La guerra dei volumi tra Kalshi e Polymarket sta diventando di dominio pubblico. Nella recente replica, i dirigenti contestano apertamente le reali dimensioni del mercato e cosa si intenda per attività "reale". Tutto ciò avviene in un momento in cui i mercati delle previsioni sono costantemente sotto esame a causa di numerosi casi di insider trading emersi sulle piattaforme.
John Wang, responsabile del settore criptovalute di Kalshi, ha respinto le affermazioni secondo cui le due piattaforme avrebbero registrato volumi di scambio pressoché identici a marzo. In un post, ha dichiarato che Kalshi ha gestito transazioni per 13 miliardi di dollari a marzo, mentre Polymarket si è attestata intorno ai 10 miliardi. Ha cercato di fare chiarezza sulle stime contrastanti che collocavano entrambe le piattaforme intorno ai 12 miliardi di dollari.
Kalshi afferma che il 70% delle operazioni di wash trading nei principali mercati di Polymarket
Wang ha sostenuto che i confronti spesso ignorano le differenze strutturali tra le piattaforme. Ha suggerito che un confronto equo dovrebbe separare il volume di Polymarket US, dato che è in gran parte focalizzato sullo sport. Il responsabile delle criptovalute di Kalshi ha collocato la posizione del magnate dell'acciaio Spencer a metà strada, chiamandola Poly Panama.
In un post su X, ha menzionato che anche all'interno dei mercati principali di Polymarket sono necessari ulteriori aggiustamenti. Wang ha sottolineato che i contratti legati alla guerra costituiscono una quota enorme del volume politico di Polymarket. Tuttavia, questa è una categoria che Kalshi non offre. Se questa sezione viene tenuta separata, il confronto cambia sostanzialmente.
Wang ha inoltre sollevato dubbi sulla qualità dei dati. Sostiene che il wash trading rappresenti fino al 70% dell'attività in alcuni dei principali mercati di Polymarket. Tuttavia, questa cifra è difficile da verificare.
Un altro collaboratore di Kalshi è intervenuto a sostegno dell'affermazione. Ha dichiarato che le cifre condivise pubblicamente non erano "nemmeno lontanamente accurate". Tuttavia, ha citato i dati del dashboard di Dune che mostravano un volume di transazioni di Polymarket pari a circa 9,5 miliardi di dollari a marzo. Questa cifra è piuttosto bassa rispetto ai 13 miliardi di dollari di Kalshi.
A marzo, Kalshi e Polymarket si sono quasi equivalse in termini di volume totale, con circa 12 miliardi di dollari ciascuna. Escludendo gli eventi sportivi, il quadro cambia completamente.
Polymarket ha registrato un volume di scambi non sportivi pari a 7,5 miliardi di dollari, mentre Kalshi ne ha registrati 1,6 miliardi.
È strano che siano addirittura nella stessa categoria, dato il posizionamento molto diverso per… pic.twitter.com/XR0nHgoYE1
— Spencer Bogart (@CremeDeLaCrypto) 26 aprile 2026
Ad aprile 2026, Kalshi ha superato Polymarket in termini di volume totale di scambi. La piattaforma si era affermata come leader di mercato con circa 37,5 miliardi di dollari di volume nozionale dall'inizio dell'anno. Nel frattempo, Polymarket si attestava intorno ai 29,2 miliardi di dollari.
Il dibattito si accende in un momento in cui i mercati delle previsioni si stanno rapidamente espandendo fino a diventare un settore multimiliardario. D'altro canto, si trovano anche ad affrontare forti pressioni normative e legali.
I mercati delle previsioni sono sotto pressione a causa di casi di insider trading.
Il caso più eclatante è emerso questa settimana. Secondo quanto riportato, i procuratori statunitensi avrebbero accusato Gannon Ken Van Dyke di aver utilizzato informazioni riservate per piazzare scommesse su Polymarket. Le scommesse erano collegate alla cattura di Nicolás Maduro . Le autorità sostengono che le operazioni abbiano generato profitti per oltre 400.000 dollari.
Nello stesso periodo, Kalshi ha rivelato di aver multato e sospeso tre candidati al Congresso per aver scommesso sull'esito delle proprie elezioni. Questo solleva analoghe preoccupazioni in merito all'accesso privilegiato alle informazioni.
Anche a livello globale le autorità di regolamentazione stanno iniziando ad adottare una posizione più rigida. In Brasile, la Banca Centrale del Brasile ha deciso di bloccare completamente i mercati delle previsioni, citando rischi per la tutela degli investitori e l'integrità del mercato. Le restrizioni si applicano ai contratti legati a eventi come politica, sport e questioni sociali.
Negli Stati Uniti si sta assistendo a un'ondata di critiche sempre più dirette. Donald Trump ha dichiarato di non essere "contento" dei mercati di previsione, definendoli "una sorta di casinò". Tuttavia, queste piattaforme continuano a presentare i propri prodotti come strumenti finanziari piuttosto che come scommesse.
Tale distinzione è ora messa alla prova. Una denuncia presentata nel Wisconsin contro società come Kalshi e Polymarket sostiene che i loro materiali di marketing assomigliano più a servizi di gioco d'azzardo che a prodotti finanziari regolamentati.
Nonostante le critiche, entrambe le piattaforme continuano ad espandersi. Kalshi afferma che i suoi mercati legati alle criptovalute sono cresciuti rapidamente negli ultimi mesi, con volumi quasi decuplicati, mentre Polymarket rimane dominante nel trading globale di eventi on-chain.
La CFTC sembra stia passando dal tentativo di vietare determinati contratti evento all'affermare attivamente la propria "giurisdizione esclusiva". Il 12 marzo 2026, l'agenzia ha avviato un processo formale per definire un quadro normativo per i mercati di previsione. Ha richiesto il parere del pubblico sulla classificazione dei contratti evento come "swap" o "futures".
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