L'ultimo acquisto di Bitcoin da parte di MicroStrategy è stato rapidamente messo sotto esame. Appena un giorno dopo che l'azienda aveva annunciato un importante acquisto, Bitcoin ha subito un forte calo.
Il 14 dicembre, MicroStrategy ha annunciato di aver acquisito 10.645 BTC per circa 980,3 milioni di dollari, pagando un prezzo medio di 92.098 dollari a moneta. All'epoca, Bitcoin era scambiato vicino ai massimi locali.
Un acquisto al momento sbagliato, almeno nel breve termine
Il tempismo è stato sfortunato. Solo un giorno dopo l'acquisto segnalato da Strategy , Bitcoin era sceso verso la fascia degli 85.000 dollari, per poi scendere ulteriormente. Al momento in cui scriviamo, BTC rimane sotto gli 80.000 dollari.
Il calo di Bitcoin è avvenuto in un contesto di vendite macroeconomiche più ampie, alimentate dai timori di un aumento dei tassi della Banca del Giappone , dalle liquidazioni della leva finanziaria e dalla riduzione del rischio da parte dei market maker. L'acquisto di MicroStrategy è avvenuto appena prima di questa cascata di eventi.
Con il crollo di Bitcoin, le azioni di MicroStrategy hanno subito un forte calo. Negli ultimi cinque giorni di contrattazioni, il titolo ha perso oltre il 25%, registrando una performance significativamente inferiore a quella di Bitcoin stesso.
Sebbene le azioni abbiano registrato oggi un modesto rimbalzo, restano ben al di sotto dei livelli registrati prima dell'annuncio dell'acquisto.
I numeri dietro la preoccupazione
Al momento, MicroStrategy detiene 671.268 BTC , acquisiti per circa 50,33 miliardi di dollari a un prezzo medio di 74.972 dollari per moneta .
Nel lungo termine, l'azienda continua a generare profitti consistenti.
Tuttavia, l'ottica a breve termine è importante. Con Bitcoin vicino agli 85.000 dollari, l'ultima tranche è già in difficoltà sulla carta.
L'mNAV di MicroStrategy si attesta attualmente intorno a 1,11, il che significa che il titolo è scambiato solo circa l'11% in più rispetto al valore dei suoi Bitcoin. Questo premio si è rapidamente ridotto con il calo di Bitcoin e la rivalutazione del rischio da parte degli investitori azionari.
Perché il mercato ha reagito così duramente
Gli investitori non mettono in discussione la tesi di MicroStrategy su Bitcoin. Mettono in discussione i tempi e la gestione del rischio.
I rischi macroeconomici che hanno innescato il calo di Bitcoin erano stati ampiamente anticipati. I mercati avevano lanciato l'allarme per il potenziale aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone e per la minaccia al carry trade sullo yen per settimane.
Storicamente, Bitcoin ha subito forti vendite in concomitanza con i cicli di restrizione della Banca del Giappone. Questa volta non è stato diverso.
I critici sostengono che MicroStrategy non abbia atteso la chiarezza macroeconomica. L'azienda è sembrata acquistare in modo aggressivo in prossimità della resistenza, proprio mentre le condizioni di liquidità globale si stavano restringendo.
È stato davvero un errore?
Dipende dal lasso di tempo.
Dal punto di vista del trading, l'acquisto sembra essere stato effettuato in un momento poco opportuno. Il Bitcoin è crollato immediatamente e il titolo ha subito perdite amplificate a causa della leva finanziaria, del sentiment e della riduzione del premio sul NAV.
Da un punto di vista strategico, MicroStrategy non ha mai puntato a individuare i minimi temporali. L'azienda continua a incentrare i suoi acquisti sull'accumulo a lungo termine, non sull'ottimizzazione dei prezzi a breve termine.
Il CEO Michael Saylor ha ripetutamente sostenuto che possedere più Bitcoin è più importante della precisione di immissione .
Il vero rischio non è l'acquisto in sé, ma ciò che accade dopo.
Se Bitcoin si stabilizza e la pressione macroeconomica si attenua, l'ultimo acquisto di MicroStrategy si esaurirà nella sua base di costo a lungo termine. Se Bitcoin dovesse scendere ulteriormente, tuttavia, la decisione rimarrà al centro dell'attenzione dei critici.
MicroStrategy potrebbe non aver effettuato il peggior acquisto di Bitcoin del 2025. Ma potrebbe aver effettuato quello più spiacevole .
L'articolo MicroStrategy ha effettuato il suo peggior acquisto di Bitcoin del 2025? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .