Martedì la SEC (Securities and Exchange Commission) statunitense ha proposto nuove norme che consentirebbero alle società quotate in borsa di presentare i bilanci due volte l'anno anziché quattro. Un nuovo modulo, il 10-S, sostituirebbe il modulo trimestrale 10-Q per le società che aderissero al nuovo sistema.
Per le società di asset digitali e altri emittenti, la scelta è tra un risparmio immediato derivante dalla conformità normativa e un divario informativo più lungo. Gli analisti avvertono che tale divario può comportare uno sconto di liquidità e un costo del capitale più elevato.
Risparmio sui costi contro sconto di liquidità
Le società che optano per la nuova procedura dovranno presentare il modulo 10-S entro 40-45 giorni dalla chiusura del primo semestre. Lo stato di presentazione determina la finestra temporale esatta. La petizione della Borsa a lungo termine sosteneva che la preparazione trimestrale può superare le 1.000 ore e i 100.000 dollari per ciclo.
"Le società quotate in borsa, soggette alle sezioni 13(a) o 15(d) dell'Exchange Act, sono attualmente tenute a presentare relazioni trimestrali sul modulo 10-Q. Le modifiche proposte, se adottate, consentirebbero a queste società quotate di scegliere di presentare relazioni semestrali sul nuovo modulo 10-S anziché relazioni trimestrali sul modulo 10-Q", si legge in un estratto dell'annuncio della SEC.
Questa proposta di risparmio aiuta a spiegare perché gli emittenti più piccoli potrebbero optare per questa soluzione. MicroStrategy, Coinbase e altri gestori di tesoreria di Bitcoin (BTC) sostengono costi significativi di audit e revisione ogni trimestre.
Gli studi accademici citati nella petizione hanno rilevato che l'obbligo di rendicontazione trimestrale riduce il valore delle piccole imprese di circa il 5%. Ciò suggerisce un potenziale rialzo delle valutazioni per coloro che scelgono di non aderire.
Il rovescio della medaglia è una lacuna in termini di trasparenza. Le associazioni a tutela degli investitori avvertono che le società che presentano report semestrali potrebbero trovarsi ad affrontare una minore copertura da parte degli analisti e volumi di scambio inferiori.
Uno sconto permanente dovuto alla liquidità potrebbe inoltre essere incorporato nei prezzi delle azioni. Premi di rischio impliciti più elevati potrebbero aumentare il costo del capitale per le società a media capitalizzazione.
Il presidente della SEC, Paul Atkins, sostiene che i mercati si autoregoleranno in gran parte attraverso aggiornamenti volontari, un'estensione della sua più ampia agenda di mercato .
"Le società quotate in borsa hanno l'obbligo, ai sensi delle leggi federali sui titoli, di fornire informazioni rilevanti per gli investitori. Tuttavia, la rigidità delle norme della SEC ha impedito alle società e ai loro investitori di determinare autonomamente la frequenza di rendicontazione intermedia più adatta alle loro esigenze aziendali e a quelle degli investitori", si legge nel comunicato, che cita il presidente della SEC Paul Atkins.
La proposta di pubblicazione prevede un periodo di 60 giorni per la presentazione di commenti pubblici dopo la pubblicazione sul Federal Register. La vera sfida sarà capire se le divulgazioni volontarie e le comunicazioni 8-K potranno compensare la perdita dei dati trimestrali obbligatori.
Se aderiscono, la scelta di aderire comporta un risparmio sui costi. In caso contrario, gli emittenti più piccoli si ritrovano a dover pagare un prezzo più alto, subendo una penalità permanente in termini di valutazione, a fronte di un sollievo a breve termine.
Seguiteci su X per ricevere le ultime notizie in tempo reale.
L'articolo "La SEC potrebbe eliminare i report trimestrali: come influirà sui titoli delle criptovalute?" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .