Strategy ha utilizzato ben 1,38 miliardi di dollari delle sue riserve di liquidità per riacquistare il debito in scadenza nel 2029. Sebbene questa operazione sia presentata come un miglioramento del bilancio, gli analisti temono che la società abbia un orizzonte temporale molto più breve per il pagamento dei dividendi.
Strategy ha presentato il suo documento 8-K con un giorno di ritardo, illustrando le operazioni di rimborso del debito. Complessivamente, il rimborso del debito ha raggiunto 1,5 miliardi di dollari e l'ultimo documento ha menzionato l'utilizzo delle riserve di liquidità e delle operazioni in Bitcoin.
Come riportato in precedenza da Cryptopolitan, Strategy ha saltato una settimana di acquisti di BTC dopo una settimana senza nuovi aumenti di capitale in STRC.
Michael Saylor, presidente esecutivo di Strategy, ha affermato che l'azienda sta cercando maggiore flessibilità per migliorare il proprio equilibrio.
Queste transazioni dimostrano la flessibilità che abbiamo integrato nella struttura del capitale di Strategy e nel nostro modello dinamico e multivariato di allocazione del capitale, ha affermato Saylor.
Il debito in scadenza nel 2029 veniva scambiato al di sotto del valore nominale, il che significava che la società avrebbe potuto realizzare risparmi rimborsando anticipatamente le obbligazioni. Tuttavia, ciò ha comportato una riduzione delle riserve. La società ha dichiarato di aver in programma nuove operazioni di aumento di capitale per ricostituire la liquidità disponibile.
In che modo la strategia ha modificato il suo equilibrio?
Secondo quanto riportato nel documento 8-K depositato da Strategy presso la Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense, la società detiene un totale di 843.738 BTC. Finora, i sistemi di monitoraggio indipendenti non hanno rilevato alcun deflusso dai principali portafogli della società. Tuttavia, non tutti i wallet della società sono noti e tracciati.
Secondo quanto riportato nella documentazione ufficiale, Strategy ha completato operazioni sui mercati dei capitali e transazioni in Bitcoin (BTC) durante la settimana dall'11 al 25 maggio. L'obiettivo principale delle transazioni era un riacquisto, precedentemente pianificato, di 1,5 miliardi di dollari di capitale nominale complessivo per obbligazioni convertibili senior a tasso zero con scadenza nel 2029.
A seguito del completamento delle transazioni, Strategy detiene ora complessivamente 6,7 miliardi di dollari in obbligazioni convertibili, 15,5 miliardi di dollari in azioni privilegiate in circolazione e una riserva di liquidità residua di 871 milioni di dollari.
Strategy distribuisce circa 100 milioni di dollari in dividendi STRC, pari a un obbligo annuo di circa 1,2 miliardi di dollari. Le recenti operazioni riducono significativamente il periodo in cui Strategy è in grado di coprire in modo affidabile i pagamenti STRC.
La riduzione delle riserve di liquidità frenerà la domanda di STRC?
La grande incognita per Strategy è se sarà in grado di assorbire una maggiore pressione d'acquisto su BTC. Le riserve di liquidità di Strategy, pari a circa 2,25 miliardi di dollari, potrebbero darle più tempo per manovrare e attendere un'altra fase rialzista del mercato di BTC.
Nella nuova settimana, la domanda di STRC è stata nuovamente pari a zero, senza nuove vendite ATM. STRC è stato scambiato nel suo intervallo di prezzo abituale di 99-101 dollari per le nuove emissioni, ma gli acquirenti sono rimasti in attesa.
Il prezzo delle azioni ordinarie di MSTR è rimasto invariato a 159,77 dollari, mentre il mercato continuava a nutrire incertezze sul margine di sicurezza di Strategy.
Un ulteriore calo del Bitcoin potrebbe costringere Strategy a vendere BTC. La principale criptovaluta è scesa a 75.731,70 dollari il 26 maggio, appena al di sotto del prezzo medio di acquisto di Strategy.
La prossima settimana si vedrà se Strategy utilizzerà nuovamente le vendite di MSTR tramite ATM per raccogliere liquidità e prolungare il periodo di grazia. L'azienda deve ancora far fronte a un debito significativo, mentre lotta contro la diluizione di MSTR e il calo della domanda di STRC.
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