Secondo Jurrien Timmer di Fidelity, la crescita degli utili nel terzo trimestre potrebbe raggiungere il 30-35% se si ripetesse il tipico rimbalzo degli ultimi trimestri. Tuttavia, il rapporto prezzo/utili (P/E) del mercato è diminuito del 10% su base annua.
Timmer, direttore del dipartimento Global Macro di Fidelity, afferma che gli utili degli ultimi dodici mesi sono aumentati del 28%, e si prevede che gli utili futuri cresceranno di un ulteriore 20%. Gli investitori, tuttavia, non stanno pagando multipli più elevati per questa crescita.
È davvero possibile che la crescita degli utili nel terzo trimestre raggiunga il 35%?
Timmer afferma che in ogni trimestre a venire è prevista una crescita a doppia cifra e che le stime continuano a salire.
I dati di Bloomberg riportati nel suo grafico mostrano una crescita del 34% nel secondo trimestre del 2026 e del 29% nel primo trimestre del 2026. Questi valori sono ben al di sopra dell'11-15% registrato tra il quarto trimestre del 2024 e il terzo trimestre del 2025.
Le stime degli ultimi trimestri sono aumentate vertiginosamente nelle settimane successive alla fine del trimestre, una volta che le aziende hanno iniziato a pubblicare i risultati.
Timmer afferma che una ripetizione di tale rimbalzo potrebbe portare la crescita del terzo trimestre al 30-35%. Nel frattempo, le azioni hanno già raggiunto un massimo storico per l'indice S&P 500, superando quota 7.800.
Un trimestre positivo potrebbe non bastare da solo. Una crescita del 30-35% prolungherebbe la serie di revisioni al rialzo. Tuttavia, l'indice S&P 500 ha già raggiunto un livello record, quindi gli investitori potrebbero volere la conferma che questo ritmo di crescita possa mantenersi.
Perché Wall Street paga meno per profitti più rapidi?
La spiegazione di Timmer si basa sulla storia.
"La storia dimostra che gli investitori non tendono a pagare multipli elevati per le aziende che raggiungono il picco di crescita degli utili."
Jurrien Timmer, direttore del dipartimento Global Macro di Fidelity, ha scritto su X.
Il grafico degli utili e della valutazione di Fidelity, che utilizza dati aggiornati al 4 ottobre, mostra questo andamento. La crescita degli utili, pari a circa il 23% intorno al 2018, ha lasciato il posto a un calo del rapporto prezzo/utili (P/E) di circa il 24%.
Lo stesso è accaduto dopo la riapertura del 2021, quando una crescita di quasi il 50% è stata preceduta da un calo di circa il 33%.
Nel frattempo, si prevede che gli utili futuri cresceranno del 20%, un tasso inferiore rispetto al 28% registrato negli ultimi dodici mesi.
Kevin Gordon di Schwab, responsabile della ricerca macroeconomica e della strategia della società, ha segnalato un rischio per tale crescita. Un singolo mancato raggiungimento degli obiettivi di spesa in conto capitale da parte di una mega-capitalizzazione, ovvero una carenza di investimenti in intelligenza artificiale, potrebbe compromettere gli utili.
Gordon afferma che il valore medio dei titoli dell'indice S&P 500 è diminuito del 14% dal picco al minimo dall'inizio di agosto.
I titoli del settore dell'intelligenza artificiale rappresentano ormai gran parte dell'indice, quindi un singolo risultato deludente potrebbe rivelare se il multiplo inferiore fosse prudente.
L'articolo "Timmer di Fidelity afferma che gli utili del terzo trimestre potrebbero aumentare del 35%: Wall Street li sta sottovalutando?" è apparso per la prima volta su BeInCrypto.