Dopo il clamoroso passaggio di dYdX dall'ecosistema layer-2 di Ethereum alla propria catena autonoma basata su Cosmos, il colosso dei derivati crittografici è stato in missione per dimostrare che le blockchain specifiche per le app sono il futuro.
Parlando con Cryptopolitan in un'intervista esclusiva, Charles d'Haussy, CEO della Fondazione dYdX, si è mostrato tipicamente ottimista non solo sulla nuova traiettoria di dYdX, ma anche sull'imminente rinascita della DeFi e sul dominio duraturo di Ethereum.
D'Haussy ha tracciato una mappa sia per il panorama DeFi che per i mercati delle criptovalute nei prossimi mesi. Prevede che Bitcoin raggiungerà i 150.000 dollari e che l'Ethereum raggiungerà i 5.000 dollari entro ottobre 2025. Ha anche sottolineato il ruolo accelerato delle stablecoin e degli asset del mondo reale (RWA) come principali catalizzatori che guidano la prossima fase di adozione.
Lasciarsi alle spalle Ethereum
La migrazione di dYdX alla propria catena è stata una delle mosse più ambiziose nella storia della DeFi. Pur lasciando lo stack layer-2 di Ethereum (StarkEx) ha sollevato le sopracciglia, d'Haussy è chiarissimo: non ci sono rimpianti.
"Con la nostra catena, quando si ha una dimensione critica, ogni app merita di avere la propria catena", ha affermato d'Haussy. Basandosi su Cosmos, dYdX è sfuggito alla dipendenza dalla roadmap di Ethereum, conferendo al protocollo piena sovranità per ottimizzare il suo stack esclusivamente per i derivati crittografici: il più grande mercato di criptovalute, che vale dieci volte il mercato spot, ricorda.
Dalla migrazione del 2023, la catena autonoma di dYdX ha registrato un volume di scambi di 305 miliardi di dollari. Oltre l'80% dei token DYDX sono migrati con successo nella nuova catena. "La migrazione è andata bene", afferma d'Haussy, nonostante alcune turbolenze a breve termine da parte di concorrenti emergenti come Hyperliquid.
Nonostante abbia lasciato Ethereum, d'Haussy rimane un convinto sostenitore del suo futuro. Ha respinto ogni sorta di chiacchiere sul calo dello slancio. "Se si toglie il rumore da Twitter e si guardano i fatti, la maggior parte delle stablecoin, degli RWA e delle iniziative di tokenizzazione come quella di BlackRock sono tutte su Ethereum", afferma. Solana è un forte concorrente, ma dubita che possa detronizzare l'ecosistema radicato di Ethereum.
Hyperliquid è un nuovo sfidante?
Pochi operatori hanno scosso il mercato dei perpetui decentralizzati come Hyperliquid. Ma d'Haussy ha un tono calmo ed esperto. "Hyperliquid è una buona squadra, ma penso che stiano volando molto vicini al sole. Sono nel periodo della luna di miele dopo il loro lancio simbolico. Le cose si riequilibrano sempre", dice, citando la profonda guerra di dYdX e la sua capacità di resistenza.
Con dYdX Labs che detiene un tesoro di 150 milioni di dollari e trader istituzionali rimasti, d'Haussy vede una strada libera da percorrere. Il lancio di un programma di incentivi per gli utenti da 20 milioni di dollari nell’arco di nove mesi è progettato per rafforzare i volumi durante la stasi del mercato ribassista, con particolare attenzione alla ricompensa dei trader al dettaglio attivi, non solo delle balene.
"Quando scommetti su DYDX, non ottieni DYDX, ottieni USDC", spiega d'Haussy. I trader pagano commissioni in USDC e il 25% di tali commissioni viene distribuito agli staker come ricompensa, insieme al protocollo e ai DAO. Non esiste un'offerta che diluisca l'inflazione, invece, dYdX esegue riacquisti di token per alimentare un volano di accumulo di valore. "È in qualche modo una condivisione delle entrate per gli stakeholder", osserva, sottolineando con orgoglio il primo evento di riacquisto della scorsa settimana.
Il trading spot sarà il prossimo passo per dYdX?
I derivati possono essere il pane quotidiano, ma il trading spot è il prossimo sulla tabella di marcia di dYdX. Il team prevede di implementare i mercati spot tramite un Cosmos SDK aggiornato, sbloccando opportunità per strategie cross-market simili agli scambi centralizzati come Binance.
Tuttavia, d'Haussy è sincero riguardo al tallone d'Achille della DeFi: l'esperienza dell'utente. Piuttosto che lamentarsi all’infinito della goffa UX del portafoglio, dYdX è focalizzato sulla distribuzione. Le integrazioni con i portafogli non custoditi dei principali scambi centralizzati, come Binance Wallet, fanno parte di una strategia per "portare dYdX dove sono gli utenti", toccando decine di milioni di utenti CEX pronti ad immergersi nella DeFi.
Da quando ha lanciato la propria catena, dYdX ha coltivato un set di validatori che riflette sia la decentralizzazione che le partnership strategiche. "Abbiamo 60 validatori, tra cui Binance e OKX", rivela d'Haussy. La maggioranza del potere di voto rimane concentrato nei primi 15 validatori, ma per una catena nata un anno fa, questo lo considera un progresso concreto.
Prevede anche un vento macro favorevole per le criptovalute. Con l’entrata in vigore delle politiche tariffarie di Trump e della potenziale legislazione statunitense sulle stablecoin, d’Haussy prevede che le banche centrali ritornino alle iniezioni di liquidità entro la fine dell’estate. Questo sarà uno scenario in cui Bitcoin guiderà il rally, seguito da Ethereum, Solana e infine token DeFi blue-chip come dYdX.
Il CEO di dYdX prevede un boom delle stablecoin da 600 miliardi di dollari
D'Haussy ha confermato che dYdX sta già funzionando come una piattaforma completamente senza autorizzazione, con la sua infrastruttura open source che consente a chiunque di effettuare un fork o di costruire sopra di essa. "Puoi venire e fare trading su dYdX senza alcuna autorizzazione. Puoi partecipare alla governance. È già totalmente senza autorizzazione", ha affermato. Guardando avanti tra cinque anni, prevede un drammatico aumento del trading RWA on-chain e porzioni significative del massiccio mercato FX che migreranno verso piattaforme come dYdX.
È interessante notare che d'Haussy prevede che la maggior parte degli utenti interagirà con l'infrastruttura basata su dYdX senza nemmeno rendersene conto, poiché strati di applicazioni eliminano le difficoltà dei mercati dei derivati crittografici. "Le persone continueranno a costruire su di esso… una migliore UX farà sì che le persone non si rendano conto che stanno andando più in profondità nello stack", ha spiegato, citando la crescente componibilità come fattore chiave.
Tuttavia, è il mercato delle stablecoin che identifica come il motore di crescita più evidente. Attualmente valutato a 300 miliardi di dollari, d'Haussy prevede che il settore raddoppierà fino a raggiungere i 600 miliardi di dollari entro la fine del 2025, definendolo "la più grande innovazione nel nostro settore, non in termini di nuove invenzioni, ma come chiaro percorso di crescita".
Tariffe Trump e regole MiCA
Sulle prospettive del mercato, d'Haussy è apertamente rialzista. Si aspetta che le banche centrali interrompano l’inasprimento, che la chiarezza normativa migliori (soprattutto per quanto riguarda le stablecoin negli Stati Uniti) e che lo slancio rialzista acceleri. "Prevedo che Bitcoin salirà per primo, probabilmente a 150.000 dollari entro la metà di ottobre, e poi inizierà la stagione delle altcoin. Sono molto fiducioso in un Ethereum a 5.000 dollari", ha detto, notando anche ottimismo per Solana.
Commentando il quadro normativo europeo MiCA (Markets in Crypto-Assets), che ha recentemente completato 100 giorni di implementazione, d'Haussy ha riconosciuto che, sebbene introduca regole più severe, alla fine apporta benefici all'ecosistema. "Se hai i primi 10 emittenti, sei a posto. Le persone torneranno sempre a fidarsi", ha detto, sottolineando che gli emittenti di stablecoin affermati prospereranno sotto la cura di operatori di qualità da parte di MiCA.