Adam Back, CEO di Blockstream, afferma che i mercati efficienti stanno finalmente ricalcolando i prezzi di memecoin, token per smart contract e altri "token virtuali", e sostiene che la maggior parte di questi asset non ha mai avuto una base reale per le proprie valutazioni.
Back è l'inventore di Hashcash e uno dei massimalisti più accesi di Bitcoin. Sostiene questa posizione da anni. La sua sorpresa, ha osservato, non è che la correzione sia arrivata, ma che ci sia voluto così tanto tempo.
Nessun flusso di cassa, nessuna domanda, nessun vantaggio competitivo
Back ha esposto le sue argomentazioni in alcuni post pubblicati su X il 23 e il 24 maggio 2026.
Compra bitcoin, tieni, ripeti. Mi aspettavo che l'ipotesi del mercato efficiente si applicasse alle altcoin e le prezzasse a $0. Ma avevo fatto questa previsione dieci anni fa, quindi sono piuttosto sorpreso che ci sia voluto così tanto tempo perché il mercato efficiente si allineasse con air token, altcoin, memecoin ecc.
La sua argomentazione si basa su tre assenze. I token che prende di mira non generano flussi di cassa per i detentori e non attraggono una domanda significativa di spazio sui blocchi. Non possiedono vantaggi competitivi sostenibili rispetto alle alternative. Senza nessuno di questi elementi, sostiene, non esiste una base razionale per un prezzo superiore a zero.
Secondo la prospettiva di Back, il processo è già in corso. Lo sostiene almeno dal precedente ciclo di mercato. L'attuale revisione dei prezzi rappresenta una correzione verso quello che ha sempre considerato l'esito inevitabile.
Il contesto di mercato circostante conferma la sua tesi. Il Bitcoin ( BTC ) era sceso al minimo di prezzo delle ultime quattro settimane dopo il rinvio del voto sul Clarity Act. L'asset si è poi ripreso bruscamente dopo che la fine della guerra tra Stati Uniti e Iran ha innescato un ampio rally. Come mostra la panoramica sulle criptovalute di questa settimana , le altcoin non sono riuscite a mantenere guadagni significativi dallo stesso catalizzatore. Il Bitcoin ha assorbito il vento favorevole macroeconomico. La maggior parte delle alternative no.
Bitcoin come conclusione logica
La diagnosi di Back porta direttamente a un'unica prescrizione. Se la maggior parte dei token viene scambiata a un valore superiore al proprio valore fondamentale, Bitcoin si distingue come l'asset che lui considera realmente scarso e decentralizzato. La sua indicazione non è cambiata: comprare Bitcoin, conservarli e ripetere l'operazione.
Questa argomentazione si inserisce in uno schema più ampio di come Back si rapporta con i critici di Bitcoin. All'inizio di questa settimana, ha respinto le affermazioni di Cuban sulle performance di Bitcoin dopo che il miliardario aveva venduto la maggior parte delle sue partecipazioni. Back difende Bitcoin con i dati e lo ha fatto in diversi cicli di mercato.
Non è ancora chiaro se la revisione dei prezzi delle altcoin da lui descritta continuerà verso lo zero o se troverà un livello minimo al di sopra di esso. La sua posizione sul valore effettivo non è cambiata.
L'articolo Buy, Hodl, Repeat: Adam Back Delivers a Clear Bitcoin Recommendation è apparso per la prima volta su BeInCrypto .