Samsung Electronics pubblicherà giovedì le previsioni preliminari sugli utili del terzo trimestre. Gli analisti si aspettano un utile operativo di 106.100 miliardi di won (79,1 miliardi di dollari), che rappresenterebbe il quarto trimestre record consecutivo.
La domanda di infrastrutture per l'intelligenza artificiale (IA) continua a superare l'offerta di memorie. Tuttavia, l'aumento dei prezzi delle memorie ha subito un rallentamento nel corso del trimestre, lasciando gli investitori a chiedersi se i margini dei chip abbiano raggiunto il loro picco.
Cosa tenere d'occhio in vista della pubblicazione dei dati preliminari di Samsung per il terzo trimestre.
Le previsioni finanziarie di Samsung riportano solo i dati consolidati relativi al fatturato e all'utile operativo. Un rapporto dettagliato sarà pubblicato a fine ottobre.
La pubblicazione di giovedì risponderà quindi innanzitutto alla domanda sugli utili. Gli altri quattro punti dipenderanno dalle stime degli analisti, dai dati di settore e dalla reazione del mercato.
1. Un utile record ottenuto grazie a previsioni riviste al ribasso.
Il dato più rilevante è l'utile, che si prevede sarà quasi nove volte superiore ai 12.170 miliardi di won guadagnati da Samsung l'anno precedente.
Ciò supererebbe l' utile operativo record di 89.500 miliardi di won (62 miliardi di dollari) registrato da Samsung nel secondo trimestre a luglio.
Tuttavia, tale cifra riflette una revisione al ribasso. L'indice LSEG SmartEstimate, basato sulle previsioni di 21 analisti, è diminuito del 7,7% dalla fine di agosto.
Dietro il taglio si celano due fattori.
- Aumento più lento dei prezzi delle memorie. I prezzi dei chip di memoria hanno continuato a salire nel terzo trimestre, sebbene il ritmo si sia attenuato.
- Una valuta più forte: la valuta si è apprezzata del 14,3% rispetto al dollaro nel terzo trimestre, il suo maggiore guadagno trimestrale dall'inizio del 1998. Ciò riduce il valore degli utili esteri di Samsung quando vengono rimpatriati.
2. Margini di memoria bloccati al 76%
Han Dong-hee, analista di SK Securities, stima che il margine operativo di Samsung per le memorie nel terzo trimestre si attesti al 76%. Ciò lo lascerebbe invariato rispetto al periodo aprile-giugno.
Nel frattempo, la rivale statunitense Micron prevede che il suo margine lordo si ridurrà all'86,3% dall'87% in questo trimestre. L'azienda ha attribuito in parte la colpa ai costi di retribuzione dei dipendenti.
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3. Verso dove si dirigeranno i prezzi delle memorie DRAM nel quarto trimestre
TrendForce prevede che il rallentamento della crescita dei prezzi delle memorie continuerà anche nel quarto trimestre. Prevede che i prezzi dei contratti DRAM convenzionali aumenteranno del 10-15% nel terzo trimestre, dopo un balzo di circa il 60% nel secondo trimestre.
Avril Wu, vicepresidente senior per la ricerca di TrendForce, ha collegato parte del rallentamento agli accordi di fornitura a lungo termine.
“Con i meccanismi di prezzo massimo integrati, il tasso di aumento dei prezzi è rallentato… gli accordi a lungo termine rappresentano una percentuale sempre maggiore della produzione totale dei fornitori. Con i meccanismi di prezzo massimo integrati, il tasso di aumento dei prezzi è rallentato”, ha affermato Wu.
A luglio Samsung ha dichiarato di puntare a stipulare contratti a lungo termine che coprano circa due terzi della sua produzione di memorie.
4. Samsung erode la quota di SK Hynix nel settore HBM
SK Hynix rimane il principale fornitore di memorie ad alta larghezza di banda (HBM), indispensabili per i data center dedicati all'intelligenza artificiale. Quest'anno Samsung ha guadagnato terreno rispetto alla rivale.
Samsung era rimasta indietro a causa dei ritardi nella qualificazione dei suoi prodotti per Nvidia. Quest'anno, le maggiori spedizioni dei suoi chip HBM4 di ultima generazione le hanno permesso di recuperare terreno.
Le stime di JP Morgan mostrano fino a che punto potrebbe spingersi questa ripresa. La banca prevede che la quota di mercato di Samsung nel settore HBM (Home-Based Medication) salirà al 34% nel 2026, rispetto al 20% dell'anno scorso. Nello stesso periodo, si prevede che la quota di SK Hynix scenderà dal 60% al 46%.
5. Come reagisce il titolo Samsung alla notizia
Le ultime previsioni preliminari di Samsung, del 7 luglio, indicavano un utile operativo record per il secondo trimestre. Ciononostante, le azioni sono scese del 6,92% rispetto alla chiusura precedente, attestandosi a 296.000 won. CNBC ha attribuito il calo alle preoccupazioni degli investitori in merito alle spese in conto capitale e alla domanda.
Dopo la pubblicazione dei risultati completi il 30 luglio, il titolo ha registrato un calo di appena lo 0,72% rispetto alla chiusura precedente, attestandosi a 207.000 won.
Il 7 ottobre, alle 13:45 ora di Seul, le azioni Samsung erano scambiate a 271.750 won, in calo dello 0,09% rispetto al giorno precedente. Il titolo si trova quindi circa il 27% al di sotto del massimo delle ultime 52 settimane, pari a 374.500 won.
Ciononostante, le azioni sono in rialzo del 111,48% dall'inizio del 2026. Il dato preliminare di giovedì mostrerà se un altro record, questa volta a fronte di stime riviste al ribasso, susciterà una reazione simile.
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L'articolo Samsung si avvia alla pubblicazione dei risultati del terzo trimestre con 5 interrogativi aperti sul boom dei suoi chip è apparso per la prima volta su BeInCrypto.