Jim Cramer, conduttore di Mad Money della CNBC, ha avvertito i trader che le posizioni corte nei giganti della tecnologia Nvidia e Apple potrebbero essere una trappola per il mercato. Gli hedge fund sono ancora alle prese con un’improvvisa ripresa del mercato avvenuta mercoledì scorso, quando diversi trader allo scoperto sono stati liquidati quando il presidente degli Stati Uniti Trump ha sospeso le tariffe su diverse nazioni per 90 giorni.
" Nvidia e Apple sono così fortemente in corto che non credo che i corti giocheranno per primi le loro mani ", ha scritto Cramer su X Monday.
" Li lasceranno radunare e colpirli di nuovo. Questo è l'unico modo per uscire da questo pasticcio perché possono coprirsi dopo averli spinti un po' giù. "
Lo short squeeze vede il mercato entrare nel caos
Secondo i dati di prime brokerage di Goldman Sachs, gli hedge fund avevano accumulato un numero record di scommesse short sulle azioni statunitensi prima della sessione di negoziazione di mercoledì scorso.
Molti trader credevano che le tariffe di Trump avrebbero potuto avere enormi ricadute economiche. Ma le azioni sono salite vertiginosamente quando l’amministrazione ha inaspettatamente ritirato alcune delle sue minacce.
Gli hedge fund sono stati costretti a coprire in massa, cosa che ha fatto impennare l’indice S&P 500 del 9,5% in un solo giorno, il terzo guadagno più grande dalla Seconda Guerra Mondiale. Secondo Goldman, i titoli più short sono aumentati di un ancora più sconcertante 12,5% quando i trader si sono precipitati a liquidare le posizioni ribassiste in una classica compressione short.
" Non è possibile cogliere una mossa. Quando vedi qualcuno che copre posizioni short, le porte di uscita diventano così piccole a causa di queste operazioni affollate ", ha affermato Jeff Kilburg, CEO e CIO di KKM Financial.
Osservando la sessione di apertura pre-mercato di lunedì, sia le azioni Nvidia che quelle Apple non sono scese al di sotto dei minimi di 5 giorni. Secondo i dati di Google Finance, il primo ha registrato un aumento di circa il 26% dall’8 aprile, mentre il secondo contemporaneamente è aumentato del 12,3%.
Cramer afferma che le azioni scenderanno di nuovo per incentivare i venditori allo scoperto a tentare nuovamente la fortuna.
Il trading desk di Oppenheimer ha definito "estremo" il movimento dei titoli tecnologici, affermando che il rialzo non è stato determinato solo da coperture short e da "compratori reali che si aggiungono a semilavorati di qualità superiore".
Il rally di mercoledì è stato alimentato anche da una liquidità di mercato insolitamente scarsa. Goldman Sachs ha riferito che lo spessore dei futures E-Mini S&P 500, un indicatore della liquidità del mercato, ha toccato lunedì il minimo storico di 2 milioni di dollari.
Secondo la Bank of America, anche i fondi istituzionali long-only hanno acquistato massicciamente titoli tecnologici durante le ultime tre ore della sessione di mercoledì.
Tuttavia, molti trader attribuiscono la portata del rally alla liquidazione di massa delle posizioni short.
" Il dolore sul lato corto è palpabile ", ha osservato un trader. " Non si trattava solo di una questione tecnica, si trattava di acquisti dettati dal panico. "
I mercati si sono ritirati il giorno successivo, quando i trader si sono calmati di fronte alla continua minaccia economica di tariffe elevate e incertezza commerciale. Eppure, come il conduttore di Mad Money, gli analisti sostengono che lo short squeeze potrebbe non essere finito.
" La copertura short è tutt'altro che finita ", ha scritto il trading desk della Bank of America. “ Non c’è possibilità che il mercato riduca il rischio in meno di tre ore dopo sette settimane di riduzione della leva finanziaria e un ribasso di oltre il 20% nell’indice SPX .”
Gli interessi a breve termine di marzo hanno registrato massimi pluriennali
A sostegno della tesi di Cramer, i dati del Nasdaq mostrano che alla data di regolamento del 31 marzo 2025, gli interessi a breve su 4.765 titoli quotati al Nasdaq ammontavano a 15,75 miliardi di azioni, rispetto ai 15,66 miliardi di due settimane prima. Il numero rappresenta 2,14 giorni di volume medio giornaliero, rispetto a 1,88 giorni a metà marzo.
Il mercato globale Nasdaq ha visto 13,07 miliardi di azioni allo scoperto su 3.140 titoli, con un volume medio giornaliero salito a 2,64 giorni. Il mercato dei capitali del Nasdaq ha registrato 2,68 miliardi di azioni allo scoperto in 1.625 emissioni, un notevole aumento.
Anche con i recenti rally, le scommesse ribassiste sono ancora sostanziali, e gli operatori contano sul tiro alla fune tra la politica commerciale degli Stati Uniti e della Cina per continuare con una maggiore volatilità del mercato.
Goldman Sachs afferma che nove settori su 11 dell’S&P 500 sono stati venduti al netto la scorsa settimana, con i settori finanziario, tecnologico e dei beni voluttuari che hanno registrato i deflussi più pesanti. Le vendite di titoli finanziari sono state le più veloci da gennaio 2021 e le seconde più alte mai registrate.
" I prezzi più bassi hanno attirato enormi vendite da molti angoli del nostro franchising ", ha osservato Pasquariello. “ Le persone stanno semplicemente entrando in modalità di autoprotezione .”
Nel frattempo, lunedì l’indice S&P 500 è salito a 5.419,04, con un guadagno dell’1,81% o 95,31 punti rispetto alla sessione di negoziazione precedente. Nelle ultime quattro settimane, l’indice è avanzato del 4,51%, mentre la sua performance anno su anno riflette un aumento del 7,06%.
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