L'era degli ETF (fondi negoziati in borsa) su Bitcoin è sempre più caratterizzata da capitali a lungo termine che sembrano accontentarsi di restare fermi, piuttosto che da denaro facile o da speculazioni.
Mentre il patrimonio netto degli ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti si avvicina ai 120 miliardi di dollari, gli analisti affermano che la composizione dei detentori (e il loro comportamento) sta silenziosamente rimodellando le dinamiche di domanda e offerta di Bitcoin in modi che potrebbero non riflettersi sull'andamento dei prezzi se non molto più tardi.
Il patrimonio netto totale degli ETF Bitcoin supera i 120 miliardi di dollari
I dati della piattaforma di ricerca sulle criptovalute SoSoValue mostrano che il patrimonio netto totale degli ETF spot su Bitcoin ammontava a 123 miliardi di dollari al 14 gennaio, dopo che gli afflussi hanno raggiunto i 753 milioni di dollari. L'ultima volta che gli afflussi di ETF hanno raggiunto un livello così alto è stato il 7 ottobre 2025, segnando il massimo degli ultimi tre mesi.
Segna anche un aumento significativo dopo gli afflussi di 117 milioni di dollari registrati lunedì , il che suggerisce un crescente interesse tra gli investitori istituzionali.
Eric Balchunas, analista di Bloomberg ETF, sostiene che i recenti flussi di ETF indicano un cambiamento strutturale nella mentalità degli investitori, in particolare tra gli allocatori più anziani.
"Questo è in linea con la viscosità degli asset", ha scritto Balchunas su X. "I baby boomer non sono turisti. Il che, a mio parere, è una scelta intelligente. Se si intende acquistare BTC, i dati mostrano che è opportuno impegnarsi per un periodo di detenzione di almeno quattro anni, come un periodo di lock-up autoimposto".
Questa inquadratura è importante perché mette in discussione l'ipotesi secondo cui gli afflussi di ETF Bitcoin siano intrinsecamente a breve termine o guidati dalla dinamica.
Al contrario, una quota crescente della domanda sembra provenire da investitori che considerano Bitcoin un'allocazione strategica, più vicina all'oro e all'argento che a un'operazione tecnologica ad alto beta.
Nel frattempo, i nuovi dati di Bitwise e VettaFi rafforzano questa opinione. Secondo Matt Hougan, CIO di Bitwise, il 99% dei consulenti finanziari che hanno investito in criptovalute nel 2025 prevede di mantenere o aumentare la propria esposizione nel 2026.
I dati dell'ottavo sondaggio annuale Bitwise/VettaFi Benchmark Survey sugli atteggiamenti dei consulenti finanziari nei confronti delle criptovalute, pubblicato di recente, suggeriscono che la convinzione dei consulenti si sta rafforzando, anche dopo la forte crescita di Bitcoin .
Perché Bitcoin non è ancora diventato parabolico e cosa potrebbe cambiare
La persistenza di tale domanda è già visibile nei calcoli dell'offerta on-chain. Dal lancio degli ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti nel gennaio 2024, i fondi hanno acquistato collettivamente oltre il 100% dei Bitcoin appena minati .
In altre parole, la domanda di ETF ha superato da sola la nuova offerta netta. Eppure i prezzi non sono cresciuti in modo parabolico. Secondo Hougan, questa discrepanza è spesso fraintesa. Hougan ha tracciato un parallelo diretto con il rally pluriennale dell'oro, culminato nel 2025.
"Il prezzo di Bitcoin aumenterà vertiginosamente se la domanda di ETF persisterà a lungo termine", ha scritto , sottolineando come gli acquisti di oro da parte delle banche centrali siano raddoppiati dopo il 2022, ma ci siano voluti diversi anni per avere un impatto completo sui prezzi.
L'oro è aumentato solo del 2% nel 2022, seguito dal 13% nel 2023 e dal 27% nel 2024, prima di impennarsi del 65% nel 2025. Il motivo, sostiene Hougan, è che i venditori disponibili hanno assorbito la domanda iniziale.
"Per i primi anni, la domanda delle banche centrali è stata soddisfatta da persone disposte a vendere le proprie riserve auree", ha osservato. "Ma alla fine i venditori hanno esaurito le munizioni. E con il persistere della domanda, i prezzi sono saliti alle stelle".
Il dirigente di Bitwise ritiene che gli ETF su Bitcoin stiano seguendo un percorso simile. Sebbene gli ETF abbiano acquistato più della nuova offerta sin dal lancio, i detentori a lungo termine e gli early adopter si sono finora dimostrati disposti a distribuire le monete in base alla domanda.
Ciò ha mantenuto un apprezzamento dei prezzi relativamente ordinato, nonostante afflussi istituzionali senza precedenti.
Il rischio (o l'opportunità, a seconda della prospettiva) risiede in ciò che accadrebbe se la pressione di vendita venisse meno.
Poiché gli acquirenti di ETF si comportano sempre più come detentori vincolati piuttosto che come trader, gli analisti affermano che Bitcoin potrebbe avviarsi verso un movimento asimmetrico, in cui anni di accumulo costante lasciano il posto a un improvviso vuoto di offerta.
Se la storia fa rima, il vero impatto del boom degli ETF di Bitcoin potrebbe non essere ancora visibile, ma quando arriverà, potrebbe verificarsi tutto in una volta.
L'articolo I boomer non stanno più facendo trading di BTC: stanno bloccando tutto, mentre gli asset ETF di Bitcoin raggiungono i 120 miliardi di dollari è apparso per la prima volta su BeInCrypto .