Secondo una nota agli investitori pubblicata di recente da Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, il recente rialzo dei prezzi di Ethereum è alimentato da un significativo cambiamento strutturale della domanda.
Dal 15 maggio, un'impennata di attività di acquisto da parte di fondi negoziati in borsa (ETF) e società ha portato all'acquisizione di quasi 2,83 milioni di ETH, per un valore di oltre 10 miliardi di dollari.
Questa attività di acquisto ha superato di 32 volte la nuova emissione di ETH, contribuendo a uno squilibrio tra domanda e offerta che, secondo gli analisti, potrebbe persistere. Hougan ha spiegato che il prezzo di Ethereum è aumentato di oltre il 65% nell'ultimo mese e del 160% da aprile.
Sebbene il sentiment del mercato giochi un ruolo nei movimenti delle criptovalute, il dirigente di Bitwise attribuisce questa impennata principalmente ai fondamentali, in particolare al divario tra la quantità di ETH acquistata e quella creata on-chain. A suo avviso, l' attuale dinamica rispecchia quanto accaduto con Bitcoin dopo il lancio degli ETF spot sul BTC all'inizio del 2024.
ETF e società guidano l'accumulo di ETH
L'inversione di tendenza per Ethereum è diventata evidente a metà maggio, quando gli afflussi verso gli ETF spot su Ethereum hanno acquisito slancio. Secondo Hougan, da allora questi strumenti di investimento hanno raccolto oltre 5 miliardi di dollari. Nel frattempo, le aziende hanno iniziato a posizionare ETH come asset strategico all'interno delle proprie tesorerie.
Aziende come Bitmine Immersion Technologies (BMNR), SharpLink Gaming (SBET) , Bit Digital (BTBT) e The Ether Machine (DYNX) hanno tutte annunciato ingenti partecipazioni in ETH o piani di acquisto, con Bitmine da sola che punta al 5% della fornitura totale di ETH.
SharpLink Gaming, ad esempio, ha acquisito oltre 280.000 ETH, mentre Bitmine ne ha accumulati oltre 300.000. Bit Digital ha venduto le sue riserve di Bitcoin per acquisire oltre 100.000 ETH, segnalando un cambiamento nelle preferenze istituzionali verso Ethereum.
Queste aziende non solo stanno effettuando acquisizioni considerevoli, ma delineano anche pubblicamente strategie ETH a lungo termine, a dimostrazione di un impegno strutturale nei confronti della risorsa.
Le prospettive suggeriscono un continuo slancio della domanda
La traiettoria ascendente della domanda sembra destinata a proseguire. Hougan osserva che, sebbene la capitalizzazione di mercato di ETH sia circa il 20% di quella di Bitcoin, gli ETF su ETH rappresentano ancora meno del 12% del patrimonio gestito in ETF su Bitcoin.
Bitwise prevede che tale divario si ridurrà man mano che la crescita delle stablecoin e i trend di tokenizzazione, entrambi supportati principalmente da Ethereum, attireranno ulteriori afflussi di capitali.
Hougan sottolinea inoltre la crescente attrattività delle società di tesoreria ETH, le cui valutazioni azionarie sono attualmente superiori al valore dei loro investimenti in ETH sottostanti . Questa condizione di mercato incentiva un ulteriore accumulo di ETH da parte delle società quotate, soprattutto se i premi permangono.
Egli stima che queste entità potrebbero acquistare collettivamente altri 20 miliardi di dollari in ETH nel corso del prossimo anno, il che, data la stima dell'emissione di Ethereum pari a 800.000 ETH in quel periodo, potrebbe rappresentare una domanda quasi sette volte superiore alla nuova offerta.
Sebbene Ethereum non condivida l'hard cap di Bitcoin, Hougan sottolinea che l'andamento dei prezzi a breve termine è in gran parte determinato dai meccanismi di domanda e offerta. Dato l'attuale squilibrio, ritiene che il rialzo dei prezzi potrebbe continuare.
Indipendentemente dal fatto che questa tendenza si mantenga o meno nel lungo termine, l'andamento del prezzo di Ethereum nel breve termine sembra sempre più influenzato dal comportamento istituzionale e dalle strategie di adozione della tesoreria.
Immagine in evidenza creata con DALL-E, grafico da TradingView