cryptopolitan lo scorso anno, le obbligazioni e i titoli di stato tokenizzati sono cresciuti più rapidamente delle azioni tokenizzate perché la tenuta dei registri legali per i titoli a reddito fisso è più semplice.
La proprietà azionaria, con i relativi diritti di voto e la complessità delle operazioni societarie, richiede l'intervento di un agente di trasferimento.
Tom Farley, CEO di Bullish, ha dichiarato : "La tokenizzazione rappresenta un cambiamento epocale nel funzionamento dei mercati dei capitali, la tendenza infrastrutturale determinante dei prossimi 25 anni".
L'ondata di fusioni e acquisizioni nel settore delle criptovalute si sposta in verticale
Questa operazione sembra diversa dall'ondata di acquisizioni nel settore delle criptovalute che l'ha preceduta. Coinbase ha acquistato Deribit (2,9 miliardi di dollari) per i derivati. Kraken ha acquistato NinjaTrader (1,5 miliardi di dollari) per i futures al dettaglio. Entrambe sono state acquisizioni orizzontali, con una piattaforma di scambio che ha acquisito un'altra piattaforma di scambio.
Bullish sta acquistando le infrastrutture legali dei mercati azionari tradizionali. Questa tendenza va oltre Bullish. Securitize e Computershare hanno annunciato il mese scorso l'intenzione di portare parte del mercato azionario statunitense, del valore di 70 trilioni di dollari, su blockchain tramite token azionari.
Due importanti operazioni infrastrutturali in due mesi suggeriscono che le fusioni e acquisizioni nel settore delle criptovalute si sono spostate dall'acquisto di concorrenti all'acquisizione delle infrastrutture regolamentate della finanza tradizionale.
Numeri che contano
La società risultante dalla fusione prevede un fatturato rettificato di 1,3 miliardi di dollari per il 2026 e un EBITDA rettificato al netto delle spese in conto capitale superiore a 500 milioni di dollari, con una crescita annua del fatturato compresa tra il 6 e l'8% fino al 2029. I servizi di tokenizzazione e blockchain, all'interno di tale mix, dovrebbero crescere di circa il 20%.
Equiniti è registrata presso la SEC come agente di trasferimento ed è regolamentata dalla FCA nel Regno Unito, il che conferisce all'entità risultante dalla fusione la doppia giurisdizione prima di qualsiasi approvazione normativa sull'operazione stessa.
Nel 2025 Bullish ha registrato un EBITDA rettificato di 94,3 milioni di dollari su un fatturato di 288,5 milioni di dollari. L'accordo con Equiniti triplicherebbe ampiamente tale base di ricavi in un'unica transazione.
Non limitarti a leggere le notizie sulle criptovalute. Cerca di capirle. Iscriviti alla nostra newsletter. È gratis .