Secondo lo strumento FedWatch del CME, le probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Fed il 28 ottobre sono scese al 18,3% dopo la pubblicazione di dati deludenti su occupazione e inflazione. Le probabilità di un taglio dei tassi sono pari allo 0%, quindi lo scenario più probabile è il mantenimento dei tassi invariati.
Un mantenimento dei tassi non significherebbe però sollievo. La Fed ha alzato i tassi a settembre, il primo aumento dal 2023, e un ulteriore aumento a dicembre rimane un'opzione concreta.
Perché le probabilità di un aumento dei tassi da parte della Fed si stanno affievolendo, mentre i tagli dei tassi restano esclusi?
FedWatch, che trasforma i prezzi dei futures in probabilità, stimava al 37,6% la probabilità di un aumento dei tassi il 30 settembre. Ora, l'8 ottobre, tale probabilità si attesta intorno al 18%. Inoltre, a settembre i datori di lavoro hanno creato solo 29.000 posti di lavoro, a fronte di previsioni di circa 90.000.
Anche i dati sull'inflazione hanno sorpreso al ribasso. L'indice dei prezzi PCE (Personal Consumption Expenditures), il parametro preferito dalla Fed, è aumentato dello 0,2% ad agosto, al di sotto delle previsioni.
Anche il vicepresidente della Fed Philip Jefferson e il presidente della Fed di New York John Williams hanno segnalato di non avere fretta di intervenire nuovamente.
Un taglio dei tassi appare improbabile anche per un altro motivo. Come emerge dai verbali della riunione di settembre, la maggior parte dei partecipanti al Federal Open Market Committee (FOMC) riteneva probabile un ulteriore aumento dei tassi nel 2026.
L'aumento dei costi energetici esercita ulteriore pressione. Il prezzo del petrolio è salito di circa il 14% nel mese terminato il 29 settembre, superando i 96 dollari al barile, secondo quanto riportato da Yahoo.
Una posizione di "hold" può aiutare Bitcoin se i rendimenti rimangono elevati?
Un blocco potrebbe eliminare una minaccia al prezzo Bitcoin. L'aumento, tuttavia, è stato solo spostato a dicembre, data in cui ora Goldman Sachs prevede che si verificherà.
Secondo i dati di CoinGlass, Bitcoin è schizzato alle stelle pochi minuti dopo la pubblicazione del deludente rapporto sull'occupazione, bruciando circa 27,5 milioni di dollari in posizioni short in un'ora.
I rendimenti complicano il quadro. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni ha toccato il 5,342% il 1° ottobre, il livello più alto dall'inizio del 2002.
Secondo l'analista Benjamin Cowen, gli operatori del mercato obbligazionario temono in parte che la Fed adotti una politica monetaria troppo moderata, il che sta spingendo al rialzo i rendimenti. Prevede che il timore raggiungerà il picco intorno alla riunione del 28 ottobre.
Una decisione di mantenere i tassi invariati serve quindi a verificare se gli operatori di mercato interpretano un aumento posticipato come un sollievo o come un onere maggiore in futuro. Dato che 16 dei 18 funzionari della Fed prevedono un ulteriore aumento, i dati sull'inflazione del 14 ottobre potrebbero avere un peso maggiore rispetto alla decisione stessa.
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