Cathie Wood lancia l'allarme sull'oro proprio mentre i mercati globali stanno vivendo una delle oscillazioni tra asset più violente degli ultimi anni.
Mentre i mercati azionari, dei metalli preziosi e dei futures oscillavano nel giro di poche ore, il fondatore di ARK Invest ha sostenuto che l'ultima impennata dell'oro porta i segni distintivi di una bolla di fine ciclo, che ora si scontra con la leva finanziaria, il posizionamento affollato e una struttura di mercato fragile.
Cathie Wood mette in guardia contro la bolla dell'oro mentre il mercato crolla a 9 trilioni di dollari
Secondo Cathie Wood, è molto probabile che il prezzo dell'oro sia destinato a scendere; la dirigente di Ark Invest sottolinea un segnale di valutazione estrema, raramente osservato nella storia finanziaria moderna.
Secondo la sua analisi, la capitalizzazione di mercato dell'oro come quota della massa monetaria statunitense (M2) ha raggiunto un massimo storico in un giorno, superando sia il picco di inflazione del 1980 sia i livelli visti l'ultima volta durante la Grande Depressione del 1934.
"Secondo noi, la bolla oggi non è nell'intelligenza artificiale, ma nell'oro", ha affermato Wood, sostenendo che i prezzi attuali implicano una crisi macroeconomica che non assomiglia né all'inflazione degli anni '70 né al crollo deflazionistico degli anni '30.
Ha osservato che, mentre le banche centrali straniere hanno diversificato i loro investimenti allontanandosi dal dollaro, i mercati obbligazionari statunitensi raccontano una storia diversa, con il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni in calo dal picco del 2023, vicino al 5%, a circa il 4,2%.
Un'eventuale ripresa del dollaro, ha avvertito, potrebbe compromettere la ripresa dell'oro, proprio come accadde tra il 1980 e il 2000, quando i prezzi dell'oro scesero di oltre il 60%.
Tuttavia, non tutti sono d'accordo con la teoria di Wood. I macro trader hanno reagito, sostenendo che il rapporto oro/M2 non è più un segnale affidabile in un sistema finanziario post-QE e post-digitale .
In quest'ottica, il grafico potrebbe dire meno del fatto che l'oro è in una bolla e più della perdita di valore informativo degli aggregati monetari tradizionali.
Lo shock di volatilità da 9 trilioni di dollari mostra come la leva finanziaria e le negoziazioni affollate abbiano alimentato un'ondata di mercato
Tutto ciò avviene in un contesto di drammatico stress test di mercato . In una singola seduta di contrattazioni, l'oro è sceso di circa l'8%, cancellando quasi 3.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato. L'argento è sceso di oltre il 12%, cancellando circa 750 miliardi di dollari di valore.
Parallelamente, anche le azioni statunitensi sono state colpite: l'S&P 500 e il Nasdaq hanno perso più di 1.000 miliardi di dollari in un giorno, prima di riprendersi bruscamente in chiusura.
Alla fine della sessione, gran parte del danno era stato recuperato. L'oro ha recuperato quasi 2.000 miliardi di dollari di valore di mercato , l'argento ha recuperato circa 500 miliardi di dollari e le azioni statunitensi hanno recuperato oltre 1.000 miliardi di dollari.
In totale, gli analisti hanno stimato che circa 9.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato siano oscillati tra metalli e azioni nel giro di circa sei ore e mezza, il che dimostra un'estrema volatilità piuttosto che una distruzione permanente di valore.
Analisti come The Bull Theory concordano sul fatto che la leva finanziaria, non i fondamentali, sia stata il catalizzatore principale. I trader di futures si erano riversati su oro e argento con una leva finanziaria aggressiva, in alcuni casi fino a 50x-100x. Ciò ha fatto seguito a rally pluriennali che hanno visto l'oro salire di circa il 160% e l'argento di quasi il 380%.
Quando i prezzi hanno iniziato a scendere, le liquidazioni forzate e le richieste di margine hanno accelerato il movimento. Per l'argento, la pressione si è intensificata dopo che il CME ha aumentato i margini sui future fino al 47%, costringendo a ulteriori vendite per far fronte alla scarsa liquidità.
Le azioni hanno fornito la scintilla iniziale. Microsoft, un peso massimo nei principali indici e nei modelli di rischio sistematico, ha perso fino all'11-12% dopo una guidance più debole sul cloud, l'aumento delle spese in conto capitale legate all'intelligenza artificiale e la sua rimozione dalla lista delle migliori scelte di Morgan Stanley.
Il sell-off ha trascinato meccanicamente al ribasso il Nasdaq e l'S&P 500, innescando vendite indicizzate, riduzioni degli obiettivi di volatilità e de-risking tra asset. Con il restringimento delle correlazioni, i metalli, già tesi e affollati , hanno ceduto terreno insieme alle azioni.
Gli analisti macroeconomici hanno sottolineato che l'episodio non è stato causato da una sorpresa della Fed, da un'escalation geopolitica o da un improvviso cambiamento nella politica economica.
Al contrario, rifletteva un reset di bilancio. Quando la crescita rallenta al margine, la spesa in conto capitale aumenta e la leva finanziaria si accumula su operazioni affollate, la determinazione dei prezzi non avviene in modo fluido. Si verifica un gap.
Considerando tutti questi elementi nel loro insieme, l'incidente rispecchia la rapidità con cui la leva finanziaria può trasformare un'operazione popolare in una violenta liquidazione .
Il post Cathie Wood prevede che l'oro raggiunga il picco mentre i mercati liquidano 9 trilioni di dollari in asset è apparso per la prima volta su BeInCrypto .