Bitwise sta guardando oltre il recente calo del Bitcoin e si concentra su un problema ben più grave: quasi 30 trilioni di dollari di debito globale che dovranno essere rifinanziati entro il 2026.
Secondo la società, l'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi e l'avvertimento del FMI sul calo della domanda di debito pubblico potrebbero spingere i mercati in una situazione più difficile, uno scenario che Bitwise ritiene possa alla fine favorire Bitcoin.
La pressione del debito torna al centro della scena
Secondo Bitwise, questo tipo di stress potrebbe avere un impatto significativo se le banche centrali rispondessero immettendo nuova liquidità. L'azienda ha descritto Bitcoin come un asset che si trova al di fuori dei bilanci governativi e non dipende da un emittente centrale, il che gli conferisce un ruolo diverso quando il debito sovrano diventa più difficile da gestire.
Il rapporto ha inoltre collegato l'attrattiva del Bitcoin ai tassi di interesse reali. Bitwise ha affermato che l'asset tende a performare meglio quando i rendimenti reali diminuiscono e che una combinazione di inflazione elevata e una pausa da parte della Federal Reserve potrebbe contribuire a creare questa situazione.
Il rally di Bitcoin di maggio ha perso slancio dopo una forte impennata sopra gli 80.000 dollari. Ha raggiunto brevemente circa 83.000 dollari, per poi scivolare nuovamente verso i 70.000 dollari a seguito dell'aumento dei deflussi dagli ETF e del conseguente raffreddamento del sentiment.
A maggio 2026 il Bitcoin ha recuperato terreno superando gli 80.000 dollari, per poi stabilizzarsi sulla soglia rialzista-ribassista degli 80.000-85.000 dollari e scendere a 72.000 dollari. Il mese è stato caratterizzato da deflussi di ETP, tensioni sui titoli di Stato e un livello record di hodling.
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— Bitwise in Europa (@Bitwise_Europe) 1 giugno 2026
Una gamma difficile per i trader
Secondo Bitwise , il rialzo è stato favorito da uno short squeeze, segnali on-chain più forti e circa 166,5 milioni di dollari di afflussi netti negli ETP di Bitcoin. Anche i detentori a lungo termine hanno aggiunto circa 125.000 BTC nel corso del mese precedente, il che ha fornito un certo supporto al rally.
La situazione è cambiata rapidamente. Gli ETP globali su Bitcoin hanno registrato deflussi netti per oltre 1 miliardo di dollari e, secondo la società, questa pressione ha minato la fiducia, dato che Bitcoin non è riuscito a superare la fascia di prezzo compresa tra 80.000 e 85.000 dollari.
Bitwise ha definito quella zona la principale linea di demarcazione del mercato. Ha affermato che l'andamento dei prezzi intorno a quell'intervallo continuerà a influenzare la percezione dei trader, determinando se il mercato sia sano o fragile.
Le dinamiche di mantenimento continuano a restringersi.
Nonostante la domanda più debole, Bitwise ha affermato che l'offerta si sta restringendo. Gli investitori a lungo termine detengono ora la cifra record di 14,85 milioni di BTC, pari a circa il 73% dell'offerta circolante.
L'azienda ha aggiunto che il 60% dei Bitcoin è rimasto inattivo per più di un anno, il 48,5% per più di due anni, il 42,8% per più di tre anni e il 33% per almeno cinque anni. Questo tipo di inattività, ha affermato Bitwise, sta riducendo l'offerta disponibile, mentre gli acquirenti sono tornati più lentamente sul mercato.
Il rapporto sosteneva inoltre che Bitcoin appare ancora a buon mercato rispetto ai principali titoli tecnologici statunitensi. Affermava che il rapporto MVRV di Bitcoin si trova al di sotto della sua media di lungo periodo, mentre il rapporto prezzo/valore contabile del Nasdaq 100 è vicino ai massimi storici.
I livelli dei prezzi contano ancora
Bitwise ha indicato la fascia di prezzo tra i 78.000 e gli 80.000 dollari come area chiave da monitorare, con la fascia tra gli 83.000 e gli 85.000 dollari come primo importante livello di resistenza. Ha inoltre indicato i 73.000 dollari come livello di supporto fondamentale e i 95.000 dollari come prossimo obiettivo al rialzo.
Al momento della stesura di questo articolo, il Bitcoin veniva scambiato a 69.460 dollari, in calo del 4,7% nelle ultime 24 ore, secondo i dati di Coingecko.
Immagine principale tratta da FXStreet, grafico da TradingView