Lo yuan cinese è sulla buona strada per raggiungere la sua migliore performance annuale degli ultimi cinque anni, guadagnando quasi il 4% rispetto al dollaro nel 2025.
Sebbene il rally abbia fatto notizia nella finanza tradizionale, le sue implicazioni per i mercati delle criptovalute sono complicate dalla posizione sempre più aggressiva di Pechino in materia di regolamentazione.
Riduzione della fuga di capitali, applicazione più rigorosa delle norme
Diversi fattori stanno determinando l'apprezzamento dello yuan: il supporto del fixing giornaliero della Banca Popolare Cinese, i rinnovati afflussi verso le azioni cinesi e un calo di circa il 7% dell'indice del dollaro. Le banche centrali d'investimento rimangono rialziste, con Goldman Sachs che prevede che la valuta potrebbe raggiungere quota 6,85 per dollaro entro un anno.
Per gli investitori in criptovalute, la forza dello yuan non è intrinsecamente rialzista. Storicamente, periodi di debolezza dello yuan, come il 2018-2019, hanno spinto i capitali cinesi a cercare rifugio in Bitcoin come copertura contro il deprezzamento della valuta. Uno yuan più forte inverte questa dinamica, riducendo gli incentivi alla fuga di capitali e rendendo gli asset denominati in dollari, incluso Bitcoin, relativamente meno attraenti per gli investitori cinesi.
Ad aggravare il clima ribassista sui flussi di criptovalute legati alla Cina, la scorsa settimana la Banca Popolare Cinese (PBOC) ha ribadito la sua stretta sulle valute virtuali. In una riunione di coordinamento normativo del 29 novembre, la banca centrale ha avvertito che la speculazione sulle criptovalute è recentemente riemersa, presentando nuove sfide per il controllo del rischio. Ha ribadito che le attività commerciali legate alle valute virtuali rimangono "attività finanziarie illegali" in Cina.
La PBOC ha inoltre segnalato preoccupazioni specifiche sulle stablecoin, citando il mancato rispetto dei requisiti di identificazione dei clienti e antiriciclaggio. Le autorità hanno avvertito che le stablecoin rischiano di facilitare il riciclaggio di denaro, le frodi e i trasferimenti transfrontalieri di fondi non autorizzati, a dimostrazione del fatto che Pechino considera i token ancorati al dollaro come potenziali scappatoie per la fuga di capitali, nonostante il rafforzamento dello yuan.
I venti macroeconomici persistono per lo Yuan
Tuttavia, il contesto macroeconomico più ampio rimane favorevole alle criptovalute. Le stesse forze che guidano l'apprezzamento dello yuan – debolezza del dollaro, previsti tagli dei tassi da parte della Federal Reserve e miglioramento del sentiment globale sul rischio – sono tradizionalmente favorevoli per gli asset rischiosi. Il rally di Bitcoin da agosto ha coinciso con il rimbalzo dello yuan, suggerendo che entrambi stanno rispondendo agli stessi venti favorevoli guidati dalla liquidità.
Sebbene uno yuan più forte e un'applicazione più restrittiva da parte della Cina possano ridurre una delle fonti storiche di domanda di Bitcoin, le condizioni di liquidità globale e la debolezza del dollaro continuano a fungere da fattori determinanti per la direzione del mercato delle criptovalute.
L'articolo Il miglior anno per lo yuan cinese dal 2020: cosa significa per i mercati delle criptovalute è apparso per la prima volta su BeInCrypto .