Gli investitori europei non hanno battuto ciglio quando Trump ha dichiarato che avrebbe "raccomandato" una tariffa del 50% su ogni singola importazione proveniente dall'Unione Europea, una minaccia lanciata venerdì su Truth Social, poco prima dell'incontro tra i funzionari degli Stati Uniti e dell'Unione Europea.
L'indice Stoxx Europe 600 ha chiuso in ribasso di appena l'1%, scrollandosi di dosso la notizia come un leggero raffreddore. Una reazione moderata rispetto alle forti perdite – tra il 2,5% e il 5% – subite dai mercati ad aprile, quando Trump aveva lanciato minacce simili durante quello che lui stesso aveva definito il "Giorno della Liberazione".
Secondo la CNBC, la maggior parte degli analisti ritiene che questa ultima escalation non sia una politica pronta all'uso, ma una bomba negoziale studiata per spaventare Bruxelles e indurla a concedere più terreno a Washington nei prossimi colloqui.
Il linguaggio usato da Trump e la tempistica del suo post hanno entrambi alimentato questa teoria. Non ha detto che gli Stati Uniti avrebbero imposto i dazi. Ha detto che li stavano raccomandando . C'è una differenza, e Ajay Rajadhyaksha, responsabile globale della ricerca di Barclays, l'ha sottolineata.
"Riteniamo che i post di questa mattina sui social media riguardanti un dazio del 50% sull'UE siano principalmente una tattica negoziale", ha scritto Ajay ai clienti. Ha anche aggiunto: "Stiamo solo facendo delle ipotesi, come tutti, ma rimaniamo convinti che il dazio del 50% su tutti i prodotti dell'UE il 1° giugno non verrà effettivamente applicato".
Gli economisti dubitano che Trump andrà fino in fondo
Ciononostante, Ajay ha ammesso che il dato finale potrebbe comunque sorprendere i mercati. In precedenza aveva previsto tariffe medie dal 14% al 17%. Ora, afferma, è probabilmente troppo basso. "L'UE non arriverà al 50%, pensiamo, ma ora sembra che il continente potrebbe arrivare (diciamo) al 20%", ha affermato.
Andrew Kenningham, capo economista per l'Europa di Capital Economics, ha affermato qualcosa di simile. Ha definito il dazio del 50% "molto improbabile che rappresenti un punto di stabilizzazione dei dazi nel lungo periodo", e ha chiarito che il rischio non è nullo. Andrew ha avvertito che, se mai venisse applicato il dazio completo, il PIL tedesco potrebbe contrarsi dell'1,7% in soli tre anni.
E se la tassa colpisse il settore farmaceutico, l'Irlanda potrebbe trovarsi in una situazione peggiore. Prevede ancora che i dazi si attesteranno intorno al 10%, ma ha affermato che la strada per un accordo finale "potrebbe essere tortuosa".
I calcoli sul lato statunitense sono altrettanto pessimi. L'anno scorso gli Stati Uniti hanno importato 606 miliardi di dollari di beni europei. Se Trump li colpisse tutti con un'imposta del 50%, il costo diretto ammonterebbe a 300 miliardi di dollari. Ajay ha fatto i calcoli e ha affermato che circa il 60% del costo ricadrebbe sugli acquirenti statunitensi.
Si tratta di 180 miliardi di dollari che i consumatori americani, non le aziende europee, pagherebbero. Ajay ha fatto riferimento alla guerra commerciale del 2018 con la Cina. "Probabilmente gli Stati Uniti hanno previsto questo nel caso della Cina e hanno deciso che era un prezzo troppo alto da pagare", ha affermato. "Riteniamo improbabile che gli Stati Uniti siano disposti a rischiare di ripetere l'esperienza, e questa volta con il loro principale partner commerciale".
L'Europa prepara la sua ritorsione
L'Europa non se ne sta a guardare. Inga Fechner, economista senior di ING, ha affermato che l'UE ha già predisposto dazi di ritorsione , la cui entrata in vigore è prevista per il 14 luglio se la Casa Bianca si impegnerà. Inga ha definito la mossa di Trump "un preludio al negoziato", simile a come si è comportato prima di annunciare un accordo di breve durata con la Cina all'inizio di maggio. Ma se i negoziati dovessero fallire, Bruxelles ha ben più che semplici dazi pronti.
Inga ha avvertito che l'UE potrebbe inasprire le normative sulla tecnologia statunitense, bloccare nuove licenze, bloccare gli appalti pubblici e limitare gli investimenti e l'accesso alla proprietà intellettuale utilizzando lo Strumento Anti-Coercizione. E ha affermato che se Trump dovesse dare seguito alle sue parole, il PIL dell'eurozona potrebbe ridursi di 0,6 punti percentuali, abbastanza da spingere l'Unione sull'orlo della recessione.
Salomon Fiedler, economista di Berenberg, ha affermato che entrambe le parti subirebbero gravi danni se il dazio del 50% diventasse realtà. Ha anche affermato che la pressione aggiuntiva sui costi potrebbe prolungare gli alti tassi di interesse negli Stati Uniti, perché la Federal Reserve potrebbe ritardare eventuali tagli.
"Dato il danno che gli Stati Uniti si arrecherebbero con questo dazio, probabilmente non lo farà", ha aggiunto Salomon. Ma ha affermato che la minaccia in sé è stata sufficiente a bloccare il dazio base del 10% imposto da Trump, che aveva già imposto a quasi tutti i partner commerciali.
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