BitMine Immersion Technologies, il più grande detentore aziendale di Ethereum (ETH) al mondo, si trova ora ad affrontare perdite non realizzate per oltre 4 miliardi di dollari sui suoi investimenti in ETH.
Il calo dell'azienda riflette la più ampia crisi delle società di tesoreria di asset digitali (DAT), sollevando nuovi interrogativi sulla sostenibilità di questo modello di business.
Le crescenti perdite di BitMine creano uno scenario da "Hotel California"
In una recente informativa pubblicata all'inizio di questa settimana, BitMine ha rivelato di detenere quasi 3,6 milioni di ETH, equivalenti a circa il 2,97% dell'offerta di Ethereum. L'azienda si sta avvicinando costantemente al suo obiettivo dichiarato da tempo di accumulare il 5% di tutti gli ETH.
Tuttavia, il suo Tesoro sta risentendo sempre di più della forte flessione del prezzo dell'asset. Ethereum è sceso del 27,4% nell'ultimo mese, attestandosi ora sotto i 3.000 dollari . Allo stesso tempo, il bilancio di BitMine ha risentito di tale calo.
Gli ultimi dati mostrano che lo stack ETH dell'azienda vale ora poco meno di 10 miliardi di dollari, portando le perdite non realizzate di BitMine a circa 4,18 miliardi di dollari.
Secondo i dati di BitmineTracker , il rapporto base tra mercato e valore patrimoniale netto (mNAV) della società è pari a 0,73, mentre il suo mNAV diluito è pari a 0,88. La società di ricerca 10x Research ha evidenziato le implicazioni in un recente post su X (ex Twitter).
Il post sottolineava che le variazioni del NAV tendono a premiare gli azionisti a lungo termine quando il parametro aumenta, ma possono amplificare le perdite quando diminuisce, un modello che molti investitori in veicoli di asset digitali ancora trascurano.
"Le società del Tesoro si troveranno ad affrontare una dura realtà: attrarre nuovi investitori al dettaglio diventa quasi impossibile quando gli azionisti esistenti si ritrovano seduti su miliardi di perdite. Quando il premio inevitabilmente si riduce a zero, come sta accadendo ora, gli investitori si ritrovano intrappolati nella struttura, incapaci di uscirne senza danni significativi, un vero e proprio scenario da Hotel California", ha scritto 10x Research.
La tensione è altrettanto evidente nell'andamento delle azioni della società. I dati di Google Finance mostrano che il calo mensile di BMNR è quasi il doppio di quello di ETH, con il prezzo delle azioni in calo del 49,8% nello stesso periodo.
Questa divergenza non riguarda solo BMNR. Diverse tesorerie orientate a Bitcoin hanno mostrato lo stesso andamento, registrando cali superiori a quelli di BTC.
Nel frattempo, BitMine non è sola in queste difficoltà. Sharplink Gaming, il secondo maggiore detentore di ETH, si trova ad affrontare perdite non realizzate per oltre mezzo miliardo di dollari . Possiede 859.853 ETH, per un valore di 2,4 miliardi di dollari ai prezzi di mercato attuali. Le azioni della società, SBET, sono scese del 35,15% nell'ultimo mese.
Nonostante ciò, i dati on-chain rivelano che BitMine sta ancora acquistando attivamente ETH . All'inizio di questo mese, l'azienda ha acquistato 110.288 ETH. OnchainLens ha anche segnalato un recente acquisto di 17.242 ETH, per un valore di 49,07 milioni di dollari, da FalconX e BitGo.
L'articolo BitMine rischia oltre 4 miliardi di dollari di perdite non realizzate mentre il modello di tesoreria degli asset digitali viene esaminato attentamente è apparso per la prima volta su BeInCrypto .