Il capitale istituzionale sta affluendo nei mercati digitali. Ma non sta inseguendo altcoin speculative. Piuttosto, sta puntando alla tokenizzazione, alla custodia e alle infrastrutture on-chain.
Questo è stato il messaggio chiaro emerso di recente da un panel del BeInCrypto Digital Summit, in cui dirigenti di exchange, infrastrutture e piattaforme di tokenizzazione hanno discusso di come la finanza tradizionale si stia avvicinando alle criptovalute.
Alla discussione hanno partecipato Federico Variola , CEO di Phemex; Maria Adamjee , responsabile globale delle relazioni con gli investitori e della struttura del mercato presso Polygon; Jeremy Ng , fondatore e CEO di OpenEden; e Gideon Greaves , responsabile degli investimenti presso Lisk.
Esposizione operativa, non speculazione
Maria Adamjee, Global Head of Investor Relations and Market Structure di Polygon, ha affermato che le istituzioni non stanno più discutendo se le criptovalute debbano essere inserite nei portafogli. La questione ora è come dimensionarle.
"Le istituzioni non stanno più discutendo se le criptovalute siano ancora valide", ha affermato Maria Adamjee di Polygon. "Stanno cercando di capire come considerarle una nuova classe di asset".
Tuttavia, ha sottolineato che la maggior parte dei grandi gestori patrimoniali non si assume alcun rischio di bilancio sui token volatili. Piuttosto, cercano di ottenere "esposizione operativa" attraverso la tokenizzazione , la custodia e il regolamento on-chain.
In altre parole, stanno acquistando l'accesso all'infrastruttura anziché speculare sulle oscillazioni dei prezzi.
La convinzione è ancora in fase di verifica
Federico Variola, CEO di Phemex, ha adottato un tono più cauto, chiedendosi se le istituzioni si siano davvero impegnate a lungo termine.
"Non sono molte le aziende che hanno puntato completamente sulle criptovalute", ha affermato il CEO di Phemex. Molte istituzioni, ha aggiunto, strutturano le partnership in modo da non stravolgere le loro linee di business principali.
Ha avvertito che l'entusiasmo attuale potrebbe non sopravvivere a una recessione prolungata. "Se entrassimo in un periodo ribassista più lungo, forse non vedremmo tutto l'interesse che stiamo riscontrando oggi", ha affermato.
Ciò solleva una domanda cruciale: le istituzioni stanno definendo allocazioni strategiche o si stanno proteggendo dai cambiamenti radicali, limitando al contempo il rischio?
La tokenizzazione come ponte
Jeremy Ng, fondatore e CEO di OpenEden, ha sostenuto che la tesi istituzionale più solida risiede negli asset tokenizzati del mondo reale.
Ha sottolineato la crescente partecipazione degli hedge fund alle criptovalute e i crescenti piani per aumentarne l'esposizione nel 2026. Allo stesso tempo, ha sottolineato che la tokenizzazione risolve un problema pratico: i costi.
"Quando i grandi gestori patrimoniali inseriscono i prodotti on-chain, i costi si riducono", ha affermato Ng. La blockchain può sostituire gli agenti di trasferimento e gli amministratori di fondi fungendo da livello di proof-of-record.
Per le istituzioni, si tratta meno di una questione di ideologia e più di efficienza.
Il divario nella struttura del mercato
Tuttavia, permangono barriere strutturali.
Adamjee di Polygon ha osservato che le istituzioni hanno difficoltà a stabilire il prezzo della maggior parte dei token crittografici. "Si basano sui ricavi o sul valore di rete?", ha chiesto. "Non esiste un vero e proprio rapporto prezzo/utili associato a questi token".
Di conseguenza, le allocazioni istituzionali sono fortemente orientate verso Bitcoin , Ethereum e investimenti in infrastrutture. Il mercato delle altcoin in generale non dispone dei quadri di valutazione su cui si basa la finanza tradizionale.
Ng ha ribadito questa preoccupazione. "Il 90% di questi token lanciati non ha un vero e proprio business", ha affermato. "Non generano commissioni".
Senza modelli di ricavi e un chiaro accumulo di valore, molti token non superano la due diligence istituzionale.
Meno token, più aziende reali?
Variola ha riconosciuto che la responsabilità ricade sul settore stesso. Le borse, ha affermato, hanno spesso spinto in modo aggressivo le nuove quotazioni.
"Come settore dovremmo vigilare un po' meglio", ha affermato Ng, aggiungendo che probabilmente ci dovrebbero essere meno token in generale.
Adamjee di Polygon concorda sul fatto che gli incentivi attuali premiano la proliferazione dei token. Gli exchange guadagnano commissioni dalle quotazioni, creando tensione tra crescita e controllo qualità.
Questa dinamica complica l'adozione istituzionale. I grandi gestori patrimoniali necessitano di trasparenza, ricavi durevoli e una struttura di mercato prevedibile.
Infrastrutture prima di tutto
Nel complesso, il messaggio del panel è stato chiaro: le istituzioni non stanno abbracciando la cultura delle criptovalute in modo massiccio. Stanno integrando la blockchain, che ne migliora l'efficienza.
Prediligono asset a bassa volatilità, wrapper regolamentati e versioni tokenizzate di prodotti tradizionali. Stanno costruendo un'esposizione al settore ferroviario.
Per ora, infrastrutture e tokenizzazione sono in testa. I token speculativi seguono a distanza.
La prossima fase dell'adozione istituzionale potrebbe dipendere meno dai cicli dei prezzi e più dalla capacità delle criptovalute di creare attività simili a quelle del capitale tradizionale, con ricavi, struttura e responsabilità all'altezza.
Il post Le istituzioni non stanno acquistando criptovalute, stanno acquistando i binari è apparso per la prima volta su BeInCrypto .