Il Brasile ha appena assistito a uno dei risultati elettorali più sconvolgenti dell'anno: il presidente uscente Luiz Inácio Lula da Silva è stato rieletto, sconfiggendo il candidato di destra Flávio Bolsonaro con un margine ristretto del 51,77% dei voti. Questo risultato avrà probabilmente un impatto enorme sui mercati finanziari e azionari brasiliani.
La vittoria di Lula conferma uno scenario che gli analisti finanziari avevano previsto da mesi.
Come reagirà la Borsa brasiliana?
Prima del voto, gli specialisti interpellati sull'esito hanno descritto un mercato che aveva già scontato la continuazione del programma liberale.
A loro avviso, il cambiamento delle aspettative dopo il primo round ha adeguato il posizionamento degli investitori in vista di un quadro fiscale più rigoroso.
Gabriel Magno, responsabile dell'allocazione degli investimenti e partner di AW Capital, ha avvertito che una vittoria di Lula annullerebbe gran parte di tale mossa.
"Con una potenziale vittoria di Lula, credo che il mercato lo risentirà, e lo risentirà pesantemente. Tutti i prezzi stabiliti dopo il primo turno si invertiranno, il che avrà un forte impatto su azioni, tassi di interesse e dollaro. Il mercato aveva scontato un miglioramento fiscale, tassi di interesse più bassi e un Paese più responsabile nella gestione dei conti pubblici. Con Lula, gli investitori non avrebbero questa fiducia e perderebbero tutti quei guadagni", ha affermato Magno.
E la reazione iniziale del mercato mostra questo danno.
Tassi di interesse più elevati, valuta più debole
Con Lula al governo, gli esperti prevedono un immediato aumento dei tassi di interesse a termine e un indebolimento della valuta, il che richiederà una ristrutturazione difensiva dei portafogli di investimento.
Josias Bento, specialista in investimenti e partner di GT Capital, prevede un'allocazione più prudente in questo scenario e sottolinea la necessità di protezione al di fuori del paese.
"Il miglior rapporto rischio-rendimento si otterrebbe investendo all'estero. Se Lula non presenta un piano fiscale per i prossimi anni, il dollaro potrebbe apprezzarsi bruscamente e spingere l'inflazione al rialzo", ha affermato Bento.
Nel campo del reddito fisso, egli osserva che le obbligazioni a tasso fisso potrebbero risentirne se il mercato richiedesse rendimenti più elevati per finanziare il governo, facendo scendere i prezzi dei titoli esistenti.
Lucas Xavier, responsabile del desk azionario e partner di AW Capital, ritiene che la pressione fiscale sui titoli di Stato sia il principale fattore di volatilità sotto un'amministrazione PT.
"Le obbligazioni a tasso fisso e indicizzate all'inflazione perderebbero inevitabilmente valore per loro stessa natura, dato che si prevede un'impennata dei tassi future in caso di vittoria di Lula", ha affermato Xavier.
I guadagni in dollari come copertura
Con i tassi di interesse mantenuti a livelli elevati per contenere l'inflazione e mitigare il rischio di credito sovrano, Xavier sostiene che l'allocazione azionaria richiederà una focalizzazione su società difensive con ricavi in dollari.
"Le aziende i cui risultati sono direttamente legati al dollaro, come Embraer e WEG, potrebbero rappresentare opzioni interessanti in caso di vittoria di Lula. Non cambierebbe il modo in cui le aziende operano; si tratterebbe semplicemente di una questione di fatturato in dollari, che avrebbe un valore maggiore in reais", ha affermato.
Le imprese edili specializzate nell'edilizia residenziale per acquirenti a basso reddito, come Cury e Direcional, rappresentano un'eccezione, in quanto beneficiano direttamente di programmi come Minha Casa Minha Vida, il programma federale per l'edilizia abitativa a prezzi accessibili.
Cosa accadrà ora ai mercati finanziari brasiliani?
Il crollo del mercato brasiliano ha sollevato un interrogativo: Lula riuscirà a ripristinare la fiducia degli investitori?
Le prossime sfide principali saranno la scelta del ministro delle finanze e la capacità del suo governo di presentare un piano credibile per il controllo del debito pubblico.
Fino ad allora, il real potrebbe subire ulteriori pressioni, i costi di indebitamento del governo potrebbero rimanere elevati e le speranze di tagli dei tassi di interesse potrebbero affievolirsi.
Una valuta più debole rischia inoltre di spingere l'inflazione al rialzo, rendendo la vita più costosa per le famiglie brasiliane.
I mercati potrebbero recuperare parte delle perdite se Lula rassicurasse gli investitori. Tuttavia, senza una strategia fiscale convincente, il Brasile potrebbe affrontare mesi di volatilità, con azioni e obbligazioni che rimarrebbero vulnerabili.
L'articolo Lula vince le elezioni in Brasile, la borsa crolla del 15%. Cosa succederà ora? è apparso per la prima volta su BeInCrypto.