I mercati delle criptovalute si preparano per un evento storico di fine anno, oggi, 26 dicembre, con oltre 27 miliardi di dollari in opzioni su Bitcoin ed Ethereum in scadenza su Deribit. Ciò rappresenta oltre la metà dell'open interest totale dell'exchange di derivati.
La colossale scadenza del "Boxing Day" potrebbe segnare uno dei più grandi reset strutturali nella storia delle criptovalute.
Bitcoin ed Ethereum si preparano alla scadenza record di opzioni da 27 miliardi di dollari il giorno di Santo Stefano
Le opzioni in scadenza oggi sono significativamente più alte rispetto a quelle della scorsa settimana , dato che è l'ultimo venerdì del mese e dell'anno. Più precisamente, le opzioni in scadenza oggi sono per il mese e per il trimestre (Q4 2025).
I numeri sono impressionanti: Bitcoin rappresenta 23,6 miliardi di dollari delle opzioni in scadenza, mentre Ethereum ne rappresenta 3,8 miliardi. Il prezzo attuale di Bitcoin si aggira intorno agli 88.596 dollari , mentre Ethereum è scambiato a 2.956 dollari .
Le opzioni call dominano il campo di gioco, superando in numero le put di quasi tre a uno, segnalando una spiccata tendenza rialzista tra i trader.
I cosiddetti livelli di "dolore massimo" si attestano intorno ai 95.000 $ per Bitcoin e ai 3.000 $ per Ethereum, ovvero i livelli di prezzo in cui i venditori di opzioni possono trarre il massimo profitto, mentre gli acquirenti subiscono le maggiori perdite finanziarie.
Secondo Deribit, questa scadenza coinvolge oltre il 50% dell'interesse aperto totale della borsa, rendendola la più grande mai registrata.
"…la scadenza più grande mai registrata – che rappresenta oltre la metà dell'open interest totale -… I flussi post-scadenza conteranno più del prezzo. Monitorate il posizionamento. Come reagirebbe il mercato a una scadenza così grande?", hanno chiesto gli analisti di Deribit.
La teoria del dolore massimo, sebbene dibattuta, suggerisce che i prezzi spot spesso gravitano verso questi livelli poiché i trader e le istituzioni adeguano le coperture prima della scadenza.
L'attività di rollover è attualmente la forza dominante nel mercato degli scambi. Molti istituti stanno spostando le posizioni sui contratti di gennaio per mitigare il rischio, creando rumore nei dati sulle opzioni a breve termine.
Greeks.live osserva che, sebbene le opzioni put abbiano rappresentato il 30% delle recenti negoziazioni a blocchi, questo non deve essere interpretato come un sentiment ribassista. Secondo gli analisti, i trader che acquisiscono posizioni residue scartate dalle istituzioni possono trovare prezzi favorevoli in questo contesto.
La volatilità cala, ma la scadenza di fine anno potrebbe dare il tono al 2026
Nonostante le dimensioni dell'evento, il mercato sembra calmo. L'indice di volatilità implicita a 30 giorni (DVOL) di Bitcoin si attesta intorno al 42%, in calo rispetto al 63% di fine novembre. Ciò suggerisce che oscillazioni dovute al panico sono improbabili e che la scadenza potrebbe concludersi in modo più ordinato del previsto.
Le implicazioni vanno oltre la scadenza stessa. Si prevede che i flussi post-scadenza orienteranno la direzione del mercato, allentando potenzialmente la resistenza al rialzo.
I trader stanno monitorando i principali scioperi:
- Per Bitcoin, le opzioni call da 100.000 a 116.000 $ dominano, mentre la put da 85.000 $ resta la scommessa al ribasso più popolare.
- Ethereum mostra un andamento simile, con un interesse call concentrato sopra i 3.000 $.
Il modo in cui le istituzioni gestiscono le posizioni residue o rinnovate definirà probabilmente l'andamento dei prezzi nelle prime settimane del 2026.
Gli investitori dovrebbero tenere presente che scadenze così ampie come questa generano tipicamente volatilità, poiché i trader si affrettano a chiudere le posizioni o a rinnovarle. Pertanto, la decisione di lasciare scadere l'open interest put di dicembre alle 08:00 UTC su Deribit, o di estenderlo, determinerà se il rischio di ribasso sarà determinato dalla fine dell'anno o se segnalerà un reset strutturale.
Con oltre la metà dell'open interest di Deribit in scadenza in un giorno, Bitcoin ed Ethereum sono sul punto di raggiungere un momento decisivo per il mercato.
La scadenza odierna delle opzioni rappresenta sia un'opportunità che un rischio. Porta con sé una straordinaria convergenza di scala, posizionamento e liquidità stagionale che potrebbe plasmarei trend delle criptovalute fino al 2026 .
L'articolo La scadenza delle opzioni più grande di sempre: cosa significano 27 miliardi di dollari per Bitcoin ed Ethereum è apparso per la prima volta su BeInCrypto .