La presidente della Banca Centrale Europea (BCE), Christine Lagarde, ha respinto le richieste di stablecoin denominate in euro, sostenendo che non possono rafforzare il ruolo internazionale della valuta e potrebbero destabilizzare il finanziamento bancario in tutta l'eurozona.
Intervenendo al Forum economico latinoamericano della Banco de España a Roda de Bará, in Spagna, Lagarde ha inquadrato il suo discorso come una confutazione diretta del GENIUS Act statunitense e dell'argomentazione secondo cui l'Europa dovrebbe rispondere con un proprio surrogato del dollaro.
Due funzioni, una sola suddivisione delle politiche
Per sostenere la sua tesi, Lagarde ha distinto le stablecoin in due funzioni distinte, affermando che confondere le due cose ha distorto la politica europea.
- La funzione monetaria estende la portata globale di una valuta di riserva.
- La funzionalità tecnologica consente la liquidazione on-chain degli asset tokenizzati.
Le stablecoin hanno ormai superato i 324 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. Quasi il 98% è denominato in dollari, con Tether e Circle che ne emettono circa il 90%.
I flussi di transazioni hanno già raggiunto il 7,7% del PIL in America Latina e il 6,7% in Africa e Medio Oriente. Lagarde ha utilizzato questi dati per dimostrare che la portata del dollaro è già maggiore di quella dell'euro al di fuori dell'Europa.
“Le stablecoin riducono questi attriti, poiché l’accesso digitale è più rapido e semplice del contante e raggiungono i risparmiatori nei paesi in cui le valute deboli possono erodere i risparmi. Nelle economie in cui l’accesso a una valuta stabile è stato storicamente limitato, i flussi di transazione raggiungono già circa il 7,7% del PIL in America Latina e il 6,7% in Africa e Medio Oriente”, ha spiegato .
Il GENIUS Act statunitense, firmato nel 2025, ha inquadrato la supervisione federale sulle stablecoin come uno strumento per preservare il primato del dollaro . Ha citato tale intento per contrapporlo al Regolamento europeo sui mercati delle criptovalute (MiCAR) , entrato in vigore nel 2024.
L'industria contesta la diagnosi, ponendo l'accento sul percorso alternativo europeo.
Tuttavia, i critici esterni all'ecosistema bancario respingono l'interpretazione di Lagarde, e Rand Hindi, fondatore della società di crittografia Zama, ha lanciato una dura controargomentazione basata sui fatti concreti.
"Eppure, l'intero mondo in via di sviluppo sta adottando il dollaro grazie all'USDT. Questo è il nuovo petrodollaro, è così ovvio per chiunque abbia avuto modo di osservare la situazione sul campo…", ha osservato .
Hindi ha inoltre sottolineato l' adozione del dollaro all'interno dello stesso blocco . Ha affermato che le startup europee raccolgono fondi, fatturano e pagano in dollari, utilizzando gli euro solo per gli obblighi fiscali.
Nel suo discorso, Lagarde ha messo in luce i lavori infrastrutturali già in corso nell'ambito dell'Eurosistema. Il progetto pilota Pontes collegherà le piattaforme di registro distribuito a TARGET per il regolamento all'ingrosso in moneta della banca centrale a partire da settembre.
La roadmap di Appia punta a un ecosistema europeo di tokenizzazione completamente interoperabile entro il 2028. Le sperimentazioni avviate nel 2024 hanno liquidato circa 1,6 miliardi di euro in nove giurisdizioni, attraverso 50 transazioni.
Lagarde ha sostenuto che un punto di ancoraggio pubblico consentirebbe alle stablecoin conformi a MiCAR e ai depositi bancari tokenizzati di competere su un terreno più sicuro, senza cedere i canali di regolamento agli emittenti in dollari.
La separazione è ora esplicita.
- Washington sta creando una barriera protettiva contro il dollaro attraverso l'emissione di stablecoin private.
- Francoforte scommette che le infrastrutture pubbliche e un'unione dei capitali più profonda manterranno l'euro rilevante sul mercato.
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L'articolo Perché la presidente della BCE Christine Lagarde respinge la risposta dell'Europa al GENIUS Act è apparso per la prima volta su BeInCrypto .