Secondo Reuters, DeepSeek si appresta a chiudere questo mese un round di finanziamento superiore a 80 miliardi di yuan (11,9 miliardi di dollari), mentre la rivale Moonshot AI ha presentato in via riservata la domanda di quotazione in borsa a Hong Kong dopo un round di finanziamento privato che l'ha valutata 50 miliardi di dollari, come riportato da Bloomberg.
Ciascun laboratorio dichiara un fatturato annuo di circa 1 miliardo di dollari. Gli investitori pagano da 50 a 74 volte questa cifra, un multiplo più elevato rispetto a quello richiesto OpenAI o Anthropic , le cui valutazioni si avvicinano al trilione di dollari.
Il round di finanziamento di DeepSeek ha superato del 60% l'obiettivo prefissato.
Secondo quanto riportato da Reuters, DeepSeek ha avviato il round di finanziamento a luglio con una valutazione di 500 miliardi di yuan (74 miliardi di dollari). Solo un mese prima, la società aveva concluso il suo primo round di finanziamento esterno, per un valore di circa 7,4 miliardi di dollari.
L'obiettivo iniziale era di 50 miliardi di yuan. La domanda ha spinto gli impegni oltre gli 80 miliardi e, secondo Bloomberg, il totale finale potrebbe raggiungere i 100 miliardi.
Tre dettagli sono fondamentali per ciò che accadrà dopo.
- Chi sta staccando gli assegni? Secondo Bloomberg, Tencent e il produttore di batterie CATL hanno effettuato alcuni degli investimenti più ingenti.
- Dove è quotata. DeepSeek ha incaricato CITIC Securities per una possibile IPO sul mercato STAR di Shanghai. Non sono ancora state definite né la data né l'entità della quotazione.
- Quali fattori hanno alimentato la domanda? A settembre è arrivato il modello V4.1-Flash, che ha ridotto il divario di riferimento con i laboratori statunitensi, e una partnership con Huawei per gli strumenti dedicati ai chip Ascend.
Moonshot punta a raccogliere 5 miliardi di dollari da Hong Kong entro marzo.
Moonshot, produttrice dei modelli Kimi, ha chiuso il suo ultimo round di finanziamento privato a 50 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 31,5 miliardi raccolti durante l'estate, secondo quanto riportato da Bloomberg. L'azienda punta a una quotazione in borsa nel primo trimestre del 2027 e a un ulteriore aumento di capitale fino a 5 miliardi di dollari.
Bank of America sta coordinando l'iniziativa, con CICC, Deutsche Bank e Goldman Sachs in qualità di sponsor. Gli incontri con gli investitori per valutare il sentiment del mercato inizieranno questo mese.
Questi incontri iniziano mentre Moonshot è sotto inchiesta. Le autorità di regolamentazione cinesi hanno avviato un'indagine sulla sicurezza dei dati sia su DeepSeek che su Moonshot, a coronamento di un periodo movimentato per Kimi dal lancio del K3 a luglio.
50 miliardi di dollari sono pochi? Dipende da quale sponda del Pacifico si confronta.
Mettendo i quattro laboratori uno accanto all'altro, la risposta cambia a seconda del gruppo di pari.
| Laboratorio | Ultimo round chiuso | Ultimo segno | Ricavo annualizzato | Multiplo (chiuso / più recente) |
|---|---|---|---|---|
| OpenAI | 852 miliardi di dollari (marzo) | $1.4T, in trattative (settembre) | Circa 70 miliardi di dollari (settembre) | ~12x / ~20x |
| Anthropic | 965 miliardi di dollari (maggio) | Obiettivo IPO >2T (settembre) | 65 miliardi di dollari (luglio) | ~15x / ~31x |
| Obiettivo lunare | 50 miliardi di dollari (ottobre) | 50 miliardi di dollari | Circa 1 miliardo di dollari (ottobre) | ~50x |
| Circa 52-59 miliardi di dollari (giugno) | Obiettivo di 74 miliardi di dollari (chiusura di ottobre) | Circa 1 miliardo di dollari (settembre) | ~74 volte |
Nelle ultime valutazioni a porte chiuse, i due laboratori cinesi avevano costi per dollaro di fatturato da tre a cinque volte superiori rispetto ai due leader statunitensi. Secondo le valutazioni più recenti, il divario si riduce a circa due o quattro volte.
Confrontando i due, Moonshot risulta essere il più economico di un terzo.
Due fattori attenuano il divario.
Crescita. Moonshot punta a 2 miliardi di dollari di fatturato annualizzato entro dicembre. Se raggiunge questo obiettivo, il suo multiplo si dimezza a 25 volte, anche se rimane comunque ben al di sopra delle 15 volte di Anthropic . Il tasso di crescita di DeepSeek è praticamente raddoppiato rispetto al ritmo di agosto in pochi mesi. Il tasso di crescita di OpenAI è aumentato di oltre il 70% da luglio, ed è questo il motivo per cui il suo multiplo si è compresso.
Margini. Secondo The Information, l'attività API di DeepSeek genera un margine lordo dell'82,9%. Zhipu, la società quotata più vicina a cui fare un confronto, ha un margine lordo del 26% e ha perso circa 1.000 miliardi di dollari di Hong Kong di capitalizzazione di mercato da giugno, come riportato da 36kr. Moonshot non ha reso noti i propri margini.
Il numero che decide il roadshow
Il dato sui ricavi di Moonshot a dicembre costituirà il punto di riferimento per il suo prospetto informativo. La chiusura di DeepSeek a ottobre fisserà il parametro di riferimento rispetto al quale verrà valutata la sua quotazione in borsa.
Entrambe le società approdano mentre Anthropic si prepara a quella che potrebbe essere la più grande IPO di sempre, offrendo agli investitori pubblici un benchmark statunitense a una frazione del multiplo cinese.
Quando Zhipu era uno dei soli due laboratori quotati in borsa, Hong Kong ha pagato un premio di scarsità. Con Moonshot, DeepSeek e Anthropic tutte in procinto di quotarsi entro un anno, questa scarsità sta finendo proprio quando le valutazioni presuppongono che durerà.
L'articolo " L'intelligenza artificiale Moonshot è economica a 50 miliardi di dollari? Dipende da chi la si confronta" è apparso per la prima volta su BeInCrypto.