Mastercard è sotto indagine da parte della Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito per presunta condotta anticoncorrenziale legata ai portafogli digitali. La notizia è giunta mentre il colosso dei pagamenti si univa a JPMorgan, Ripple e Ondo Finance per completare quella che definiscono la prima operazione transfrontaliera e interbancaria di riscatto di titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati.
Mastercard non è l'unica società coinvolta nell'ultima indagine della FCA, poiché l'autorità di regolamentazione sta esaminando anche Visa e PayPal ai sensi del Competition Act del 1998 .
Mastercard e Visa sono entrambe oggetto di indagine ai sensi del Capitolo I, che riguarda gli accordi anticoncorrenziali, e del Capitolo II, che si occupa dell'abuso di posizione dominante sul mercato. L'indagine verte sugli accordi contrattuali relativi al finanziamento e all'utilizzo del portafoglio digitale di PayPal.
L'autorità di regolamentazione ha dichiarato di non essere ancora giunta ad alcuna conclusione né di aver riscontrato alcuna violazione delle leggi sulla concorrenza da parte delle aziende. L'indagine è diventata pubblica dopo che PayPal ha rivelato in un documento depositato presso la SEC di aver ricevuto a marzo delle notifiche relative alle indagini della FCA sui suoi accordi contrattuali con Mastercard e Visa.
Un portavoce di Mastercard ha dichiarato che l'azienda sta collaborando con l'autorità di regolamentazione per garantire il rispetto delle normative in materia di concorrenza. Anche Visa e PayPal hanno affermato di star collaborando.
L'utilizzo dei portafogli digitali è in aumento nel Regno Unito.
L'indagine fa seguito a un rapporto congiunto della FCA e del Payment Systems Regulator dello scorso anno, che segnalava problemi di concorrenza nel mercato dei portafogli digitali. Le transazioni con carta elaborate tramite portafogli digitali sono in aumento, con i dati del 2023 che mostrano un balzo dall'8% al 29%. PayPal consente agli utenti di memorizzare fino a 24 carte nel proprio portafoglio senza costi aggiuntivi, rendendolo attraente per un maggior numero di transazioni.
Le autorità di regolamentazione avevano precedentemente affermato di aver ricevuto richieste di maggiore concorrenza tra i fornitori di portafogli digitali per consentire l'ingresso di nuovi operatori e stimolare l'innovazione.
Nel gennaio 2025, la Competition and Markets Authority (CMA) ha avviato un'indagine separata sugli ecosistemi mobili di Apple e Google, compresi i loro portafogli digitali. Secondo quanto riportato, nel febbraio 2026 i due colossi tecnologici si sono impegnati con la CMA a migliorare l'equità nei processi degli app store e a potenziare l'interoperabilità.
Dall'altra parte dell'Atlantico, Mastercard contribuisce alla tokenizzazione dei titoli del Tesoro.
Poche ore prima dell'annuncio della FCA, Mastercard ha partecipato, insieme a un consorzio, a una transazione pilota che rappresenta un diverso tipo di impulso all'infrastruttura finanziaria. Ondo Finance, Kinexys di JPMorgan, Mastercard e Ripple (XRP) hanno eseguito quella che definiscono la prima operazione di rimborso transfrontaliera quasi in tempo reale di un fondo tokenizzato del Tesoro statunitense.
Secondo quanto riferito, l'operazione è iniziata con il riscatto da parte di Ripple di una parte delle sue partecipazioni nel fondo Ondo Short-Term US Government Treasuries (OUSG), che esiste sul registro XRP. La rete multi-token di Mastercard ha attivato il relativo pagamento in dollari.
L'infrastruttura blockchain Kinexys di JPMorgan ha quindi trasferito i fondi attraverso la sua rete di banche corrispondenti, accreditando i proventi in dollari statunitensi sul conto bancario di Ripple a Singapore.
La parte relativa al regolamento in valuta fiat è comunque avvenuta attraverso i tradizionali canali bancari, il che significa che la transazione non è stata completamente decentralizzata.
"Questo traguardo rappresenta la prima volta che titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati sono stati regolati oltre confine e attraverso diverse banche in tempo quasi reale e al di fuori dei tradizionali canali bancari", ha dichiarato Ian De Bode , presidente di Ondo Finance.
La tokenizzazione è ancora di portata limitata, ma sta guadagnando terreno.
L'interesse istituzionale è in aumento, con un valore totale di asset reali tokenizzati (escluse le stablecoin) che si aggira intorno ai 31 miliardi di dollari a livello globale. La Depository Trust and Clearing Corporation ha annunciato all'inizio di questa settimana il lancio di un servizio di tokenizzazione a ottobre, con l'autorizzazione a tokenizzare buoni del Tesoro e obbligazioni. Il Nasdaq ha dichiarato di voler introdurre la negoziazione di azioni ed ETF tokenizzati.
La chiarezza normativa in questo settore rimane l'ostacolo principale. Il CLARITY Act, un disegno di legge sulla struttura del mercato che definirebbe quali agenzie federali statunitensi supervisionano le diverse parti del mercato delle criptovalute, è stato approvato dalla Camera ma attende l'approvazione del Senato, e il suo futuro appare incerto.
La posizione di Mastercard riflette una tensione che attraversa il panorama finanziario globale. Nel Regno Unito, le autorità di regolamentazione stanno esaminando attentamente gli accordi di pagamento esistenti dell'azienda per individuare possibili danni alla concorrenza. Negli Stati Uniti, Mastercard sta gettando le basi per una nuova tipologia di infrastrutture finanziarie con cui le autorità di regolamentazione del Regno Unito si sono mostrate più restie a interagire.
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