Il presidente Donald Trump è rientrato nel dibattito sulla struttura del mercato statunitense delle criptovalute, affermando che la sua amministrazione codificherà un quadro normativo "a prova di futuro" per gli asset digitali, mentre si avvicina la battaglia al Senato sul CLARITY Act. Il messaggio collega l'agenda della Casa Bianca sulle criptovalute a una legislazione che definirebbe i confini normativi per asset digitali, exchange, custodi, stablecoin e mercati dei derivati.
In un post di Truth Social, evidenziato dalla giornalista di Fox Business Eleanor Terrett, Trump ha inquadrato la questione come un'inversione di tendenza rispetto all'era di Gary Gensler e un tentativo di rendere più difficile per i futuri regolatori smantellare la politica statunitense sulle criptovalute. Terrett ha affermato che il post ha segnato la prima volta che Trump si è espresso pubblicamente sulla struttura del mercato da marzo, rendendo la tempistica significativa dopo che la Commissione bancaria del Senato ha approvato il CLARITY Act all'inizio di questo mese.
“Gary Gensler e l'«Anti-Crypto Army» hanno quasi DISTRUTTO l'industria americana delle criptovalute, spingendo Bitcoin, le criptovalute perpetue e l'INNOVAZIONE all'estero, ma «TRUMP» l'ha SALVATA. L'America è ora la CAPITALE MONDIALE DELLE CRIPTOVALUTE e gli sviluppatori e gli imprenditori stanno TORNANDO negli Stati Uniti, dove è il loro posto. Sotto la mia guida, codificheremo una struttura di mercato per gli asset digitali a PROVA DI FUTURO che non potrà essere annullata dagli odiatori delle criptovalute.”
NOVITÀ: Il presidente Trump afferma che la sua amministrazione sta costruendo una struttura di mercato per gli asset digitali "a prova di futuro" che non potrà essere smantellata da chi "odia le criptovalute".
Questa è la prima volta che il presidente si esprime pubblicamente sulla struttura del mercato delle criptovalute da marzo. pic.twitter.com/7FNN06Vasy
— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 27 maggio 2026
NOVITÀ: Il presidente Trump afferma che la sua amministrazione sta costruendo una struttura di mercato per gli asset digitali "a prova di futuro" che non potrà essere smantellata da chi "odia le criptovalute".Il post è stato subito ripreso dal presidente della CFTC, Mike Selig, che ha scritto : "Grazie alla leadership del Presidente degli Stati Uniti, l'America è la capitale mondiale delle criptovalute. Bitcoin, criptovalute perpetue e INNOVAZIONE stanno arrivando in America".
A Washington, l'espressione "struttura del mercato" indica l'architettura giuridica che determina se le criptovalute debbano essere trattate come titoli o come materie prime, quali agenzie ne supervisionino la gestione e come siano regolamentate piattaforme di trading, broker, dealer, depositari ed emittenti. Per i mercati delle criptovalute, la posta in gioco è alta: il quadro normativo influenzerà le procedure di registrazione, gli obblighi di trasparenza, le regole di custodia, la tutela dei consumatori, le normative antiriciclaggio e gli standard di integrità del mercato.
L'orientamento politico più ampio è emerso chiaramente con l'ordine esecutivo di Trump del 23 gennaio 2025, che auspicava il sostegno alla crescita degli asset digitali, all'autocustodia, all'accesso pubblico alla blockchain, alle stablecoin ancorate al dollaro, a un accesso bancario equo e a confini giurisdizionali più chiari tra gli enti regolatori. Il rapporto del gruppo di lavoro sugli asset digitali della Casa Bianca del luglio 2025 ha successivamente raccomandato al Congresso di dare seguito a CLARITY conferendo alla CFTC l'autorità sui mercati spot per gli asset digitali non finanziari, e incaricando al contempo la SEC e la CFTC di chiarire le norme in materia di registrazione, custodia, negoziazione e tenuta dei registri.
La parte relativa alle stablecoin di questo programma è già diventata legge. Trump ha firmato il GENIUS Act il 18 luglio 2025, e la Casa Bianca lo ha descritto come il primo sistema di regolamentazione federale per le stablecoin. La legge prevede una copertura di riserva al 100% con attività liquide come dollari o titoli del Tesoro a breve termine, la divulgazione pubblica mensile delle riserve, restrizioni di marketing e diritti di prelazione per i detentori di stablecoin in caso di insolvenza.
La questione ancora irrisolta riguarda il pacchetto più ampio di riforme del mercato. La Camera dei Rappresentanti ha approvato il Digital Asset Market Clarity Act, o CLARITY Act, nel luglio 2025 con un voto bipartisan di 294 a 134. Il 14 maggio 2026, la Commissione bancaria del Senato ha approvato la propria versione con 15 voti favorevoli e 9 contrari, inviando il disegno di legge all'aula del Senato. Il voto in commissione ha ottenuto il sostegno di due senatori democratici, sebbene questi non si siano impegnati a sostenere la versione definitiva del disegno di legge.
Il CLARITY Act, legge a favore delle criptovalute, si avvia verso la battaglia al Senato.
La versione del Senato creerebbe una categoria per gli asset accessori, richiederebbe la divulgazione iniziale e semestrale di determinate transazioni e introdurrebbe un'esenzione dalla registrazione presso la SEC ai sensi della "Regulation Crypto" per alcune offerte di asset accessori. Inoltre, equiparerebbe i broker, i dealer e gli exchange di materie prime digitali agli istituti finanziari ai sensi del Bank Secrecy Act, includendo nel quadro normativo i programmi antiriciclaggio, l'identificazione del cliente e la due diligence.
Il riferimento di Trump ai "contratti perpetui sulle criptovalute" indica un altro punto del programma: portare le attività sui derivati offshore in sedi regolamentate negli Stati Uniti. A gennaio, Selig ha affermato che i contratti perpetui sono diventati ampiamente utilizzati per la gestione del rischio e la determinazione dei prezzi, sostenendo al contempo che la precedente amministrazione non è riuscita a creare un percorso onshore per tali prodotti. Ha anche affermato che la CFTC avrebbe valutato norme per le transazioni al dettaglio di criptovalute con leva finanziaria, a margine o finanziate e una possibile nuova categoria di registrazione per il trading al dettaglio con leva finanziaria.
Il disegno di legge continua a incontrare opposizione. I critici sostengono che le disposizioni antiriciclaggio siano troppo deboli, che ai funzionari politici dovrebbe essere impedito di trarre profitto dalle iniziative nel settore delle criptovalute e che l'ampliamento dei poteri della CFTC potrebbe non affrontare appieno le problematiche relative alla tutela degli investitori, tradizionalmente gestite dalla SEC. Anche i gruppi bancari si sono concentrati sulla formulazione relativa ai rendimenti delle stablecoin, avvertendo che le società di criptovalute potrebbero competere per i depositi offrendo ricompense sui saldi in stablecoin.
La tempistica sta diventando di per sé un rischio legislativo. Il CLARITY Act ha superato l'esame della Commissione bancaria del Senato, ma non ha ancora ottenuto il voto dell'intero Senato, e qualsiasi versione definitiva dovrà ancora superare le controversie irrisolte in materia di norme antiriciclaggio, premi per le stablecoin, disposizioni sui conflitti di interesse politico e divisione di competenze tra SEC e CFTC.
Il disegno di legge deve inoltre adattarsi ai tempi ristretti del calendario del Senato, con i legislatori che dovranno affrontare la pausa estiva, la pausa elettorale autunnale e le elezioni di medio termine del 3 novembre. Ciò riduce il tempo a disposizione dei repubblicani e dei democratici favorevoli alle criptovalute per trasformare l'iter in commissione in un'approvazione definitiva, prima che le dinamiche politiche legate alla campagna elettorale rendano più difficile l'iter di un disegno di legge complesso sulla struttura del mercato.
Al momento della pubblicazione, la capitalizzazione di mercato totale ammontava a 2,43 trilioni di dollari.
