Venerdì gli investitori che hanno osservato la Federal Reserve dopo gli ultimi dati sull'occupazione hanno ricevuto una risposta approssimativa.
Il mercato del lavoro si sta indebolendo, l'inflazione è ancora al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Fed e i funzionari hanno ora meno margine per mostrarsi tranquilli.
Il Bureau of Labor Statistics ha dichiarato che le buste paga non agricole sono diminuite di 92.000 unità a febbraio. Gli economisti si aspettavano un aumento di 50.000 unità. Si è trattato del terzo calo di posti di lavoro negli ultimi cinque mesi. Il rapporto ha scatenato un acceso dibattito all'interno della Fed. Mary Daly, Stephen Miran e Michelle Bowman hanno commentato venerdì, e tutti e tre i commenti sono stati importanti perché i funzionari si riuniranno di nuovo il 17 e 18 marzo a Washington.
Mary Daly afferma che le deboli assunzioni di febbraio stanno costringendo la Fed a valutare i posti di lavoro rispetto all'inflazione
Venerdì, la presidente della Federal Reserve di San Francisco, Mary Daly, ha dichiarato che il debole rapporto sull'occupazione di febbraio ha reso più difficile la definizione delle politiche monetarie. In un'intervista rilasciata venerdì, Mary non ha preso posizione sui tassi. Ha affermato che il mercato del lavoro si sta indebolindo mentre l'inflazione è ancora al di sopra dell'obiettivo, e questo rende più difficile la prossima decisione.
Mary ha detto: "Questo rapporto sul mercato del lavoro ha attirato la mia attenzione". Ha anche aggiunto: "Non credo che si possa dare un'occhiata a questo rapporto, ma non credo nemmeno che si debba dare più importanza ai dati di un mese".
Mary ha anche confrontato la situazione attuale con quella del 2019, quando l'inflazione era al di sotto dell'obiettivo e i tagli dei tassi erano più facili da giustificare. Ha affermato che questa volta è diverso perché l'inflazione è rimasta al di sopra dell'obiettivo per un certo periodo.
Mary ha affermato: "È un universo molto diverso rispetto a quando l'inflazione è al di sotto del nostro obiettivo". Ha aggiunto: "Ma in questo momento l'inflazione è superiore all'obiettivo. È superiore all'obiettivo da un po' di tempo, quindi si tratta in realtà di un calcolo basato sul bilanciamento dei rischi, e spero che i 75 punti base che abbiamo raggiunto l'anno scorso possano creare un limite minimo per il mercato del lavoro".
Dopo il rapporto, i trader di futures hanno alzato le probabilità di tagli dei tassi. Hanno anticipato il prossimo taglio previsto a luglio e aumentato la probabilità di due tagli entro la fine dell'anno. Mary ha anche affermato che la Fed avrebbe avuto difficoltà a sostenere un rialzo in assenza di chiari segnali di stabilità del mercato del lavoro.
Ha affermato: "Penso che la cosa importante sia che è davvero difficile aumentare i salari in questo momento, in un mondo in cui… non abbiamo prove che [il mercato del lavoro] sia abbastanza stabile. Quindi penso che abbiamo solo bisogno di più tempo". Mary non voterà quest'anno nel Federal Open Market Committee, ma tornerà a votare nel 2027.
Stephen Miran e Michelle Bowman affermano che la Fed potrebbe dover tagliare di più dopo i deboli dati sull'occupazione
Venerdì, il governatore della Federal Reserve, Stephen Miran, ha dichiarato che il debole rapporto sull'occupazione di febbraio supporta la tesi di tassi più bassi. Intervenendo a Money Movers, Stephen ha dichiarato: "Penso che non abbiamo un problema di inflazione". Ha anche aggiunto:
"Credo che il mercato del lavoro possa trarre beneficio da un maggiore accomodamento da parte della politica monetaria. E non ritengo appropriato adottare un orientamento moderatamente restrittivo della politica monetaria, piuttosto che una posizione neutrale. Credo che sia appropriato avvicinarsi alla neutralità."
Stephen ha affermato di prevedere un tasso neutrale inferiore di circa un punto percentuale. Alla riunione di dicembre, il consenso tra i funzionari della Fed era che il tasso neutrale si attestasse intorno al 3,1%, il che indica altri due tagli, come riportato all'epoca da Cryptopolitan.
Stephen ha anche sostenuto che le letture ostinate dell'inflazione sono distorte dal modo in cui i dipartimenti del Commercio e del Lavoro misurano i prezzi.
Un esempio da lui citato riguarda le commissioni di gestione del portafoglio, che aumentano in dollari quando i mercati azionari salgono, anche se il tasso effettivo delle commissioni non cambia.
Stephen ha anche affermato che il recente rialzo dei prezzi del petrolio legato alla guerra in Iran è meno preoccupante per la politica monetaria. Ha aggiunto che la Federal Reserve di solito non reagisce a shock petroliferi come questo perché aumentano l'inflazione complessiva ma spesso non modificano l'andamento a medio termine dell'inflazione di fondo.
Stephen ha affermato: "In genere, la Federal Reserve non reagisce in questo modo all'aumento dei prezzi del petrolio. Aumenta l'inflazione complessiva, ma tende a essere uno shock isolato".
Ha aggiunto che:
"Quando si pensa all'inflazione di fondo [che non include i prezzi dell'energia], questa tende a prevedere meglio dove andrà l'inflazione nel medio termine rispetto all'inflazione generale."
Anche Michelle Bowman, vicepresidente della Fed per la supervisione, ha espresso il suo sostegno a ulteriori tagli dopo il debole rapporto.
In un'intervista a Fox Business, Michelle ha affermato che era d'accordo nel mantenere i tassi invariati durante la riunione di gennaio, ma i dati di febbraio hanno cambiato il quadro.
Michelle ha affermato: "Non mi dispiaceva che si tenesse la riunione di gennaio, ma ora che abbiamo visto come funziona il mercato del lavoro, forse si è trattato di un'anomalia", riferendosi alla forte creazione di posti di lavoro di gennaio.
Michelle ha poi aggiunto che i nuovi dati "mi confermano che il mercato del lavoro continua a essere debole e potrebbe trarre beneficio dal nostro tasso di riferimento".
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