Nel 2026, i rendimenti della DeFi sono scesi a livelli molto più bassi, un segnale che indicava la maturazione del settore. Tuttavia, il recente attacco hacker al protocollo Drift ha sollevato la questione del rischio tecnico e se i rendimenti attuali giustifichino o meno il valore dell'investimento in asset on-chain.
Il rendimento della DeFi è in calo sulla maggior parte dei protocolli e i primi tempi del yield farming ad alto rendimento sembrano essere finiti. La DeFi è diventata un settore più maturo, dove i protocolli si basano su stablecoin e sul rendimento prevedibile di obbligazioni tokenizzate o fondi monetari.
Nei giorni di picco del trading, spesso si faceva affidamento sull'emissione di nuovi token per compensare il rischio, e i trader recuperavano il loro deposito iniziale in breve tempo.
Santiago R. , fondatore di Inversion, ritiene che il rendimento on-chain dovrebbe essere molto più elevato per compensare gli attuali rischi tecnici.
" Mi chiedono continuamente quale sia un rendimento sufficiente per investire on-chain. Credo che oggi sia almeno il 18%. Qualsiasi valore inferiore non vale la pena, considerando la fatica e il rischio ", ha spiegato Santiago R. in un post su X.
Non fornisce dettagli su come venga generato tale rendimento, ma fa riferimento al rischio legato agli smart contract, all'esposizione generale delle partecipazioni e al rischio complessivo del protocollo.
Il rendimento della DeFi dovrebbe essere più elevato per compensare il rischio tecnico.
La DeFi non è ancora anonima e ha spesso esposto i portafogli delle balene. L'utilizzo di strumenti di riservatezza non è ancora così diffuso.
Nel complesso, la DeFi calcola rischio e rendimento in termini finanziari, principalmente legati alla natura volatile delle criptovalute. I protocolli non tengono conto delle vulnerabilità generali, che spesso hanno portato a perdite ingenti.
Anche i tassi on-chain sono bassi a causa della domanda limitata di asset. Il basso rendimento dei token depositati non significa che l'investimento sia a basso rischio, ma che tale rischio potrebbe non essere prezzato correttamente, ha osservato Santiago R. Egli propone rendimenti più elevati, unitamente alla vendita di prodotti assicurativi contro le perdite.
I rendimenti della DeFi calano negli ultimi mesi
I rendimenti della DeFi sono scesi persino al di sotto dei livelli dei titoli di Stato statunitensi, attestandosi al 3,8% su base annua. Per alcuni protocolli di prestito, i rendimenti annualizzati partono praticamente da zero.
Sui DEX sono ancora presenti elevati rendimenti per le singole coppie di liquidità, che compensano il rischio di perdita temporanea o di un rug pull del token. Tuttavia, la maggior parte dei vault di prestito di Aave V3 e di altri portafogli offre rendimenti molto inferiori.
Sebbene i singoli caveau possano ancora offrire rendimenti ipotetici elevati, i rendimenti complessivi sono scesi al livello più basso dal 2022.
Inoltre, non si registrano più periodi generalizzati di rendimenti eccezionali, in parte a causa delle prospettive più ribassiste per il mercato delle criptovalute. I rendimenti elevati si verificano solo durante i periodi di euforia, ma l'entusiasmo generale si è concluso con la prima estate della DeFi.
Soprattutto per le coppie di liquidità stablecoin, i rendimenti sono spesso inferiori allo 0,5%. Per Morpho, il rendimento dei vault varia da praticamente zero fino al 352% per i vault più rischiosi.
Il protocollo Drift, recentemente oggetto di attacchi hacker, offriva rendimenti relativamente elevati, fino al 16%, riflettendo in parte il rischio intrinseco delle criptovalute. I vault del protocollo erano considerati a basso rischio e consolidati, almeno fino all'attacco hacker da 280 milioni di dollari del 1° aprile.
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