Da venerdì scorso, Bitcoin si è attestato al di sotto della sua media mobile a 365 giorni, a 102.000 dollari, innescando il dibattito tra gli analisti su un possibile mercato ribassista. L'indice Fear & Greed è crollato a 10, raggiungendo i livelli di panico visti l'ultima volta a inizio e metà del 2022.
Giovedì, oltre 700 miliardi di dollari erano scomparsi dal mercato nell'ultimo mese. Nonostante la crescente paura e i principali crolli tecnici, segnali contrastanti provenienti dai trend macroeconomici e dall'attività delle whale mantengono gli esperti divisi sulla direzione immediata delle criptovalute.
La ripartizione tecnica solleva timori di un mercato ribassista
Il secondo calo di Bitcoin sotto i 100.000 dollari in una settimana ha fatto scattare l'allarme. Ora si attesta al di sotto della media mobile a 365 giorni, un livello che ha segnato i cambiamenti di regime nei mercati ribassisti del 2018 e del 2021. Un'analisi dettagliata mostra che questo indicatore separa efficacemente le fasi rialziste e ribassiste nei vari cicli.
Il calo non si limita al prezzo. I dati on-chain mostrano Bitcoin al di sotto del prezzo realizzato per le monete detenute per 6-12 mesi, a 94.600 dollari. Questa è la base di costo per i cosiddetti "acquirenti convinti del ciclo rialzista". Se il prezzo rimane al di sotto di questo livello, molti investitori subiranno perdite, il che può aumentare la pressione di vendita.
I future perpetui su Bitcoin hanno registrato il loro più grande balzo settimanale di open interest da aprile, superando i 3,3 miliardi di dollari. Molti trader avevano impostato ordini limite per acquistare durante il calo, mentre Bitcoin scendeva sotto i 98.000 dollari. Tuttavia, i prezzi hanno continuato a scendere, innescando questi ordini e creando un'esposizione a leva finanziaria in un mercato in calo.
Il trader veterano Peter Brandt ha aumentato la sua preoccupazione con la sua analisi tecnica. Brandt ha evidenziato una radicale inversione di tendenza l'11 novembre, seguita da otto giorni di massimi decrescenti e da un pattern di massimi in espansione. Le sue proiezioni al ribasso sono di 81.000 e 58.000 dollari.
Tuttavia, alcuni esperti sostengono che queste condizioni non confermano un mercato ribassista su vasta scala. Definiscono la fase attuale una "rottura di metà ciclo", un periodo rischioso che necessita di più segnali per confermare un trend. Tre fattori scatenanti confermerebbero un mercato ribassista:
- Bitcoin rimane al di sotto della media mobile a 365 giorni per quattro-sei settimane,
- detentori a lungo termine che vendono oltre 1 milione di BTC entro 60 giorni,
- un MACD negativo su tutto il mercato.
L'accumulo di balene sfida i segnali ribassisti
Sebbene le metriche relative alla paura segnalino una capitolazione, i dati on-chain mostrano un aumento dell'accumulo di Bitcoin da parte delle balene . Gli indirizzi che detengono 1.000 o più BTC sono aumentati, nonostante il calo dei prezzi. Ciò suggerisce che gli investitori istituzionali e i principali investitori vedono la flessione come un'opportunità di acquisto, non l'inizio di un mercato ribassista prolungato.
La prova più forte contro un mercato ribassista proviene dai fondamentali macroeconomici. La liquidità globale ha raggiunto un livello record, con oltre l'80% delle banche centrali che hanno allentato la politica monetaria. Questo ampio allentamento monetario ha storicamente favorito gli asset rischiosi, con le criptovalute sensibili alle ondate di liquidità.
Gli analisti macroeconomici sottolineano che le banche centrali stanno tagliando i tassi e immettendo liquidità. I dati della Banca dei Regolamenti Internazionali confermano la tendenza: il credito in dollari USA è cresciuto del 6% e quello in euro del 13% su base annua fino al secondo trimestre del 2025. L'espansione del credito spesso alimenta l'aumento dei prezzi delle attività finanziarie.
I dati storici supportano questa tesi. Quando la liquidità aumenta, gli asset rischiosi spesso si riprendono. Le criptovalute possono trarre i maggiori benefici dall'essere asset di frontiera. L'attuale contesto ricorda i mercati pre-rialzisti, quando si verificavano brevi correzioni dovute all'espansione dell'offerta di moneta. A meno che questa tendenza alla liquidità non si inverta – cosa che le banche centrali non suggeriscono – le criptovalute rimangono strutturalmente supportate.
Tuttavia, il Global Financial Stability Report del FMI di aprile 2025 ha evidenziato valutazioni elevate per gli asset tecnologici. L'OCSE prevede che la crescita del PIL globale rallenterà al 2,9% il prossimo anno, dal 3,3% del 2024. Ciò potrebbe limitare la capacità della liquidità di far salire i prezzi. Di conseguenza, gli analisti valutano l'abbondanza di liquidità rispetto alle difficoltà economiche del mercato attuale.
L'articolo "Bitcoin è entrato in un mercato ribassista? Gli analisti si dividono" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .