Il mercato dei metalli nel 2025 è stato piuttosto folle, grazie alla straordinaria performance dell'oro e all'altrettanto splendida ripresa dell'argento.
Ma anche litio, rame, alluminio e acciaio sono riusciti a seguire il loro esempio, anziché restare indietro, grazie a una domanda incredibilmente forte (non a un acquisto dettato dalla paura), insieme allo sviluppo dell'intelligenza artificiale e alla transizione energetica.
Jim Wiederhold, product manager degli indici delle materie prime di Bloomberg, ha affermato che il mondo "sta passando da un'economia basata sui combustibili fossili a un'economia alimentata da tecnologie basate sui metalli. Il futuro è il metallo".
La domanda di intelligenza artificiale e di energia pulita spinge i metalli industriali verso l'alto
Dall'inizio dell'anno, il rame ha registrato un rialzo di oltre il 34%, l'acciaio ha guadagnato il 27%, mentre l'alluminio ha aggiunto il 14% e il litio è schizzato del 30%.
Ogni settore tecnologico sembrava fare affidamento su una miscela di questi metalli, e ciò faceva sì che i prezzi continuassero a salire.
Purtroppo, però, i problemi di approvvigionamento hanno colpito il mercato del rame più duramente di qualsiasi altra cosa. A maggio, un'inondazione nello stabilimento Ivanhoe di Kamoa-Kakula, nella Repubblica Democratica del Congo, ha causato la chiusura di una delle più grandi miniere di rame del mondo.
Pochi mesi dopo, il crollo di un tunnel in Cile danneggiò un'altra importante miniera, poi una frana di fango colpì la miniera Grasberg della Freeport-McMoRan in Indonesia, riducendo ulteriormente l'offerta.
Anche i trader di litio hanno subito pressioni quando il governo cinese ha sospeso temporaneamente le attività in uno dei principali siti minerari della CATL. I prezzi hanno reagito rapidamente.
Anche i produttori di alluminio e acciaio hanno dovuto affrontare i propri problemi, con l'aumento dei prezzi dell'energia dovuto alla guerra in Ucraina e all'elevato fabbisogno di elettricità di Algeri. ING Bank ha affermato che la Cina si stava avvicinando al limite massimo di alluminio, il che ha limitato la quantità di offerta extra che il Paese poteva immettere sul mercato.
Wiederhold ha affermato: "Quando si presenta un rischio geopolitico, o quando un governo impone divieti all'esportazione per cercare di aumentare i prezzi, questo è un beneficiario diretto dell'apprezzamento dei prezzi".
Le tariffe e i timori sull’offerta aggiungono nuova volatilità mentre i produttori rispondono
La Casa Bianca ha aggiunto ulteriore benzina sul fuoco quando il presidente Donald Trump ha approvato dazi del 50% sulle importazioni di acciaio e alluminio. Gli stessi dazi hanno colpito beni ad alta intensità di rame come cavi e tubi, sebbene il minerale di rame grezzo non fosse incluso.
Quando Trump annunciò per la prima volta il piano tariffario a luglio, i commercianti si affrettarono a ritirare il rame fisico dai magazzini esteri e a trasportarlo negli Stati Uniti prima che i dazi entrassero in vigore. I prezzi salirono immediatamente alle stelle. Una volta che l'amministrazione chiari che il minerale grezzo sarebbe rimasto esente, i prezzi del rame si raffreddarono.
Nonostante questa correzione, l'ansia per l'offerta non è andata da nessuna parte. Adam Turnquist, capo stratega tecnico di LPL Financial, ha affermato che le crescenti richieste di rimozione del rame dai magazzini LME "hanno esacerbato i timori di una carenza di offerta globale".
I commercianti di metalli hanno reagito rapidamente. Glencore, una delle più grandi aziende di materie prime al mondo, si sta preparando ad aumentare la sua produzione di rame da 850 chilotoni nel 2025 a 1.000 kt nel 2028 e a 1.600 kt entro il 2035, secondo una ricerca di Jefferies. Nel Sud-est asiatico, le fonderie di alluminio indonesiane hanno iniziato ad ampliare la capacità di raffinazione per soddisfare la crescente domanda.
Jigna Gibb, responsabile dei prodotti indicizzati su materie prime e criptovalute presso Bloomberg, ha affermato che i trading desk stanno aumentando le loro posizioni fisiche perché "l'energia e i metalli industriali sono i settori chiave in cui si registra un posizionamento molto più elevato".
Tutto ciò è riconducibile al crescente appetito di elettricità dell'intelligenza artificiale. Le raffinerie di alluminio necessitano di energia a basso costo e il crescente consumo di energia dell'intelligenza artificiale sta già riducendo i loro margini e aumentando i costi operativi. Nuove espansioni della rete, più data center e cablaggi all'interno dei chip di intelligenza artificiale continuano ad aumentare la domanda di rame e acciaio.
Il litio è rimasto limitato a causa del controllo cinese su gran parte dell'offerta globale. I veicoli elettrici, i sistemi di accumulo di energia e altri aspetti della transizione energetica hanno continuato a includere il litio nei contratti a lungo termine. Wiederhold ha affermato che il mondo è sempre più "alimentato da tecnologie basate sui metalli", aggiungendo: "Non avremo un'offerta sufficiente per la domanda prevista".
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