Bitcoin ha riguadagnato terreno dopo il calo della scorsa settimana innescato da una breve controversia politica, recuperando fino a circa 110.000 dollari. Nonostante la ripresa, molti trader rimangono esitanti, mostrando cautela anche se l'asset si attesta a meno del 2% dal suo massimo storico.
Gli analisti sottolineano un persistente clima di "incredulità" riflesso nei principali indicatori di mercato, con i partecipanti che scelgono di restare avversi al rischio in attesa della pubblicazione dei dati macroeconomici.
Secondo un recente rapporto di K33 Research, la mancanza di convinzione rialzista nel mercato dei derivati è evidente. I tassi di finanziamento negativi e gli afflussi a leva finanziaria piatta sono tra i segnali più chiari .
Queste condizioni suggeriscono che, piuttosto che una corsa speculativa, il rally potrebbe essere guidato dalla domanda sottostante. I modelli storici mostrano che Bitcoin raramente raggiunge il massimo durante tali periodi di sentiment negativo e posizionamento leggero, spesso preparando il terreno per un potenziale rialzo .
I dati sui finanziamenti in Bitcoin riflettono un posizionamento conservativo
Vetle Lunde, responsabile della ricerca di K33, ha osservato che i contratti perpetui BTC/USDT di Binance hanno registrato tassi di finanziamento giornalieri negativi venerdì e domenica, mentre la media del finanziamento settimanale è stata di appena l'1,3% annualizzato, un livello solitamente osservato vicino ai minimi locali negli ultimi due anni e mezzo.
In tali condizioni, i trader generalmente pagano per rimanere short, riflettendo un orientamento ribassista prevalente nonostante la ripresa dei prezzi. Lunde ha sottolineato che tale sentiment ribassista potrebbe alimentare una futura rottura.
Inoltre, i dati del Volatility Shares 2x leveraged long Bitcoin ETF (BITX) rafforzano la cautela. Il fondo detiene un'esposizione di soli 52.435 BTC, significativamente inferiore al picco di 76.755 BTC di dicembre.
A differenza dei precedenti rally di marzo e novembre 2024, i recenti afflussi in BITX sono rimasti sostanzialmente stabili nell'ultimo mese, il che suggerisce che i trader si stanno astenendo da un'esposizione rialzista aggressiva tramite leva finanziaria. Gli analisti sostengono che questa configurazione difensiva potrebbe portare a un'impennata inaspettata in caso di un'inversione del sentiment.
I derivati di Ethereum registrano un picco di leva finanziaria mentre i flussi degli ETF aumentano
Mentre Bitcoin rimane debole sul fronte della leva finanziaria, i mercati di Ethereum stanno assistendo a una crescente attività speculativa. L'ETF Volatility Shares 2x leveraged Ethereum (ETHU) ha catturato l'attenzione, diventando un attore dominante nel settore dei derivati su ETH .
Secondo K33, dall'8 aprile, ETHU ha aggiunto oltre 305.000 ETH in esposizione, superando l'aumento dell'interesse aperto di CME ETH nello stesso periodo.
ETHU rappresenta ora il 18,3% degli ETH detenuti da tutti gli ETF spot statunitensi e circa due terzi dell'open interest di CME su ETH. Questo a differenza di BITX, che rappresenta solo il 4,3% delle partecipazioni in ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti.
Il forte aumento delle posizioni su ETHU suggerisce una maggiore domanda di esposizione a Ethereum con leva finanziaria, sebbene un'attività simile sia assente nel settore Bitcoin. Lunde ha interpretato questo come un segnale di posizionamento dei trader per un movimento al rialzo su ETH, potenzialmente in vista di sviluppi politici o catalizzatori fondamentali .
Immagine in evidenza creata con DALL-E, grafico da TradingView