Negli ultimi tre anni, la tokenizzazione nel mondo reale ha visto crescere la sua capitalizzazione di mercato di quasi 20 volte, superando i 29 miliardi di dollari, secondo i dati di rwa.xyz . L'entità di questa crescita ha suscitato una risposta ufficiale da parte del Fondo Monetario Internazionale, un chiaro segnale che la tokenizzazione si sta affermando come un vero e proprio livello di infrastruttura finanziaria. Questo report evidenzia le dimensioni raggiunte da questo mercato e il posizionamento degli investitori in questa fase di transizione, sulla base del sondaggio emerso dalla nostra ultima newsletter.
Che cosa sono gli asset tokenizzati?
In parole semplici, gli asset tokenizzati sono rappresentazioni digitali di asset del mondo reale. Tra questi rientrano asset come immobili, titoli di stato, credito privato, materie prime e azioni, che vengono registrati e scambiati su una blockchain. Come suggerisce il nome, gli asset tokenizzati convertono i diritti di proprietà in token, consentendo la proprietà frazionata, il trading 24 ore su 24, 7 giorni su 7, le transazioni istantanee e la trasparenza derivante dall'essere su una blockchain.
Il principale caso d'uso degli asset tokenizzati è quello di rendere accessibili mercati tradizionalmente inaccessibili. Un investitore privato che non avrebbe mai potuto acquistare quote di fondi del Tesoro statunitense o immobili commerciali ora può farlo tramite un prodotto tokenizzato. Un istituto può utilizzare un'obbligazione tokenizzata come garanzia in un protocollo DeFi, ottenendo comunque un rendimento. Questi sono vantaggi concreti, già esistenti e sempre più utilizzati.
Quanto è diventato grande questo mercato?
Nell'aprile del 2023, il valore totale degli RWA (Retail Weighted Assets, attività ponderate per il rischio) si aggirava intorno a 1,4 miliardi di dollari. Tre anni dopo, questa cifra è salita vertiginosamente a oltre 29 miliardi di dollari, con Standard Chartered che prevede che il mercato raggiungerà i 2 trilioni di dollari entro il 2028. La crescita più significativa si è verificata lo scorso anno, quando il mercato è passato da 5,79 miliardi di dollari all'inizio dell'anno a 21,39 miliardi di dollari alla fine dell'anno.
L'anno scorso è stato particolarmente cruciale per un paio di motivi. In primo luogo, la chiarezza normativa negli Stati Uniti (l'approvazione del GENIUS Act e i progressi sul CLARITY Act) e il regime MiCA europeo hanno ridotto l'incertezza sulla classificazione degli asset tokenizzati, dando alle istituzioni la fiducia necessaria per iniziare ad allocarli.
Allo stesso tempo, il rendimento è emerso come il caso d'uso determinante. Con i tassi di interesse elevati, i titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati hanno offerto una combinazione interessante di rendimenti familiari e utilità on-chain, trasformando gli RWA in asset produttivi e componibili anziché in partecipazioni passive.
Finalmente, le infrastrutture si sono adeguate alle ambizioni. I progressi nei sistemi di custodia, nei livelli di conformità e nelle interfacce di accesso e uscita hanno reso i prodotti tokenizzati non solo investibili, ma anche utilizzabili su larga scala, colmando il divario tra la finanza tradizionale e i mercati on-chain.
Analizzando la ripartizione tra le diverse classi di attività, i titoli del Tesoro statunitensi dominano quasi la metà dell'intero mercato. Seguono le materie prime, in particolare l'oro tokenizzato, con oltre 5 miliardi di dollari, mentre i titoli garantiti da attività e il credito privato contribuiscono complessivamente a una quota significativa del volume rimanente.
Questa distribuzione non è casuale, ma riflette direttamente la partecipazione istituzionale. I capitali si stanno concentrando innanzitutto su attività standardizzate, regolamentate e a rendimento. I titoli di Stato tokenizzati, in particolare, rispecchiano la domanda tradizionale del mercato monetario, suggerendo che le istituzioni non stanno sperimentando ai margini, ma stanno investendo capitali in strumenti familiari, ma con nuove modalità di applicazione.
Oltre a questi asset, le azioni tokenizzate sono diventate la categoria in più rapida crescita. Solo nell'ultimo anno, la capitalizzazione di mercato delle azioni tokenizzate è passata da circa 374 milioni di dollari a 982 milioni di dollari. In termini di numero totale di detentori di asset, questo dato è balzato da circa 2000 a oltre 207.000 oggi.
Il motivo di tutto ciò risiede nell'accessibilità. Robinhood ha lanciato quasi 2.000 azioni ed ETF statunitensi tokenizzati su Arbitrum. Molti exchange di criptovalute centralizzati di primo livello, come Coinbase, Kraken, Binance e Bybit, hanno lanciato azioni tokenizzate. Anche i principali operatori del settore TradFi hanno preso atto della situazione, con il Nasdaq che ha presentato domanda per la quotazione di azioni tokenizzate e il NYSE che ha annunciato una piattaforma dedicata ai titoli tokenizzati, disponibile 24 ore su 24, 7 giorni su 7.
Sul fronte della decentralizzazione, il framework HIP-3 senza permessi di Hyperliquid si è affermato come lo strato infrastrutturale che rende tutto ciò possibile rapidamente, consentendo essenzialmente a chiunque di lanciare mercati di future perpetui legati ad azioni e materie prime senza un intermediario. Ciò che colpisce è che la piattaforma sta ora elaborando più materie prime persino di Bitcoin, con il petrolio WTI, il petrolio Brent, l'argento e l'oro che rappresentano la maggior parte dei volumi.
Aster, supportata da YZi Labs, il braccio di investimento di Binance, e profondamente integrata con l'ecosistema BNB Chain, si è affermata come uno dei concorrenti più credibili in questo settore, offrendo commissioni inferiori a quelle di Hyperliquid e sfruttando la rete di distribuzione di Binance per espandersi rapidamente.
Analisi dei dati: cosa rivela il sentiment
Come già fatto nel precedente report di Cryptopolitan , il sondaggio, condotto tramite la newsletter di Cryptopolitan il 6 aprile 2026, offre uno spaccato di come gli investitori percepiscono o si posizionano in questo mercato. I risultati rivelano un modello chiaro: un pubblico attento agli investimenti in criptovalute, intelligenza artificiale e tecnologia non sta più ignorando gli asset tokenizzati, ma li sta valutando e agendo sempre più in base a tale convinzione.
Il fatto che il 34,7% degli intervistati abbia già investito in asset tokenizzati la dice lunga sull'adozione in questo settore. Le nuove narrazioni nel mondo delle criptovalute spesso cadono nella trappola dell'eccessiva enfasi, senza un reale utilizzo effettivo. Detto questo, quando più di un partecipante su tre utilizza già prodotti tokenizzati, ciò dimostra che un'ampia fetta di popolazione ha iniziato a passare dalla semplice conoscenza all'utilizzo pratico.
Allo stesso tempo, quasi la metà degli intervistati rimane in disparte. Sono in attesa, ma non per ignoranza. Il 45% circa che osserva attentamente o attende una regolamentazione più chiara dimostra che un gruppo consistente rappresenta un capitale informato che comprende la tesi, ma non è ancora spinto ad agire. Pertanto, dal punto di vista della domanda, esiste un pubblico desideroso di partecipare non appena entreranno in vigore quadri normativi più chiari. L'approvazione definitiva del CLARITY Act statunitense potrebbe essere l'impulso che probabilmente convertirà rapidamente questo gruppo.
Il restante 24% circa non è convinto. Questo è forse il gruppo più rivelatore. In un pubblico nativo digitale, il disinteresse totale non è tanto un rifiuto della tokenizzazione quanto una questione di preferenze. Molti potrebbero ancora preferire un'esposizione diretta alle criptovalute o ritenere che gli RWA non offrano il profilo di crescita che cercano.
In definitiva, il dato più rilevante emerso dal sondaggio è che l'adozione di questa tecnologia è attualmente decisamente disomogenea. Detto questo, questo tipo di andamento è tipico delle fasi iniziali di cambiamenti strutturali che raramente rimangono disomogenei a lungo. La domanda, tuttavia, è chiaramente presente. Con circa l'80,2% degli intervistati che ha già investito in prodotti tokenizzati o che li sta osservando da lontano, ciò dimostra che un pubblico attento sia ai mercati tradizionali che a quelli emergenti considera questo settore come un'opzione di investimento che ha superato la soglia di credibilità.
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