L'ETF spot Bitcoin di Morgan Stanley, negoziato con il ticker MSBT, debutterà sul NYSE Arca l'8 aprile con una commissione di gestione dello 0,14%, la più bassa tra tutti i fondi spot Bitcoin statunitensi.
Questo prodotto rende Morgan Stanley la prima grande banca statunitense a emettere un ETF proprietario sul Bitcoin spot, anziché distribuire un fondo di terzi. Con circa 16.000 consulenti finanziari che gestiscono 6.200 miliardi di dollari di asset dei clienti, la posta in gioco va ben oltre un singolo titolo.
Cosa monitoreranno gli investitori più esperti fin dal primo giorno
Ecco cosa terranno d'occhio fin da subito gli investitori più avveduti e istituzionali:
1. Il volume di apertura verificherà se trilioni di ricchezza tradizionale si stanno spostando
Il volume complessivo scambiato il giorno del lancio di tutti gli ETF spot su Bitcoin nel gennaio 2024 ha raggiunto circa 4,6 miliardi di dollari . Per un singolo nuovo operatore, anche un volume compreso tra 500 milioni e 1 miliardo di dollari sarebbe un risultato notevole.
Un elevato volume di vendite confermerebbe che la rete di distribuzione di Morgan Stanley sta convertendo l'interesse in ordini.
I volumi di scambio ridotti solleverebbero dubbi sul fatto che gli investitori si siano già impegnati con i concorrenti.
2. Il divario tra il prezzo premium e il valore di mercato rivelerà la domanda reale rispetto all'hype.
I nuovi ETF a volte vengono lanciati con un premio quando l'entusiasmo supera le opportunità di arbitraggio .
Un differenziale ridotto tra il prezzo di mercato di MSBT e il suo valore patrimoniale netto (NAV) segnalerebbe un'efficiente attività di market making e una significativa partecipazione istituzionale.
D'altro canto, uno sconto persistente suggerirebbe una domanda iniziale tiepida.
3. La commissione dello 0,14% è un'arma e i concorrenti dovranno rispondere
Il rapporto di spesa di MSBT è di un punto base inferiore a quello del Bitcoin Mini Trust di Grayscale, attestandosi allo 0,15%, e di 11 punti base inferiore a quello dell'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, pari allo 0,25%.
Poiché gli ETF sul Bitcoin spot offrono un'esposizione pressoché identica, anche piccole differenze di costo possono spostare miliardi di dollari nel tempo.
4. I segnali di allocazione anticipata dei consulenti contano più delle oscillazioni di prezzo del Bitcoin.
I consulenti di Morgan Stanley hanno precedentemente raccomandato un'allocazione di portafoglio in criptovalute compresa tra il 2% e il 4% per i clienti idonei. La società ha recentemente nominato Amy Oldenburg a capo della strategia per gli asset digitali.
Questa mossa ha formalizzato le criptovalute come priorità operativa fondamentale, anziché come semplice attività di ricerca.
Anche un prudente spostamento delle allocazioni esistenti verso MSBT potrebbe generare decine di miliardi di nuova domanda.
Il CEO di MicroStrategy, Phong Le, ha stimato che un'allocazione del 2% sull'intera piattaforma potrebbe tradursi in una pressione d'acquisto di circa 160 miliardi di dollari, una cifra che eclissa la maggior parte dei fondi esistenti.
"Morgan Stanley Wealth Management gestisce circa 8 trilioni di dollari di asset in gestione e raccomanda un'allocazione in bitcoin compresa tra lo 0 e il 4%. Un'allocazione del 2% rappresenterebbe 160 miliardi di dollari, circa tre volte la dimensione di IBIT. $MSBT : Bitcoin mostruoso", ha scritto .
5. I flussi del primo giorno forniranno indicazioni sul fatto che MSBT diventi una porta d'accesso o si blocchi
MSBT viene lanciata con un capitale iniziale ridotto di circa 1 milione di dollari. L'attività di creazione netta del primo giorno fornirà un'indicazione preliminare sull'effettivo impegno dei consulenti nell'inserire ordini per i clienti.
La cifra è importante anche perché MSBT non è un prodotto a sé stante. Morgan Stanley sta lanciando contemporaneamente il trading spot diretto di criptovalute tramite E*Trade per Bitcoin , Ether e Solana, e ha presentato domanda per un trust su Solana.
Jed Finn, responsabile della gestione patrimoniale, ha definito il trading diretto di criptovalute "la punta dell'iceberg", preannunciando piani per la custodia, i portafogli digitali e gli asset tokenizzati.
Il quadro generale
Il mercato statunitense degli ETF spot su Bitcoin detiene circa 90 miliardi di dollari di asset . Se MSBT riuscisse ad accaparrarsi anche solo una frazione della ricchezza che transita attraverso la rete di consulenza di Morgan Stanley, potrebbe cambiare le dinamiche competitive del settore e comprimere ulteriormente le commissioni.
Tuttavia, alcuni analisti avvertono che gli investitori hanno già scelto i loro fondi preferiti, con IBIT da sola che detiene oltre 54 miliardi di dollari .
Sebbene l'apertura di domani potrebbe non risolvere la questione, fornirà i primi dati concreti per capire se un ETF su Bitcoin a bassissimo costo, sponsorizzato da una banca, sia in grado di sottrarre capitali agli operatori già affermati o se il mercato si sia già consolidato attorno ai primi vincitori.
L' ETF Bitcoin di Morgan Stanley sta per essere lanciato: 5 cose che gli investitori più esperti stanno monitorando attentamente è apparso per primo su BeInCrypto .