Questa settimana Strategy ha accantonato Bitcoin, destinando invece i capitali al riacquisto di circa 1,5 miliardi di dollari di obbligazioni convertibili proprie a un prezzo inferiore al valore nominale.
Il presidente esecutivo Michael Saylor ha descritto la decisione come temporanea. Ha suggerito che il motore di accumulo di Bitcoin dell'azienda si sta già preparando per la prossima mossa.
Che cosa sono i legami della strategia?
Le obbligazioni senior convertibili di Strategy sono strumenti di debito societario senza interessi, con scadenza nel 2029. I detentori possono convertirle in azioni della società se il prezzo delle azioni di Strategy supera una determinata soglia. La società ha raccolto 3 miliardi di dollari attraverso questa struttura nel novembre 2024, investendo quasi interamente i proventi nell'acquisto di Bitcoin (BTC).
Il riacquisto di quel debito a sconto ha un duplice scopo: ridurre le passività future e liberare flessibilità di bilancio in vista del prossimo ciclo di acquisto di BTC. Strategy ha versato circa 1,38 miliardi di dollari in contanti per estinguere obbligazioni per un valore nominale di 1,5 miliardi di dollari, realizzando un risparmio di circa 120 milioni di dollari. La società aveva già registrato una perdita contabile di 12,5 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026 , dovuta principalmente a svalutazioni non realizzate di Bitcoin in base alle nuove norme contabili.
Su X, Saylor ha presentato la mossa di quella settimana come una pausa deliberata.
La metafora "BitVac" descrive la macchina per l'acquisto di Bitcoin di Strategy. Il ritmo di acquisto di BTC più lento della settimana, registrato nel 2026, aveva già segnalato un rallentamento a breve termine, rendendo la pausa completa degna di nota ma non del tutto sorprendente.
Al 24 maggio, Strategy deteneva 843.738 BTC per un valore di circa 64,45 miliardi di dollari, con un prezzo di acquisto medio di 75.701 dollari per moneta, in 110 transazioni effettuate da agosto 2020. Il programma di adesione a STRC della società ha superato gli afflussi di ETF in termini di accumulo di BTC per gran parte dell'anno.
Peter Schiff ha sollevato preoccupazioni riguardo alla spirale negativa di MicroStrategy , sostenendo che il modello si basa su prezzi del Bitcoin in costante aumento. Il sostenitore dell'oro ha anche criticato i rischi di leva finanziaria di STRC , definendoli strutturalmente insostenibili. Potrebbe interpretare il riacquisto di obbligazioni come un'ulteriore prova di difficoltà finanziarie piuttosto che di disciplina strategica.
Il segnale chiave da osservare è se BitVac tornerà operativo la prossima settimana o se la gestione del debito diventerà la priorità.
L'articolo Michael Saylor non ha comprato Bitcoin questa settimana: ecco cosa ha comprato Strategy al suo posto è apparso per la prima volta su BeInCrypto .