NVIDIA domina il mercato dei chip per l'intelligenza artificiale. Ma il predominio non sempre si traduce nel miglior rapporto rischio-rendimento. Con flussi di denaro istituzionali che diventano cauti, dazi doganali sui chip prodotti a Taiwan e una valutazione che richiede una crescita sostenuta di oltre il 60%, gli investitori più accorti stanno valutando altri titoli del settore dell'intelligenza artificiale.
Ecco tre titoli AI che potrebbero offrire un assetto più nitido, sia dal punto di vista tecnico che fondamentale, in vista di marzo 2026. E attenzione a una scelta onoraria ad alto rischio, proprio alla fine.
Come si presenta Nvidia (NVDA)?
NVIDIA, la più grande holding del settore tecnologico (XLK) con una ponderazione del 15,79% al momento della stampa, pubblicherà i suoi utili del quarto trimestre dell'anno fiscale 2026 il 25 febbraio, dopo la chiusura del mercato.
Wall Street si aspetta numeri elevati, ma la storia recente dimostra che non sono stati sufficienti. Dopo il superamento dei 57 miliardi di dollari nel terzo trimestre, il titolo ha registrato solo lievi variazioni e da allora ha continuato a muoversi lateralmente.
Nonostante un rialzo di oltre il 50% su base annua, il grafico di NVIDIA si muove all'interno di un canale discendente da fine ottobre. Al momento della stesura di questo articolo, il prezzo sembra stia uscendo da questo canale, ma la rottura necessita di conferma.
Un mantenimento prolungato sopra i 195 $, seguito da un movimento attraverso i 203 $ e i 212 $, trasformerebbe la struttura in rialzista.
Tuttavia, se la rottura fallisce, le zone da 190 a 179 dollari hanno agito da supporto a breve termine, con un rischio di ribasso più profondo al di sotto di tale livello.
Il Chaikin Money Flow (CMF), che monitora se il denaro istituzionale entra o esce da un titolo, continua a destare preoccupazione.
L'indicatore Chaikin Money Flow (CMF) è rimasto al di sotto della linea zero da metà gennaio, il che indica che la liquidità netta continua ad abbandonare il mercato nonostante la ripresa dei prezzi.
Se il CMF non dovesse tornare positivo (come a metà gennaio), la ripresa dei prezzi perderebbe il suo sostegno istituzionale e il canale discendente potrebbe riaffermarsi.
Fondamentalmente, NVIDIA produce il 100% delle sue GPU tramite TSMC a Taiwan. Questo la espone completamente ai dazi doganali sull'importazione dei semiconduttori previsti dalla Sezione 232, con un conseguente aumento dei costi dei chip.
Le entrate della Cina sono crollate a causa delle restrizioni alle esportazioni imposte dagli Stati Uniti, tagliando fuori il secondo mercato di intelligenza artificiale più grande al mondo.
E con un rapporto EV/EBITDA (un indicatore di quanto un titolo sia costoso in relazione alla sua redditività) pari a 35 volte, NVIDIA ha bisogno di una crescita sostenuta di oltre il 60% solo per giustificare il suo prezzo attuale. Con questi rischi in gioco, altri tre titoli del settore dell'intelligenza artificiale potrebbero offrire un assetto più favorevole a marzo.
Taiwan Semiconductor (TSM)
TSMC (TSM), il primo titolo della lista, è cresciuto di quasi il 100% su base annua. Questo valore supera persino il 50% di NVIDIA, e il motivo è semplice: TSMC produce oltre il 90% dei chip più avanzati al mondo.
Ogni GPU NVIDIA, ogni ASIC Broadcom e ogni processore AMD è basato su tecnologia TSMC. Non importa chi vince la gara dei chip AI: TSMC costruisce per tutti.
Ecco cosa sfugge alla maggior parte degli investitori. TSMC controlla la struttura dei costi di NVIDIA. Di recente ha aumentato i prezzi dei chip avanzati del 10-20%. I clienti hanno pagato senza esitazione, poiché non esistevano alternative.
Intel è indietro di generazioni e Samsung ha problemi di rendimento. Quando TSMC aumenta i prezzi, i suoi margini si espandono. Quando NVIDIA paga quegli stessi prezzi, i suoi margini si riducono.
E a differenza di NVIDIA , TSMC non paga dazi all'importazione. I dazi colpiscono l'importatore, non l'esportatore. TSMC esporta. NVIDIA importa. Inoltre, i nuovi stabilimenti TSMC in Arizona producono chip made in USA, completamente esenti da dazi.
Con un EV/EBITDA di 18 volte – un indicatore del rapporto prezzo/utile netto – TSMC costa quasi la metà dei 35 volte di NVIDIA. Nell'ultimo trimestre, 1.945 istituzioni hanno aperto nuove posizioni , per un valore di 49 miliardi di dollari, uno degli afflussi più elevati tra i titoli del settore dell'intelligenza artificiale.
Sul grafico, TSM si muove all'interno di un canale ascendente da metà dicembre. Un breakout, ormai prossimo, potrebbe puntare a quota 470 dollari, con un rialzo di oltre il 20% a partire da marzo.
Il CMF segna 0,21, sopra lo zero, confermando un afflusso istituzionale costante. Una spinta oltre 0,28 rafforzerebbe il segnale di breakout.
Al ribasso, 386 dollari rappresenta un supporto critico. Una correzione, probabilmente innescata dalle tensioni geopolitiche specifiche di Taiwan, potrebbe testare 362 o 346 dollari. Solo una rottura prolungata al di sotto di 346 dollari renderebbe la struttura neutrale.
Alfabeto (GOOGL)
Questo titolo di intelligenza artificiale potrebbe riservare una sorpresa. Sul grafico giornaliero, Alphabet appare debole. È rimasto sostanzialmente invariato da inizio anno. In calo del 7% nell'ultimo mese. Il prezzo sta formando un pattern testa e spalle con una neckline inclinata verso il basso. Ma ecco la parte interessante.
Da quando ha toccato la spalla destra il 23 febbraio, il prezzo ha tentato di rimbalzare. Ora si trova vicino al livello della spalla destra. Una rottura sopra i 319 dollari indebolirebbe il pattern ribassista, rendendo la struttura neutrale.
Oltre i 349 dollari, la tesi ribassista a breve termine viene completamente invalidata.
Il CMF racconta una storia diversa dal prezzo. Mentre il CMF di NVIDIA rimane negativo, mostrando un calo del capitale istituzionale, il CMF di Alphabet è diventato positivo a 0,09.
Analogamente a quanto accaduto a TSM, il denaro continua ad affluire nonostante la debole dinamica dei prezzi. Un movimento sostenuto sopra 0,19 confermerebbe che l'accumulo istituzionale si sta protraendo fino al primo trimestre del 2026.
Anche nell'ultimo trimestre, 520 istituzioni hanno aperto nuove posizioni per un valore medio di 74 milioni di dollari ciascuna .
Il vantaggio fondamentale è unico. Google non si limita a utilizzare l'intelligenza artificiale, ma vende anche infrastrutture di intelligenza artificiale più economiche ai clienti di NVIDIA. Le sue TPU Ironwood costano circa 15.000 dollari. Le GPU NVIDIA costano tra i 30.000 e i 40.000 dollari.
Google Cloud è cresciuto del 48% nell'ultimo trimestre. Il margine operativo è balzato dal 17,5% al 30,1% in un anno.
Inoltre, in quanto azienda di software e servizi, Alphabet non ha alcuna esposizione tariffaria, a differenza del 100% di NVIDIA.
Se il prezzo scende sotto i 286 dollari, il pattern ribassista si conferma. Ciò potrebbe spingere i prezzi verso livelli pari o inferiori a 276 dollari, probabilmente innescato da vendite più ampie nel settore tecnologico o da previsioni di crescita deludenti per il cloud.
Ma la divergenza del CMF e i flussi istituzionali suggeriscono che il denaro intelligente si sta posizionando per un'inversione, non per un crollo.
Broadcom (AVGO)
Ultimo della lista, ma non per importanza. Questo titolo di intelligenza artificiale è cresciuto del 64% su base annua, ma è rimasto invariato negli ultimi sette giorni.
Si sta formando un pattern testa e spalle invertito. Questa è una classica struttura di inversione, che può modificare la debolezza a breve termine. Il prezzo di AVGO si sta ora muovendo verso la linea del collo a $350.
Una rottura al di sopra di tale livello apre la strada a un movimento di quasi il 20%, potenzialmente spingendo AVGO vicino a $ 420. Questa finestra di rottura coincide con l'inizio di marzo, proprio in prossimità dei suoi utili del primo trimestre dell'anno fiscale 2026, il 4 marzo. Un rialzo del 4 marzo potrebbe essere l'innesco che rompe la linea del collo del pattern rialzista.
Ecco cosa rende Broadcom un diretto concorrente di NVIDIA. L'intelligenza artificiale sta passando dalla fase di training all'inferenza, eseguendo modelli su larga scala per milioni di utenti. Le GPU NVIDIA dominano la fase di training. Ma per l'inferenza, gli ASIC personalizzati sono 3-5 volte più efficienti dal punto di vista energetico e costano molto meno.
Broadcom progetta questi ASIC per Google, Meta, ByteDance e ora OpenAI. Con la crescita dell'inferenza, Broadcom è pronta per la fase più importante che la attende, grazie a questa svolta nell'intelligenza artificiale.
Il Money Flow Index (MFI), che misura la pressione di acquisto e di vendita utilizzando sia il prezzo che il volume, conferma l'accumulo durante i ribassi.
Dal 10 febbraio, mentre i prezzi tendevano al ribasso, MFI ha registrato un andamento al rialzo. E questa è una divergenza rialzista. MFI si attesta attualmente intorno a 67, ancora al di sotto della soglia surriscaldata di 80. C'è margine di crescita. Ciò significa che è possibile che il settore retail stia acquistando azioni AVGO a ritmo sostenuto.
Al ribasso, 314 dollari sono critici. Una rottura al di sotto indebolirebbe il quadro rialzista. Sotto 295 dollari, il testa e spalle inverso invalida completamente. Un rallentamento più ampio della spesa per l'intelligenza artificiale o una guidance del 4 marzo più debole del previsto potrebbero innescare tale scenario.
Menzione d'onore: Palantir Technologies (PLTR) — La scommessa rischiosa
Palantir non è presente nella lista principale dei titoli azionari del settore dell'intelligenza artificiale , a causa dell'elevato rischio di valutazione.
Ma il grafico sta lanciando segnali di inversione che vale la pena tenere d'occhio. Tra il 5 e il 24 febbraio, il prezzo ha toccato un minimo decrescente, ma l'indice di forza relativa (RSI), un indicatore di momentum, ha toccato un minimo crescente. Questa è una classica divergenza rialzista.
Il CMF lo conferma. Tra il 9 e il 25 febbraio, i prezzi hanno registrato un andamento ribassista, mentre il CMF ha registrato un andamento rialzista. Due indicatori distinti puntano verso un rialzo.
Se 126 dollari sono la base, il primo obiettivo è 143 dollari. Oltre questo livello, 170 dollari, una forte resistenza da inizio gennaio, diventano il livello chiave.
Fondamentalmente, Palantir è una delle poche aziende di intelligenza artificiale che trasforma l'intelligenza artificiale in fatturato reale. L'ultimo trimestre ha generato 1,41 miliardi di dollari, in crescita del 70% su base annua. Non ha debiti, ha 4 miliardi di dollari in liquidità e, come le tre principali scelte, non ha alcuna esposizione tariffaria. Puro software.
Ecco il trucco. PLTR è quotata a un rapporto prezzo/utili superiore a 200 volte, il che significa che gli investitori pagano 200 dollari per ogni dollaro guadagnato dalla società. Questo è un prezzo che presuppone che tutto vada alla perfezione.
Qualsiasi cedimento nella crescita potrebbe causare un forte calo del titolo. Inoltre, una perdita di 126 dollari invaliderebbe l'intero assetto.
Il post 3 azioni AI che possono superare Nvidia a marzo 2026 è apparso per la prima volta su BeInCrypto .