Uno schema Ponzi da 200 milioni di dollari. Una finta vendita di token che ha fruttato 100 milioni di dollari a investitori ignari. Sono questi i tipi di casi su cui la Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense afferma di voler ora concentrarsi, e non la mole di azioni di contrasto che, come ha ammesso in sordina questa settimana, si sono rivelate una perdita di tempo.
La SEC si rifà al proprio passato
Martedì la SEC ha pubblicato i risultati delle sue attività di contrasto al 2025, e al loro interno si cela un'ammissione sorprendente: un gran numero di cause intentate negli anni precedenti contro società di criptovalute non ha prodotto alcun reale beneficio per gli investitori.
Secondo l'agenzia, 95 azioni di contrasto e 2,3 miliardi di dollari di sanzioni legate a violazioni delle norme sulla tenuta dei registri contabili a partire dall'anno fiscale 2022 "non hanno evidenziato alcun danno diretto per gli investitori".
La SEC ha aggiunto che anche sette casi riguardanti la registrazione di società di criptovalute e altri sei incentrati sulla definizione legale di "intermediario" rientravano in questa categoria.
Secondo l'agenzia, questi casi riflettevano una propensione ad accumulare numeri piuttosto che a proteggere le persone che la commissione è chiamata a servire.
Quell'autocritica colpì nel segno. Fu una condanna diretta dell'approccio adottato sotto la presidenza di Gary Gensler, che per anni perseguì quella che i critici definirono una regolamentazione tramite l'applicazione della legge, ovvero l'utilizzo di azioni legali come sostituto di regole chiare nel settore delle criptovalute.
L'agenzia stessa ha usato l'espressione "corsa senza precedenti" per descrivere l'ondata di denunce presentate nelle settimane precedenti l'insediamento del presidente statunitense Donald Trump, previsto per gennaio 2025.
Atkins riorienta l'agenzia
Paul Atkins ha assunto la presidenza della SEC nell'aprile del 2025 e si è mosso rapidamente per cambiare rotta. I funzionari hanno affermato che da allora la commissione ha reindirizzato la sua attenzione verso frodi, manipolazioni di mercato e violazioni della fiducia, ovvero le categorie di cattiva condotta che causano i danni più evidenti agli investitori comuni.
Atkins ha affermato che il vecchio modello privilegiava "il volume e le sanzioni da record" rispetto a una reale protezione.
I dati confermano questa tesi. Secondo i report della società di consulenza Cornerstone Research, le azioni di contrasto intraprese dalla SEC contro le società quotate in borsa, comprese quelle del settore delle criptovalute, sono diminuite di circa il 30% nell'anno fiscale 2025 rispetto all'anno precedente.
Nonostante il ripensamento, la commissione non è rimasta in silenzio. Nel maggio 2025, la SEC ha citato in giudizio Unicoin e quattro dei suoi dirigenti, sostenendo che la società avesse raccolto 100 milioni di dollari ingannando gli investitori in merito ai diritti sui token e alle azioni. Unicoin ha contestato la versione dei fatti fornita dall'agenzia.