Bitcoin potrebbe avvicinarsi a un dicembre decisivo, con il restringimento delle condizioni di liquidità e il cambiamento delle metriche on-chain. Il presidente di BitMine, Tom Lee, afferma che il mercato è "zoppicante" dopo lo shock della liquidazione del 10 ottobre, ma sostiene che la situazione attuale supporta un movimento importante prima della fine dell'anno.
I recenti trend on-chain e i dati sulle garanzie di scambio indicano che una pressione simile si sta accumulando sotto la superficie.
Il danno alla liquidità definisce ancora il mercato
Lee ha dichiarato alla CNBC che l'evento di ottobre ha danneggiato gravemente i bilanci dei market maker.
Ha descritto queste aziende come le "banche centrali" delle criptovalute, responsabili di profondità, spread e inventario. Quando i loro bilanci si contraggono, la liquidità si contrae per settimane .
Questo dato rispecchia l'andamento del mercato dall'inizio di ottobre. Bitcoin è sceso di quasi il 30% dal picco di 126.000 dollari.
Nel frattempo, novembre ha registrato una delle peggiori performance mensili degli ultimi anni, sia per quanto riguarda i prezzi che i flussi degli ETF.
I market maker hanno ritirato il capitale di rischio dopo che l'ondata di liquidazioni ha cancellato circa 19 miliardi di dollari di posizioni con leva finanziaria.
La profondità del portafoglio ordini è diminuita drasticamente sulle principali borse, creando sacche d'aria che hanno amplificato i movimenti al ribasso. In tali condizioni, Bitcoin ed Ethereum tendono a reagire prima alle tensioni macroeconomiche rispetto alle azioni.
Nonostante questo danno, Lee prevede un forte rialzo a dicembre, citando un potenziale cambiamento di rotta da parte della Federal Reserve .
"Ogni anno Bitcoin fa le sue mosse migliori in 10 giorni, e penso che alcuni di quei giorni si verificheranno prima della fine dell'anno", ha affermato Tom Lee.
Le metriche on-chain mostrano che i venditori stanno perdendo il controllo
L'indicatore CVD Spot Taker a 90 giorni di Bitcoin è passato da una posizione di vendita persistente a una posizione neutrale. L'indicatore traccia gli ordini di mercato aggressivi sulle borse spot.
Le barre rosse hanno dominato dall'inizio di settembre fino a metà novembre, evidenziando una pressione sostenuta da parte dei compratori e dei venditori.
Il recente passaggio alla neutralità segna una rottura in questo schema, suggerendo che la fase di vendita aggressiva si è esaurita.
Tuttavia, non mostra una forte dominanza degli acquirenti . Piuttosto, il mercato è entrato in una fase di equilibrio tipica dei mercati ribassisti di fine ciclo.
Il prezzo rimane ben al di sotto dei livelli di ottobre, ma l'assenza di una pressione persistente da parte degli acquirenti e delle vendite segnala una maggiore stabilità.
Questo cambiamento è in linea con il più ampio ripristino della leva finanziaria osservato nei mercati dei futures, dove i tassi di finanziamento si sono avvicinati allo zero.
Le tendenze del prestito indicano mani forti, ma leva finanziaria fragile
I dati di CryptoQuant mostrano che gli utenti di Nexo preferiscono prendere in prestito Bitcoin piuttosto che venderlo. BTC rappresenta dal 53% al 57% di tutto il collaterale sulla piattaforma. Questo intervallo si è mantenuto per mesi, nonostante il calo.
Questo comportamento riduce la pressione di vendita immediata e conferma anche che i detentori a lungo termine continuano a considerare Bitcoin come la loro principale fonte di liquidità.
Ma aggiunge un ulteriore livello di vulnerabilità. Se Bitcoin dovesse scendere ulteriormente, le posizioni garantite correrebbero il rischio di liquidazione.
In combinazione con un portafoglio ordini ridotto, qualsiasi vendita forzata potrebbe generare una volatilità sproporzionata. Questa dinamica riflette la fragilità della fase ribassista più che la forza della fase rialzista iniziale.
Un mercato intrappolato tra esaurimento e scarsa liquidità
L'attuale struttura del mercato riflette una transizione piuttosto che un'inversione di tendenza. I deflussi dagli ETF, la liquidità compromessa e l'incertezza macroeconomica continuano a esercitare pressione sui prezzi.
Tuttavia, le vendite on-chain si sono raffreddate e i detentori strutturali continuano a difendere le posizioni.
Il risultato è un ambiente in cui piccoli catalizzatori possono produrre grandi cambiamenti.
Un cambio di rotta accomodante da parte della Fed probabilmente inciderebbe sulla riduzione del portafoglio ordini e accelererebbe la ripresa. Un altro shock macroeconomico potrebbe innescare una nuova riduzione dell'indebitamento.
La visione di Lee è in linea con questa impostazione. Il mercato ha smesso di sanguinare, ma rimane fragile. Bitcoin ha una storia di movimenti a due cifre in periodi ristretti, soprattutto dopo liquidazioni aggressive.
Con l'avvicinarsi di dicembre, sia le condizioni di liquidità sia i dati on-chain suggeriscono che la prossima grande mossa è vicina.
La direzione dipenderà dai segnali macro e dai flussi degli ETF, piuttosto che dal solo sentiment.
Il post Tom Lee di BitMine e i dati on-chain segnalano un grande movimento per Bitcoin a dicembre è apparso per la prima volta su BeInCrypto .