Le azioni Micron sono attualmente in testa al mercato per un motivo ben preciso: la domanda di intelligenza artificiale ha modificato il valore della memoria e gli investitori stanno finalmente reagendo.
Negli ultimi 12 mesi, le azioni Micron sono aumentate del 237%, superando quasi tutti i grandi nomi del settore tecnologico.
Questa settimana UBS ha mostrato un atteggiamento rialzista nei confronti di Micron, confermando il suo rating di acquisto e alzando il prezzo obiettivo da 300 a 400 dollari, con un rialzo del 16% rispetto al prezzo di chiusura di martedì.
La domanda di intelligenza artificiale sta riducendo l'offerta e trasformando il modo in cui gli investitori negoziano le azioni di Micron
L'analista di UBS Timothy Arcuri ha affermato in una nota di lunedì che la loro revisione è dovuta principalmente a tutti quegli incontri tra investitori e dirigenti di Micron, in cui i dirigenti hanno affermato di credere che l'attuale ciclo di memoria durerà più a lungo di quelli passati.
"Riteniamo ancora che gli investitori stiano sottovalutando il modo in cui l'intelligenza artificiale ha reso la memoria, in particolare la DRAM, un asset più strategico", ha scritto Timothy.
Timothy ha affermato che l'offerta rimane limitata. Secondo UBS, Micron è attualmente in grado di soddisfare solo il 50-75% della domanda dei suoi clienti più importanti. Ha affermato che i carichi di lavoro dell'intelligenza artificiale hanno costretto i clienti a smettere di trattare la memoria come una commodity a basso costo. La memoria è ora vista come un input strategico, il che ha cambiato il modo in cui le aziende pianificano gli acquisti e si assicurano la fornitura a lungo termine.
"Gravi carenze di forniture favoriscono un ciclo di vita della memoria esteso e duraturo", ha scritto Timothy.
Ha anche affermato che il sistema di prezzi è cambiato. Nel periodo precedente all'IA, i fornitori di memorie guadagnavano poco in più per i prodotti ad alte prestazioni, perché la memoria era solo un componente del sistema. Ora non è più così.
"I fornitori vengono ora pagati per le migliori prestazioni della categoria, poiché la memoria è diventata un elemento di differenziazione chiave nei sistemi hardware", ha scritto Timothy, indicando le piattaforme Blackwell e Blackwell Ultra di Nvidia .
Ha aggiunto che la crescita del contenuto di DRAM nei server di intelligenza artificiale non è ancora pienamente compresa dal mercato. Micron ritiene che la DRAM offra un valore migliore rispetto alla NAND perché consente una maggiore personalizzazione e una migliore qualità del prodotto.
La forza del titolo ha attirato l'attenzione anche sul mercato delle opzioni. La maggior parte delle opzioni a breve termine scade senza valore e perde rapidamente valore a causa del decadimento temporale. Molti trader vendono queste opzioni per catturare tale decadimento, ma questa strategia comporta un rischio gamma a breve termine, il che significa che brusche oscillazioni di prezzo possono incidere rapidamente sui profitti. Le operazioni di acquisto e scrittura a lungo termine e le inversioni di rischio call-spread a rischio definito riducono tale esposizione, soprattutto nei titoli con elevata volatilità implicita a lungo termine.
Per spiegare questa situazione abbiamo preso in esame la situazione del 2025, in particolare quando Nvidia è cresciuta di poco più del 30% dal 3 gennaio 2025 al 2 gennaio 2026.
Secondo i dati di Bloomberg Terminal, un'inversione del rischio di spread call a lunga scadenza legata a Nvidia è rimasta leggermente indietro rispetto al titolo, ma ha mostrato una volatilità molto più bassa.
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