Secondo l'analisi del sentiment di CryptoQuant, il periodo di domanda di Bitcoin iniziato poco più di un anno fa si è raffreddato e gli indicatori di mercato suggeriscono che la criptovaluta potrebbe entrare in una fase ribassista.
La piattaforma di analisi e grafici ha rilevato che, sebbene Bitcoin sia ancora uno degli asset digitali più scambiati al mondo, il suo slancio sta diminuendo e i tassi di accumulo da parte di rivenditori e istituzioni sono scesi ai minimi degli ultimi 12 mesi.
La domanda istituzionale si contrae in mezzo alle vendite di ETF
Gli operatori istituzionali di Bitcoin che all'inizio dell'anno hanno accolto con favore l'amministrazione di Donald Trump hanno trasformato la fine del 2025 in una città fantasma per gli investimenti in criptovalute.
Il boom della domanda di Bitcoin sta svanendo.
Questo ciclo si è svolto su tre ondate di domanda spot e l'ultima sembra destinata a concludersi.
Dall'inizio di ottobre la domanda è al di sotto del trend, il che potrebbe rimanere ribassista per quanto riguarda i prezzi. pic.twitter.com/7IWnRscD8H
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 19 dicembre 2025
Secondo l'analisi di CryptoQuant , nel quarto trimestre del 2025 gli ETF spot Bitcoin statunitensi sono passati da acquirenti netti a venditori netti, perdendo circa 24.000 BTC.
Gli indirizzi che detengono tra 100 e 1.000 BTC, per lo più ETF e titoli del Tesoro , hanno registrato un'espansione a tassi inferiori al trend. Gli analisti di CryptoQuant ritengono che queste condizioni siano molto simili a quelle di fine 2021, quando il titolo raggiunse il massimo storico di 69.000 dollari a novembre, per poi scendere a quasi la metà del suo prezzo durante il mercato ribassista di gennaio 2022.
Giovedì, gli ETF su Bitcoin hanno registrato afflussi netti per 457 milioni di dollari, il terzo maggiore afflusso giornaliero dall'inizio di ottobre. I picchi precedenti erano stati registrati l'11 novembre e il 21 ottobre, con afflussi rispettivamente di 523,98 milioni di dollari e 477,19 milioni di dollari, secondo i dati di SoSoValue.
Tuttavia, il mese di dicembre aveva visto riscatti per 100 milioni di dollari da questi veicoli prima della revisione di giovedì. Se gli afflussi non accelerano nella seconda metà del mese, potremmo trovarci di fronte a un altro "novembre buio", caratterizzato da deflussi per 3,7 miliardi di dollari.
I mercati derivati comportano una riduzione della propensione al rischio
CryptoQuant ha osservato che il calo dei tassi di finanziamento potrebbe indicare una ridotta propensione dei trader a mantenere le proprie posizioni lunghe, cosa che in genere si verifica durante i cicli di mercato ribassista.
Coinglass afferma che la volatilità di Bitcoin ed Ether è orientata verso le opzioni put out-of-the-money a tutte le scadenze. Questo dimostra che i trader vogliono comunque proteggersi dalle perdite.
La volatilità a breve termine potrebbe essersi attenuata rispetto ai precedenti estremi che hanno spinto BTC a scendere a 80.000 dollari. Tuttavia, l'andamento complessivo dei prezzi è più ribassista che rialzista, il che potrebbe significare che il mercato non si aspetta una crescita positiva nel 2026.
L'analista IT Tech ha scritto che i detentori di Bitcoin a breve termine stanno subendo perdite medie del -14,9%, con la criptovaluta attualmente scambiata a 86.700 dollari, mentre il loro costo medio si aggira intorno ai 101.800 dollari. Questo, secondo l'osservatore di mercato, ha creato una "zona critica", in cui i tentativi del mercato di rimbalzare verso i 101.000 dollari potrebbero causare vendite di panico e prese di profitto.
Anche il prezzo di Bitcoin è sceso al di sotto della sua media mobile a 365 giorni, il supporto tecnico a lungo termine che distingue i mercati rialzisti da quelli ribassisti. E come hanno insinuato diversi analisti su X, i cicli di domanda guidano il comportamento di mercato di Bitcoin negli ultimi quattro anni più degli eventi di dimezzamento.
Nonostante questi segnali, i minimi storici del mercato ribassista per Bitcoin si sono verificati subito dopo il prezzo realizzato della moneta principale, attualmente vicino a $ 56.000 e a un livello del 55% superiore ai recenti massimi storici. Il supporto intermedio della criptovaluta si trova attualmente intorno ai $ 70.000, ma se BTC scendesse al di sotto di tale soglia, gli investitori potrebbero anche attendere un flash alert di $ 50.000.
Il mercato delle criptovalute è sceso di circa il 13% da inizio anno, con Bitcoin in calo del 10% nello stesso periodo. La capitalizzazione di mercato totale è scesa sotto i 3.000 miliardi di dollari, il punto più basso da aprile. Tuttavia, alcuni appassionati di criptovalute esortano la community a non dimenticare gli anni di crescita eccezionale che il mercato ha vissuto.
"Capisco che quest'anno sia un anno pesante, ma considera che Bitcoin è cresciuto del 468% nei due anni precedenti. Si tratta di un rendimento annuo del 138%, otto volte superiore a quello delle azioni statunitensi. È come se la tua coppa gelato ora avesse 55 ciliegie invece di 60. Va tutto bene!", ha sostenuto Eric Balchunas, analista senior di ETF di Bloomberg.
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