L'indebolimento del mercato del lavoro statunitense si sta rivelando una delle principali variabili di rischio per le criptovalute in vista di dicembre e dell'inizio del 2026. L'aumento dei licenziamenti, il rallentamento delle assunzioni e il deterioramento della fiducia dei consumatori hanno intensificato le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve.
Questo cambiamento potrebbe avere un impatto più marcato su Bitcoin ed Ethereum rispetto alle azioni, a causa delle fragili condizioni di liquidità delle attività digitali.
Lo stress del mercato del lavoro aumenta la pressione sulla Fed
Gli annunci di licenziamenti sono aumentati a ottobre, raggiungendo il livello più alto dal 2003. Diverse grandi aziende hanno tagliato posti di lavoro o congelato le assunzioni, a causa dei costi tariffari, della ristrutturazione dell'intelligenza artificiale e dell'incertezza post-chiusura.
Anche la fiducia dei consumatori è diminuita a novembre, a causa dell'aumento dell'insicurezza lavorativa.
Nonostante queste pressioni, le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione rimangono basse. I mercati interpretano questo quadro contrastante come un segnale di rallentamento dell'economia, ma non di un collasso.
Di conseguenza, gli operatori si aspettano ora un taglio dei tassi di 25 punti base alla riunione di dicembre. I mercati dei futures prevedono un allentamento significativo entro il 2026.
Un taglio a dicembre segnerebbe una brusca svolta rispetto alla precedente posizione della Fed, che puntava a tassi più alti per periodi più lunghi. Indicherebbe inoltre che la banca centrale sta reagendo alla debolezza del mercato del lavoro prima che i danni si estendano a un contesto più ampio.
I mercati delle criptovalute sono molto sensibili ai segnali di liquidità
Bitcoin ed Ethereum operano ancora con una liquidità ridotta dopo lo shock di liquidazione del 10 ottobre. I market maker hanno ridotto le scorte di rischio, lasciando i registri degli ordini meno profondi.
Tom Lee ha descritto il mercato come "zoppicante" da sei settimane a causa della ridotta capacità di liquidità.
Queste condizioni aumentano l'impatto dei cambiamenti macroeconomici. Quando la liquidità è scarsa, le variazioni nelle aspettative sui tassi di interesse in genere fanno muovere le criptovalute più velocemente delle azioni .
Questa dinamica è stata evidente a novembre, quando i deflussi di ETF e la pressione di vendita hanno spinto Bitcoin a scendere di quasi il 30% rispetto al picco di ottobre.
Le metriche on-chain mostrano ora segnali di stabilizzazione. Il Taker CVD a 90 giorni è passato da una fase di vendita persistente a una fase neutrale, indicando l'esaurimento dei venditori.
Allo stesso tempo, gli utenti prendono in prestito Bitcoin anziché venderlo, il che riduce la pressione immediata sull'offerta ma aumenta il rischio latente di liquidazione.
Il rally di dicembre è possibile, ma non garantito
Un taglio dei tassi a dicembre ridurrebbe i rendimenti reali e inietterebbe liquidità negli asset rischiosi. Storicamente, Bitcoin registra un rally in tali condizioni, soprattutto dopo forti ribassi.
Diversi parametri indicano già un miglioramento dello slancio. I valori dell'indice Fear and Greed sono saliti da 11 a 22. L'RSI medio delle criptovalute è salito verso 60 dopo aver toccato livelli di ipervenduto all'inizio del mese. Anche il MACD è tornato positivo.
Tuttavia, i dati sui flussi degli ETF rimangono incerti. A novembre si sono registrati forti deflussi, sebbene negli ultimi giorni si siano registrati afflussi timidi.
Se la domanda di ETF dovesse tornare , la scarsa liquidità potrebbe amplificare i movimenti al rialzo. Se i deflussi riprendessero, il mercato potrebbe tornare ai minimi recenti.
I segnali macroeconomici domineranno quindi le criptovalute fino a fine anno. Una posizione accomodante della Fed potrebbe innescare un rally simile a quello del 2023.
Un tono aggressivo potrebbe indebolire l'attuale ripresa e rafforzare la tendenza ribassista osservata a novembre.
Gennaio 2026 comporta un rischio di volatilità aggiuntivo
Anche se le criptovalute dovessero registrare un rally a dicembre, gennaio rimane incerto. Il rapporto combinato sull'occupazione ottobre-novembre sarà pubblicato il 16 dicembre. La pubblicazione potrebbe confermare un maggiore stress sul lavoro non ancora rilevato nei dati settimanali.
Se i licenziamenti dovessero accelerare a gennaio, gli asset rischiosi potrebbero indebolirsi. I mercati potrebbero interpretare il deterioramento dell'occupazione come un segnale di recessione.
In tale scenario, i tagli dei tassi potrebbero non compensare l'avversione al rischio generalizzata. Bitcoin spesso reagisce per primo in tali condizioni, a causa del suo profilo di liquidità.
In alternativa, se il rapporto evidenzia una moderata debolezza con una crescita salariale stabile, i mercati potrebbero prevedere un rallentamento controllato.
Ciò sosterrebbe la continuazione di un eventuale rally di dicembre fino all'inizio del 2026. In entrambi i casi, le condizioni di liquidità determineranno l'entità delle oscillazioni dei prezzi.
Con un momentum in miglioramento e una liquidità ancora scarsa, il mercato rimane pronto per un movimento significativo. La direzione sarà determinata da come la Federal Reserve risponderà alla crescente pressione sul mercato del lavoro e da come gli investitori interpreteranno il segnale economico più ampio nelle prossime settimane.
L'articolo La crisi del mercato del lavoro statunitense alza la posta in gioco per i prezzi delle criptovalute a dicembre e gennaio è apparso per la prima volta su BeInCrypto .